Gate Research : Le token Plasma a baissé de 90% par rapport à son pic initial | Bitcoin fait face à 13,6 milliards de dollars d'expiration mensuelle d'options

Résumé

• Le BTC et l’ETH ont regagné les niveaux psychologiques cruciaux de 90 000 et 3 000 dollars, le sentiment du marché se rétablissant et les capitaux se tournant vers les jetons de plateforme, les principaux Layer-1 et les memecoins.
• S&P a abaissé la note de stabilité de l’USDT à “Faible”; la communauté Cosmos a entamé des recherches sur un nouveau modèle tokenomique pour l’ATOM ; Vitalik fait des dons à des applications de messagerie axées sur la protection de la vie privée.
• Le jeton Plasma a chuté de 90% par rapport à son pic initial, le projet étant loin d’avoir atteint ses objectifs ambitieux—devenant ainsi l’un des exemples les plus représentatifs de l’échec de la cotation d’un nouveau jeton cette année.
• Stimulé par l’enthousiasme des investisseurs pour les actions liées à l’IA, le marché plus large des cryptomonnaies—alimenté par un effet de levier élevé—a vu le bitcoin chuter de plus de 20% au cours du mois dernier.
• Le bitcoin est confronté à une expiration mensuelle d’options de 13,6 milliards de dollars ce vendredi, avec 77% d’intérêt ouvert hors de la monnaie, ce qui pourrait accroître la volatilité du marché à court terme par le biais d’activités de couverture.
• HYPE, SUI et EIGEN sont prêts à débloquer des jetons dans les 7 prochains jours, pour une valeur d’environ 359 millions de dollars, 68,51 millions de dollars et 22,62 millions de dollars, respectivement.

Aperçu du marché

Commentaire sur le marché

• Mise à jour du marché BTC—Dans la matinée du 27, le BTC a réalisé une forte sortie de la fourchette de consolidation de 87 000 $ à 88 000 $, se redressant rapidement au-dessus de 90 000 $ avec des gains intrajournaliers supérieurs à 3%. Techniquement, la MA5 s’est retournée vers le haut et s’est croisée au-dessus de la MA10 et de la MA30, suivie par la pente ascendante de la MA10—formant un alignement haussier classique de cycle court. La MA30 a également commencé à augmenter progressivement, confirmant ainsi le renforcement de la tendance. Actuellement, les trois moyennes mobiles affichent une structure de divergence haussière, le niveau de 88 000 dollars près de la MA30 servant de support clé à court et à moyen terme, une rupture en dessous de ce niveau pouvant signaler la fin de la tendance haussière à court terme. Dans l’ensemble, avec l’amélioration du sentiment, la BTC semble prête à défier la fourchette des 92 000 $ et plus.
• Mise à jour du marché de l’ETH—Le 27 au matin, l’ETH a bondi en tandem avec la BTC, franchissant le niveau psychologique des 3 000 $ et culminant à 3 050 $, avec des gains intrajournaliers dépassant les 3%. Techniquement, les MA5, MA10 et MA30 sont alignées dans une configuration haussière, la MA30 (autour de $2,960) fournissant un support critique à moyen terme pour alimenter une dynamique haussière régulière. La performance de l’ETH continue de suivre de près celle du BTC ; si le BTC se maintient au-dessus de 90 000 $, l’ETH pourrait viser la zone de 3 100 à 3 150 $. Inversement, si le BTC se replie, l’ETH pourrait retester le support de 3 000 $, avec une cassure en dessous de 2 960 $ qui pourrait faire basculer la tendance à court terme vers une consolidation avec un biais baissier.
• Altcoins—Le sentiment du marché s’est considérablement amélioré, les capitaux se réactivant sous l’impulsion du BTC et de l’ETH. La hausse s’est étendue aux secteurs des jetons d’échange, des Layer-1s et des mèmes pièces, reflétant un regain d’appétit pour le risque.
• Stablecoins—La capitalisation totale du marché des stablecoins s’élève à 305,35 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation hebdomadaire de 2,131 milliards de dollars et permet de rattraper presque entièrement la baisse de la semaine dernière.
• Frais de gaz—Au cours de la semaine dernière, les frais de gaz de l’Ethereum sont généralement restés inférieurs à 1 Gwei, avec le pic horaire le plus élevé à 6,96 Gwei. Depuis le 27 novembre, la taxe journalière moyenne sur le gaz s’élève à 0,065 Gwei.

