Wintermute: 2026 Los siete principales enfoques en los que nos centraremos para invertir

Wintermute

Traducido por: Ken, Chaincatcher

Durante décadas, Internet ha permitido que la información fluya libremente a través de fronteras, plataformas y sistemas. Sin embargo, la transmisión de valor ha quedado relativamente rezagada. La moneda, los activos y los protocolos financieros todavía circulan mediante infraestructuras fragmentadas basadas en vías obsoletas, fronteras nacionales y intermediarios, quienes buscan rentas en cada etapa.

Esta brecha se está reduciendo a una velocidad sin precedentes. Esto crea oportunidades para aquellas empresas que puedan reemplazar directamente las funciones tradicionales de compensación, liquidación y custodia. La infraestructura que permite que el valor fluya libremente como la información ya no es solo una teoría; está siendo construida, desplegada y utilizada a gran escala.

Durante años, el ámbito de las criptomonedas se ha limitado principalmente a la cadena y ha estado desconectado de la economía real. Esto está cambiando. La tecnología criptográfica está convirtiéndose en la capa de liquidación y compensación que la economía de Internet ha estado buscando; un sistema operativo 24/7, transparente y sin permisos.

Los siguientes temas representan nuestra predicción sobre la dirección del desarrollo de los activos digitales para 2026, así como la orientación de los fundadores que Wintermute Ventures apoya activamente.

Todo puede ser negociable

A través de nuevos primitives financieros como mercados predictivos, tokenización y derivados, cada vez más activos y resultados del mundo real se vuelven negociables. Este cambio proporciona una capa de liquidez en áreas históricamente carentes de mercado.

La tokenización y los activos sintéticos aportan liquidez a activos conocidos. Los mercados predictivos van aún más allá, valorando cosas que antes no podían ser calificadas, transformando información original en herramientas negociables.

Los mercados predictivos seguirán expandiéndose como productos de consumo y nuevas herramientas financieras, soportando coberturas, transacciones vinculadas a resultados y expresiones de opinión sobre eventos de granularidad fina. También comienzan a reemplazar parcialmente infraestructuras financieras tradicionales.

Un ejemplo convincente es el seguro: los mercados basados en resultados pueden ofrecer coberturas más baratas y flexibles que los seguros tradicionales o reaseguros, al valorar directamente riesgos específicos en lugar de empaquetarlos en productos amplios. Los usuarios no necesitan comprar seguros contra huracanes para toda una región, sino que pueden cubrir velocidades del viento específicas en lugares concretos y en períodos determinados. A largo plazo, mediante flujos de trabajo con agentes inteligentes, estos riesgos específicos pueden ser seleccionados y empaquetados para satisfacer necesidades individuales.

A medida que la infraestructura de los mercados predictivos se escala, surgirán nuevas categorías de productos de datos en torno a temas que nunca antes se habían valorado. Prevemos la aparición de mercados diseñados específicamente para negociar y cuantificar percepciones, sentimientos y opiniones colectivas. Estos mercados emergentes son una extensión natural de las finanzas descentralizadas, desbloqueando nuevas formas de valorar e intercambiar información. Cuando todo puede ser negociable, la infraestructura que proporciona liquidez, descubrimiento de precios y liquidación se vuelve fundamental.

Esta transformación estructural concentra el valor en la capa de infraestructura, remodelando directamente la asignación de capital. Apoyamos activamente la construcción de mercados centrales y de infraestructura de liquidación, capas de datos para validación y prueba, y equipos que desarrollan nuevos productos de datos para financiar resultados previamente no negociables. También nos interesan los modelos abstractos innovadores que dotan a estos mercados de programabilidad y composabilidad, permitiendo integrarlos en flujos de trabajo del mundo real y reemplazando parcialmente infraestructuras financieras y de seguros tradicionales.

Las stablecoins se convierten en la capa de confianza, los bancos gestionan la liquidación transitoria

Las activos digitales carecen de instalaciones robustas equivalentes a los bancos de compensación y cámaras de compensación tradicionales, que actúan como lubricantes en el sistema financiero. Aunque las stablecoins han logrado acceso abierto y valor programable, la fragmentación y la falta de infraestructura de liquidación limitan su aplicación.

Con diferentes emisores de stablecoins adoptando distintos modelos de colateral en diversos ecosistemas, la demanda por una capa de interoperabilidad capaz de combinar confiablemente estos activos está creciendo. Para ampliar este sistema, la industria cripto necesita una infraestructura que permita liquidaciones netas, intercambios y liquidaciones transfronterizas entre stablecoins y cadenas, sin introducir riesgos de crédito, liquidez u operativos adicionales.

La capa de abstracción que falta consiste en transferir riesgos de crédito y de cambio a los emisores de stablecoins mediante interoperabilidad basada en balances, en lugar de forzar a los usuarios finales a gestionar exposiciones en divisas, rutas o contrapartes en transacciones entre stablecoins. La vemos como un “banco proxy” en la cadena, capaz de realizar liquidaciones en segundos y accesible a los desarrolladores de aplicaciones. Prevemos que más empresas se posicionarán como capas de coordinación entre emisores y aplicaciones.

El mercado preferirá ingresos estables y duraderos en lugar de incentivos temporales

El crecimiento impulsado por tokens sin un modelo de negocio sostenible está perdiendo fuerza. Las empresas que dependen de subsidios a usuarios o proveedores de liquidez, y que operan con estructuras frágiles, tendrán cada vez más dificultades para competir.

