Les actifs numériques en 2026 : La couche de compensation de l’économie numérique

Depuis plusieurs décennies, Internet a permis à l’information de circuler librement entre les frontières, les plateformes et les systèmes. La valeur, en revanche, a pris du retard. Argent, actifs et accords financiers continuent de passer par des infrastructures fragmentées, héritées de systèmes anciens, des frontières nationales et des intermédiaires qui prélèvent des commissions à chaque étape.

Ce fossé se comble désormais à un rythme inédit. Cela crée des opportunités pour les entreprises d’infrastructure qui remplacent directement les fonctions traditionnelles de compensation, de règlement et de conservation. L’infrastructure permettant à la valeur de circuler aussi librement que l’information n’est plus une hypothèse : elle est en construction, déployée et utilisée à grande échelle.

Pendant longtemps, la crypto évoluait sur la blockchain, tout en restant déconnectée de l’économie réelle. Ce paradigme évolue. La crypto devient la couche de compensation et de règlement indispensable à l’économie numérique ; elle fonctionne en continu, de façon transparente, et sans l’intervention de gardiens centralisés.

Les thématiques ci-après illustrent notre vision de l’évolution des actifs numériques à l’horizon 2026, ainsi que les domaines où Wintermute Ventures accompagne activement les fondateurs.

Tout devient négociable

De plus en plus d’actifs et de résultats concrets deviennent négociables grâce à de nouveaux modèles financiers : marchés de prédiction, tokenisation et produits dérivés. Cette mutation apporte une couche de liquidité à des secteurs longtemps dépourvus de marchés.

La tokenisation et les actifs synthétiques apportent de la liquidité aux actifs connus. Les marchés de prédiction vont plus loin, en attribuant une valeur à ce qui était auparavant inestimable, transformant l’information brute en instruments négociables.

Les marchés de prédiction poursuivent leur expansion, à la fois comme produits grand public et comme instruments financiers innovants, permettant la couverture, les transactions indexées sur des résultats, et des prises de position sur des événements précis. Ils commencent aussi à remplacer certaines fonctions de l’infrastructure financière traditionnelle.

L’assurance en est un exemple probant : les marchés fondés sur les résultats peuvent offrir une couverture plus économique et flexible que les assurances ou réassurances classiques, en évaluant directement des risques particuliers plutôt qu’en les regroupant dans des produits génériques. Au lieu d’acheter une assurance ouragan couvrant une région, les utilisateurs peuvent se couvrir contre des vitesses de vent précises, à des endroits spécifiques et sur des périodes définies. À plus long terme, ces risques spécifiques pourraient être sélectionnés et regroupés selon les besoins individuels par des workflows automatisés.

À mesure que l’infrastructure des marchés de prédiction se développe, de nouvelles catégories de produits de données émergent autour de sujets qui n’avaient jamais été valorisés. Nous anticipons des marchés conçus pour négocier et quantifier des mesures objectives de perception, de sentiment et d’opinion collective. Ces marchés émergents prolongent naturellement la finance décentralisée, ouvrant de nouveaux modes de valorisation et d’échange de l’information elle-même. Lorsque tout devient négociable, l’infrastructure qui assure la liquidité, la découverte des prix et le règlement devient stratégique.

Ce changement structurel concentrera la valeur sur la couche infrastructurelle, qui façonne directement l’allocation du capital. Nous soutenons activement des équipes qui construisent l’infrastructure essentielle des marchés et du règlement, des couches de données pour la vérification et l’attestation, ainsi que de nouveaux produits de données pour accompagner la financiarisation de résultats jusqu’ici non négociables. Nous nous intéressons aussi à des modèles d’abstraction innovants, rendant ces marchés programmables et modulaires, pour qu’ils s’intègrent aux workflows réels et remplacent des pans de l’infrastructure financière et assurantielle traditionnelle.

Les stablecoins deviennent la couche de confiance, les banques assurent le règlement intermédiaire

Les actifs numériques ne disposent pas d’équivalent solide aux banques de règlement et aux chambres de compensation qui soutiennent la finance traditionnelle. Les stablecoins offrent un accès ouvert et une valeur programmable, mais l’absence d’infrastructure de règlement provoque une fragmentation qui freine l’adoption.

À mesure que les émetteurs de stablecoins se multiplient avec des modèles de collatéral différents selon les écosystèmes, la demande croît pour une couche d’interopérabilité capable d’assembler ces actifs de manière fiable. Pour que ce système soit évolutif, la crypto a besoin d’une infrastructure permettant la compensation, la conversion et le règlement entre stablecoins et chaînes, sans ajouter de risque de crédit, de liquidité ou de complexité opérationnelle.

L’abstraction manquante consiste à transférer le risque de conversion et de crédit aux émetteurs de stablecoins, via une interopérabilité fondée sur le bilan, au lieu de laisser les utilisateurs finaux gérer les risques de change, de routage ou de contrepartie lors de transactions entre stablecoins. Nous envisageons cela comme l’équivalent blockchain de la correspondance bancaire : règlement en quelques secondes et accès ouvert pour les développeurs d’applications. Nous anticipons l’émergence de sociétés se positionnant comme couche de coordination entre émetteurs et applications.

Les marchés privilégient les revenus durables plutôt que les incitations temporaires

La croissance pilotée par les tokens sans modèles économiques robustes perd en efficacité. Les entreprises qui subventionnent utilisateurs ou fournisseurs de liquidité tout en opérant sur des modèles de revenus fragiles auront plus de difficultés à rivaliser.