Jetons tendance

Au cours des dernières 24 heures, le marché des crypto-monnaies a fait preuve d’une vigueur soutenue. La BTC et l’ETH ont regagné les seuils psychologiques de 90 000 $ et 3 000 $, ce qui a renforcé le sentiment général et fait grimper les jetons de plateforme tels que GT. Les secteurs à fort potentiel ont enregistré des performances remarquables, notamment Merlin (MERL), qui a bondi de plus de 150% dans le cadre de la mise à niveau de son réseau principal et de la dynamique du short-squeeze ; XION (+98.6%), qui a enregistré une hausse de plus de 150 . stimulée par l’activité autour de sa paire d’échange KRW ; et BANANAS31 (+66,6%), dont le volume d’échange a grimpé à 470 millions de dollars, signe d’une résurgence de l’enthousiasme pour les monnaies mèmes. Les sections suivantes analysent les principaux facteurs à l’origine de la récente hausse de chaque jeton.

MERL Merlin（+157.97%，Market Capitalisation : 550 $）

Selon les données de marché de Gate, le jeton MERL est actuellement coté à 0,0552 $, avec une augmentation de plus de 150% au cours des dernières 24 heures. Merlin Chain est une solution de mise à l’échelle de la couche 2 native de Bitcoin développée par Bitmap Technology et lancée en janvier 2024. Selon les données de DeFiLlama, la TVL de Merlin a dépassé les 44 millions de dollars, reflétant une augmentation de 7,8% au cours des dernières 24 heures.

L’essor récent du MERL est dû à la fois à une dynamique narrative et à des conditions de financement favorables. Merlin Chain a récemment achevé une mise à niveau de 12 heures du réseau principal visant à améliorer l’évolutivité et à optimiser les performances de ZooKeeper pour coordonner les systèmes distribués - en réduisant davantage la latence et en soutenant le déploiement d’un plus grand nombre de dApps. Cette revalorisation a été largement considérée par la communauté comme un catalyseur de prix à court terme. En outre, les taux de financement négatifs annualisés pour les contrats perpétuels à marge MERL USDT sur les principales places ont dépassé les 2 000%, ce qui crée une pression à la hausse soutenue à court terme en raison d’une forte compression des positions courtes.

XION XION (+98.6%, Capitalisation : 30,25 millions de dollars)

Selon les données de marché de Gate, le jeton XION s’échange actuellement à 0,067 $, avec une augmentation de 100% sur 24 heures. XION est une blockchain de couche 1 développée par l’équipe Burnt, construite à l’aide du SDK Cosmos et alimentée par le mécanisme de consensus Tendermint Proof-of-Stake (PoS). Son objectif principal est l’”abstraction de la chaîne” et les expériences Web3 de niveau consommateur, visant à rendre les interactions de la blockchain “invisibles”—en supprimant le besoin de portefeuilles, de phrases d’amorçage ou de frais de gaz, tout en prenant en charge des méthodes de connexion telles que Face ID ou les cartes de crédit et en utilisant l’USDC comme jeton de gaz.

L’envolée de XION est étroitement liée à la forte dynamique des investisseurs coréens. À la suite de sa récente cotation sur une grande bourse coréenne avec une paire KRW, les baleines coréennes sont entrées activement sur le marché, la paire XION/KRW représentant plus de 30% de son volume de trading spot. Toutefois, il convient de noter que les allocations stratégiques de jetons aux bailleurs de fonds et aux équipes devraient commencer à être débloquées progressivement à partir de décembre, ce qui pourrait entraîner la mise en circulation de dizaines de millions de dollars de pression à la vente au cours des prochains mois.