Las valoraciones se alinearán más estrechamente con ganancias sostenibles y previsiones a largo plazo, acercándose a marcos basados en flujo de caja. La evaluación basada en costos mensuales volátiles y a corto plazo ya no será confiable; la calidad de las ganancias y la coherencia de los incentivos serán centrales. Sin una ruta confiable de captura de valor, será difícil mantener la demanda más allá de la fase especulativa.

Por ello, las empresas que emiten tokens desde el inicio reducirán su emisión. Muchas adoptarán estructuras de “prioridad en acciones”, usando blockchain principalmente como infraestructura de backend, prácticamente invisible para usuarios e inversores. Incluso cuando usen tokens, la emisión tenderá a realizarse solo tras validar el ajuste producto-mercado, ingresos, métricas unitarias y canales de distribución, y cuando los incentivos de los stakeholders estén alineados.

Consideramos que este cambio es una evolución saludable y necesaria, que beneficiará a todo el ecosistema. Los fundadores podrán centrarse en construir negocios sostenibles, en lugar de priorizar incentivos y demanda de tokens demasiado pronto. Los inversores podrán evaluar las empresas usando marcos financieros familiares. Los usuarios accederán a productos diseñados para valor a largo plazo.

La finanza descentralizada se fusionará con la tecnología financiera

El futuro de las finanzas no es solo DeFi o finanzas tradicionales: es la integración de ambas. Una arquitectura dual permite que las aplicaciones fintech enruten transacciones según costo, velocidad y rendimiento. Aplicaciones revolucionarias de consumo, similares a las fintech tradicionales, tendrán en cuenta la abstracción completa de tecnologías subyacentes como wallets, puentes y blockchains. La eficiencia del capital, los rendimientos, la velocidad de liquidación y la ejecución transparente definirán la próxima generación de productos financieros.

Con la experiencia del usuario fusionada con la tecnología financiera, el sector seguirá expandiéndose rápidamente en sus capas subyacentes. La tokenización y primitives financieros altamente combinables impulsan este crecimiento, logrando mayor liquidez y productos financieros más complejos.

La importancia de la distribución superará la propiedad de la interfaz. Los equipos exitosos construirán infraestructuras “de backend primero”, integrándose en plataformas y canales existentes en lugar de competir como aplicaciones independientes. La personalización, la automatización y la inteligencia artificial en aumento mejorarán en segundo plano la fijación de precios, el enrutamiento y los rendimientos. Los usuarios no elegirán conscientemente DeFi; optarán por productos más usables.

La privacidad se vuelve un requisito fundamental

La privacidad se está convirtiendo en un pilar para la adopción institucional, pasando de ser una carga regulatoria a un impulsor regulatorio. Tecnologías como pruebas de conocimiento cero y computación multipartita permiten divulgaciones selectivas, demostrando cumplimiento sin exponer datos originales.

En la práctica, esto significa que los bancos podrán evaluar la solvencia sin acceder a registros de transacciones, los empleadores verificar relaciones laborales sin divulgar salarios, y las instituciones financieras demostrar reservas sin revelar posiciones. La visión concreta en la vida real es que las empresas dejarán de almacenar grandes volúmenes de datos, liberándose de costosas y complejas regulaciones de privacidad. Tecnologías como estados compartidos privados, protocolos seguros de transmisión de conocimiento cero y computación multipartita desbloquean préstamos con colaterales insuficientes, financiamiento en capas y nuevos productos de riesgo en cadena, trasladando varias actividades de financiamiento estructurado previamente imposibles a la cadena.

La regulación pasa de ser un obstáculo de cumplimiento a una ventaja de distribución

La claridad regulatoria ha pasado de ser un obstáculo adverso a un canal de distribución estandarizado. Aunque la naturaleza “sin permisos” de las primeras DeFi sigue siendo un motor de innovación, la aparición de marcos regulatorios como la Ley Gente en EE. UU., la Ley de Mercados de Criptoactivos en Europa y el sistema de stablecoins en Hong Kong, ofrecen mayor claridad para las instituciones tradicionales. Para 2026, lo importante ya no será si las instituciones pueden usar blockchain, sino cómo aprovecharán estas directrices para reemplazar rápidamente las infraestructuras tradicionales en la cadena.

Estos estándares impulsarán la aparición de más productos en cadena regulados, canales de entrada y salida supervisados y infraestructuras a nivel institucional, sin necesidad de centralización total, aumentando la participación institucional.

Las regiones que combinen reglas claras con aprobaciones rápidas atraerán cada vez más capital, talento y experimentación, acelerando la normalización de la distribución de valor en criptomonedas nativas y productos financieros híbridos, mientras que las instituciones lentas quedarán rezagadas.

La economía de Internet se construye sobre tecnología criptográfica

La madurez de la infraestructura será la línea conductora de esta transformación. La tecnología criptográfica se está convirtiendo en la capa de liquidación y compensación de la economía de Internet, permitiendo que el valor fluya libremente como la información. Los protocolos, primitives y aplicaciones que se construyen hoy están desbloqueando nuevas formas de actividad económica real y ampliando las posibilidades en línea.

En Wintermute Ventures, apoyamos a los fundadores en la construcción de esta infraestructura. Buscamos equipos con sólida base técnica y fuerte pensamiento de producto. Queremos equipos capaces de entregar soluciones que los usuarios realmente quieran usar. Queremos equipos que puedan operar dentro de marcos regulatorios y promover los principios fundamentales de los sistemas descentralizados. Queremos equipos que puedan crear modelos de negocio con impacto a largo plazo.

2026 marcará un punto de inflexión. Para los usuarios, la infraestructura criptográfica será cada vez más invisible, mientras se convierte en la base del sistema financiero global. La mejor infraestructura es aquella que, sin buscar atención, trabaja en silencio para empoderar a las personas.