Les valorisations s’ancreront davantage sur des bénéfices durables et des projections à terme, convergeant vers des modèles basés sur les flux de trésorerie. L’annualisation de pics de frais mensuels volatils ne sera plus crédible pour valoriser une entreprise, la qualité des bénéfices et l’alignement des incitations devenant centraux. Les tokens sans perspective crédible de captation de valeur peineront à soutenir la demande hors des phases spéculatives.

En conséquence, moins d’entreprises lanceront des tokens dès la création. Beaucoup privilégieront des structures axées sur l’actionnariat, utilisant la blockchain comme infrastructure backend, largement invisible pour utilisateurs et investisseurs. Lorsque des tokens seront utilisés, les lancements interviendront surtout après validation de l’adéquation produit-marché, avec des revenus, une économie unitaire et une distribution déjà éprouvés et des incitations alignées.

Nous considérons cette transition comme une évolution saine et nécessaire, bénéfique pour l’ensemble de l’écosystème. Les fondateurs pourront se concentrer sur la construction d’entreprises solides, plutôt que de privilégier trop tôt les incitations liées aux tokens. Les investisseurs pourront évaluer les sociétés selon des référentiels financiers familiers. Les utilisateurs bénéficieront de produits conçus pour la création de valeur durable.

La DeFi converge avec la Fintech

L’avenir de la finance n’est ni DeFi ni TradFi : il réside dans leur convergence. Les architectures à double rail permettent aux applications fintech de router dynamiquement les transactions selon le coût, la rapidité et le rendement. Les applications grand public les plus innovantes ressembleront à des produits fintech classiques, avec portefeuilles, passerelles et chaînes totalement abstraits. L’efficacité du capital, le rendement, la vitesse de règlement et la transparence d’exécution définiront la prochaine génération de produits financiers.

Tandis que l’expérience utilisateur rejoint celle de la fintech, le secteur continue d’évoluer rapidement en profondeur. La tokenisation et des primitives financières modulaires stimulent cette croissance, offrant une liquidité accrue et des produits plus sophistiqués.

La distribution primera sur la maîtrise de l’interface. Les équipes gagnantes bâtiront une infrastructure orientée backend, connectée aux plateformes et canaux existants, plutôt que de rivaliser sous forme d’applications autonomes. Personnalisation et automatisation, renforcées par l’IA, amélioreront la tarification, le routage et le rendement en arrière-plan. Les utilisateurs ne choisiront pas consciemment la DeFi. Ils opteront pour des produits plus performants.

La confidentialité devient la norme

La confidentialité s’impose comme un pilier de l’adoption institutionnelle, passant d’un risque réglementaire à un facteur facilitateur. La divulgation sélective, grâce aux preuves à divulgation nulle de connaissance et au calcul multipartite, permet aux participants de prouver leur conformité sans exposer de données brutes.

Concrètement, cela permet aux banques d’évaluer la solvabilité sans consulter l’historique des transactions, aux employeurs de vérifier l’emploi sans révéler les salaires, et aux institutions de prouver leurs réserves sans dévoiler leurs positions. Une extension tangible de cette vision : un monde où les entreprises n’ont plus à stocker d’immenses volumes de données, se libérant ainsi des réglementations coûteuses sur la confidentialité. De nouveaux modèles tels que l’état partagé privé, zkTLS et MPC ouvrent la voie à des prêts sous-collatéralisés, à la structuration et à de nouveaux produits de risque sur blockchain, transférant sur la blockchain des catégories de finance structurée jusqu’ici inaccessibles.

La réglementation évolue d’un obstacle à la conformité vers un atout de distribution

La clarté réglementaire est passée d’un obstacle conflictuel à un canal de distribution standardisé. Si la “permissionless” propre à la DeFi des débuts reste un moteur d’innovation, l’apparition de cadres comme le GENIUS Act aux États-Unis, MiCA en Europe et le régime des stablecoins à Hong Kong apporte une clarté accrue aux institutions. En 2026, la question ne sera plus de savoir si les institutions peuvent utiliser la blockchain, mais comment elles exploitent ces normes pour remplacer les infrastructures héritées par des rails blockchain à haute vélocité.

Ces standards permettront la montée en puissance de produits conformes sur blockchain, de rampes d’accès réglementées et d’infrastructures institutionnelles, sans imposer une centralisation totale, ce qui accroîtra la participation institutionnelle.

Les régions combinant des règles claires et des autorisations rapides attireront davantage de capitaux, de talents et d’expérimentations, accélérant la normalisation de la distribution de valeur sur blockchain, pour les produits natifs crypto comme hybrides, tandis que les régimes plus lents seront distancés.

L’économie numérique repose sur la crypto

La maturité des infrastructures est le fil conducteur de cette transformation. La crypto devient la couche de compensation et de règlement de l’économie numérique, permettant à la valeur de circuler aussi librement que l’information. Protocoles, modèles et applications en développement ouvrent de nouvelles formes d’activité économique réelle et élargissent les possibilités sur Internet.

Chez Wintermute Ventures, nous soutenons les fondateurs qui construisent cette infrastructure. Nous recherchons des équipes alliant expertise technique et vision produit. Des équipes qui déploient des solutions utiles, capables d’évoluer dans les cadres réglementaires tout en défendant les principes fondamentaux des systèmes décentralisés. Des équipes qui conçoivent des entreprises pensées pour l’impact durable.

2026 marquera un tournant. L’infrastructure crypto s’effacera progressivement pour les utilisateurs, tout en devenant essentielle au système financier mondial. La meilleure infrastructure donne du pouvoir discrètement, sans attirer l’attention.

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