BANANAS31 Banane à l’échelle (+66.62%, Capitalisation : 58,7 millions de dollars)

Selon les données du marché de Gate, le jeton BANANAS31 est actuellement coté à 0,0058 $, avec une augmentation de plus de 60% au cours des dernières 24 heures. BANANAS31 est un memecoin construit sur la Binance Smart Chain (BSC), nommé et marqué d’après le mème internet populaire “Banana for Scale” (où les gens utilisent une banane comme objet de référence humoristique pour l’échelle dans les photographies). Le projet vise à intégrer le sens de l’humour de la culture Internet “à la blockchain, à l’IA, aux dApps et à l’économie des jetons.”

Cette vague de gains dans BANANAS31 n’est pas une “pompe silencieuse” mais s’accompagne d’un volume d’échanges actif ainsi que d’une augmentation de l’engagement communautaire et de l’afflux de capitaux. Les données de marché de Gate indiquent que le volume des transactions de BANANAS31 sur 24 heures a atteint jusqu’à 475 millions de dollars. En outre, avec la reprise de l’activité des mèmes sur BSC, les memecoins ayant déjà fait l’objet d’une accumulation importante et d’une forte culture des mèmes ont tendance à susciter un regain d’intérêt spéculatif.

Principales données du marché

S&P Global Ratings abaisse la note de Tether USDT à “Faible”

Dans un rapport publié en novembre 2025, S&P Global Ratings a abaissé la note du stablecoin USDT de Tether de “4 (contraint)” à “5 (faible),” la note la plus basse dans son cadre. L’abaissement de la note est principalement dû à l’augmentation de la part des “actifs à haut risque” dans le portefeuille de réserves de l’USDT, notamment le BTC, les métaux précieux, les obligations d’entreprises et les prêts garantis. S&P a également relevé des lacunes dans les informations communiquées par Tether, la séparation des actifs, les mécanismes de couverture et la gestion du risque de contrepartie. Lors du dernier examen, les actifs à haut risque constituaient environ 24% des réserves de l’USDT, en forte hausse par rapport aux 17% de l’année précédente, tandis que les allocations aux actifs les plus sûrs, tels que les bons du Trésor américain, ont diminué.

Cette rétrogradation n’est pas une décision arbitraire à l’encontre de l’USDT et n’indique pas nécessairement que le stablecoin n’est pas sûr ; elle s’inscrit plutôt dans la tendance générale de S&P à réévaluer le risque, la transparence, la composition des actifs et la stabilité du remboursement au sein du secteur des stablecoins. Dans un contexte de volatilité accrue sur les marchés des crypto-actifs et de surveillance croissante des institutions financières traditionnelles à l’égard des participants aux stablecoins, la stabilité de la structure des actifs et la transparence des stablecoins—en tant qu’alternatives ou passerelles vers les dollars numériques—sont devenues des déterminants essentiels de leur crédibilité. L’allocation croissante des réserves de l’USDT au BTC est considérée, selon les normes traditionnelles du secteur, comme une exposition à un actif à haut risque et à forte volatilité, ce qui va à l’encontre de la notion conventionnelle de substitut du dollar ou d’équivalent monétaire. En réponse, le PDG de Tether a publié une réfutation très médiatisée, déclarant fièrement que c’était un honneur “d’être détesté par l’ancien système.”

La sous-performance à long terme de l’ATOM incite la communauté Cosmos à proposer une refonte de la tokénomique

Cosmos est un écosystème centré sur l’interopérabilité de la blockchain, les chaînes modulaires, le développement de chaînes personnalisées et la communication entre les chaînes. Il permet une interaction transparente entre différentes blockchains via le SDK Cosmos et le protocole Inter-Blockchain Communication (IBC). Cependant, l’adoption au sein de l’écosystème Cosmos et les performances commerciales d’ATOM ont toutes deux été inférieures aux attentes au cours des dernières années. En réponse, la communauté Cosmos mène des recherches et recueille des commentaires en vue d’une refonte complète du modèle économique d’ATOM.

Le nouveau modèle tokenomics vise à baser l’accumulation de la valeur sur les revenus réels des frais plutôt que de s’appuyer principalement sur l’inflation et les récompenses de staking. Cela permettrait d’aligner la valeur d’ATOM plus directement avec l’activité économique et les revenus générés dans l’écosystème Cosmos—y compris l’utilisation on-chain, les frais de dApp, les transactions IBC et les opérations d’infrastructure. Cette refonte vise à résoudre des problèmes de longue date dans le modèle existant d’ATOM :

• Atténuation de l’inflation et de la pression à la vente : les mécanismes d’émission et d’inflation précédents, liés aux structures de mise en jeu et de récompense, pourraient entraîner des libérations excessives de jetons combinées à des ventes de détenteurs, érodant ainsi la valeur à long terme.
• Améliorer la capture de la valeur : Au fur et à mesure que Cosmos génère plus de frais, les détenteurs d’ATOM—en tant que jeton fondateur du réseau—devraient bénéficier de l’accumulation de valeur.

Les partisans du projet espèrent qu’un processus de refonte transparent, axé sur la recherche et mené par la communauté contribuera à restaurer la confiance dans Cosmos.

Vitalik fait un don aux applications de messagerie privée Session et SimpleX Chat

Le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a annoncé des dons de 128 ETH chacun à Session et SimpleX Chat pour soutenir leur travail dans les domaines de la messagerie privée, de la décentralisation, de la protection des métadonnées et de la création de comptes sans permission. Vitalik a souligné que les deux projets donnent la priorité au chiffrement de bout en bout, à la confidentialité, à la décentralisation, à la protection des métadonnées (y compris les informations sur l’expéditeur et le destinataire, la synchronisation et la fréquence), à la prise en charge de plusieurs appareils et à la résistance aux attaques Sybil/DoS—des domaines qu’il considère comme essentiels pour l’avenir de la confidentialité des utilisateurs et de la sécurité des communications.

Session est une application de chat décentralisée développée par l’équipe australienne de la Loki Foundation (aujourd’hui rebaptisée Session Network), fonctionnant sur un réseau basé sur la blockchain. Les utilisateurs peuvent s’inscrire sans numéro de téléphone et leurs messages sont acheminés par des nœuds anonymes, ce qui rend les métadonnées pratiquement intraçables. SimpleX Chat, en revanche, adopte une approche différente : il ne s’appuie pas sur des serveurs fixes ou des identifiants d’utilisateur, mais utilise des connexions éphémères (temporaires) de bout en bout pour réaliser une communication véritablement sans serveur et décentralisée. Ces deux projets s’attaquent au problème de longue date de la fuite de métadonnées dans les messageries cryptées traditionnelles, à savoir la possibilité de savoir qui communique avec qui, quand et à quelle fréquence.

Cela dit, la communication décentralisée reste en retrait par rapport aux applications sociales classiques en ce qui concerne l’expérience utilisateur, les performances et l’évolutivité. Le principal défi technique consiste à trouver le juste équilibre entre respect de la vie privée et commodité. Quelle que soit l’évolution de la situation, le don de Vitalik envoie un signal clair : dans le bruit du marché, il y a encore des voix dans le monde de la cryptographie qui sont attachées aux idéaux initiaux—un internet libre, résistant à la censure et protégeant la vie privée des utilisateurs.

Focus de la semaine

Le token Plasma a baissé de 90% par rapport à son pic initial, le projet est loin d’être à la hauteur de sa grande vision.

Plasma a déjà attiré l’attention par son audacieuse prétention à révolutionner l’infrastructure du stablecoin. Le projet a lancé son jeton natif XPL, qui a rapidement attiré plus de 500 millions de dollars de financement peu après sa mise en ligne, le prix du jeton atteignant un sommet de 1,67 dollar et la capitalisation boursière dépassant les 2 milliards de dollars. Elle promet “la blockchain de nouvelle génération” des caractéristiques telles qu’un débit élevé, des paiements instantanés et une évolutivité sans faille, et semble posséder tout le potentiel nécessaire pour perturber le secteur des stablecoins.

Cependant, en termes d’utilisation réelle de la chaîne et de performance du marché après le lancement, le projet est loin d’avoir concrétisé sa vision ambitieuse. Le battage médiatique s’étant dissipé et les volumes d’utilisation ayant été nettement inférieurs aux attentes, le prix de XPL a rapidement chuté, se négociant aujourd’hui dans une fourchette de 0,18 à 0,20 dollar, soit un retracement d’environ 88 à 90% depuis son apogée. Bien que l’équipe du projet ait publié une mise à jour de l’état d’avancement de l’ingénierie en novembre, elle n’a pas réussi à fournir des catalyseurs significatifs ou à restaurer la confiance de la communauté. Il s’agit de l’un des cas les plus emblématiques de lancement raté d’un nouveau jeton dans le paysage récent du marché cryptographique, soulignant les risques communs inhérents à la soi-disant infrastructure “stablecoin + récits de forte croissance” en l’absence de données substantielles sur la chaîne et d’une communication transparente. Pour les investisseurs, il s’agit d’un rappel clair : même pour les projets d’infrastructure, il est essentiel de surveiller l’utilisation réelle et la liquidité avant d’évaluer la valeur et le risque à long terme.

Le bitcoin a perdu plus de 20% au cours du dernier mois : Pourquoi sa performance est inférieure à celle du marché boursier

Malgré une série de catalyseurs haussiers, les performances récentes du bitcoin ont été nettement inférieures à celles du marché boursier. Le BTC a chuté de plus de 30% par rapport à ses sommets, passant sous la moyenne mobile de 50 semaines, tandis que de nombreux altcoins ont chuté de plus de 50%. Rien qu’au cours du mois dernier, le bitcoin a perdu 22%, ce qui contraste fortement avec les marchés boursiers traditionnels : Au cours de la même période, le S&P 500 n’a reculé que de 2,5%, et le Nasdaq—historiquement aligné sur les mouvements du bitcoin—n’a perdu que 4%.

Cette divergence s’explique par le fait que les marchés des actions, illustrés par le S&P 500 et le Nasdaq-100, ont continué à prospérer grâce à l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA, en réalisant des gains soutenus sur fond de bénéfices solides des entreprises et d’attentes retardées de réductions des taux de la Réserve fédérale. En revanche, le marché des cryptomonnaies a été entravé par un effet de levier excessif, avec des cascades de liquidation antérieures et une pression de vente persistante sur les actifs à risque, ce qui a favorisé un sentiment général de prudence. À cela s’ajoutent les prises de bénéfices institutionnelles et les incertitudes macroéconomiques, notamment les tensions commerciales et les pressions inflationnistes, qui ont pesé lourdement sur le bitcoin et les principaux crypto-actifs, exerçant une pression à la fois sur les indicateurs techniques et sur les flux de financement. De nombreux détenteurs de titres à long terme ont profité des sommets pour réaliser des gains, ce qui a encore réduit la liquidité et le sentiment du marché.

À l’avenir, la plupart des analystes s’attendent à ce que la clarté de la réglementation et les éventuelles baisses de taux soient les principaux catalyseurs d’un rebond du bitcoin en 2026.

Le bitcoin fait face à une expiration mensuelle d’options de 13,6 milliards de dollars : La couverture risque d’amplifier la volatilité

Après un retracement brutal, le bitcoin se dirige vers l’expiration mensuelle des options vendredi. Au cours de cette semaine de volatilité, le prix a chuté de plus de 30% pour atteindre 81 000 dollars avant de rebondir vers 90 000 dollars ; cependant, le sentiment reste prudent et le positionnement défensif. Le marché surveille de près l’ampleur de ce cycle d’expiration. Les données de Deribit indiquent que le total des contrats arrivant à échéance s’élève à 151 050 BTC, dont 94 750 BTC d’options d’achat et 56 300 BTC d’options de vente, pour une valeur notionnelle totale d’environ 13,6 milliards de dollars. Le ratio options de vente/options d’achat s’établit à 0,59, ce qui indique que les positions haussières dominent toujours, mais que la demande de protection contre les baisses a sensiblement augmenté.

Le point de douleur maximal se situe à 101 000 dollars, soit environ 12% au-dessus du prix au comptant actuel, ce qui indique que le marché est loin de la zone optimale pour les vendeurs d’options. Environ 3,3 milliards de dollars (22%) de contrats sont dans la monnaie, tandis que les 11,7 milliards de dollars restants (77%) sont hors de la monnaie, ce qui signifie que les opérateurs se sont fortement positionnés en vue d’une rupture au-delà de la fourchette de consolidation actuelle. Les options de vente sont surtout concentrées près du seuil de 81 000 dollars, tandis que les options d’achat sont regroupées au-dessus de 120 000 dollars - bien que la plupart des options d’achat à seuil élevé soient loin d’être exercées, compte tenu du prix au comptant actuel. Dans l’ensemble, le sentiment du marché reste fragile, avec une forte pondération des positions hors de la monnaie qui façonne la structure de financement. Près des prix d’exercice clés, les activités de couverture des teneurs de marché sont susceptibles d’amplifier la volatilité à court terme, ce qui maintient les fluctuations du prix du bitcoin à un niveau élevé avant l’expiration de vendredi.

Récapitulatif hebdomadaire du financement

Selon RootData, entre le 21 et le 27 novembre 2025, un total de 12 projets cryptographiques et connexes ont annoncé des tours de financement ou des fusions/acquisitions, couvrant la fintech, les DApps, les portefeuilles MPC, les RWA, les DEX, et plus encore. Vous trouverez ci-dessous les projets les plus importants de cette semaine, classés par ordre de financement :

Dunamu

Le 26 novembre, Naver Financial a annoncé l’acquisition de Dunamu par le biais d’une transaction d’échange d’actions, évaluant la société à environ 10,3 milliards de dollars.

Dunamu est une société fintech sud-coréenne de premier plan, spécialisée dans la blockchain et la technologie financière, qui exploite la plus grande bourse de cryptomonnaies du pays, Upbit. Le géant coréen de l’internet Kakao détient actuellement une participation de 10,88% dans Dunamu, alors qu’il détenait auparavant environ 20% par l’intermédiaire de ses fonds affiliés.

Monade

Le 22 novembre, Monad a annoncé la réalisation d’un tour de table de 188 millions de dollars par le biais d’une vente publique réalisée sur la plateforme Coinbase.

Monad développe une blockchain de niveau 1 à haute performance conçue pour les applications décentralisées de la prochaine génération. Sa mission est d’accélérer le potentiel perturbateur de la décentralisation en construisant une blockchain 100 à 1 000 fois plus rapide que ses concurrents les plus proches. Ce saut de performance vise à éliminer les goulets d’étranglement importants dans les blockchains existantes et à permettre des applications plus complexes avec une adoption plus large dans le monde réel.

Baanx

Le 24 novembre, Baanx a annoncé la clôture d’un tour de table de 175 millions de dollars mené par Exodus.

Baanx est un fournisseur de services entièrement axé sur le B2B2C qui propose des services financiers numériques et cryptographiques pilotés par API, notamment des cartes de débit physiques et virtuelles, des portefeuilles numériques, des comptes IBAN, des transferts de fonds cryptographiques, des solutions de change/transfert de fonds et des passerelles de paiement. Grâce à son partenariat avec CL Technology, Baanx fournit également des applications en marque blanche, entièrement hébergées, permettant aux marques mondiales d’intégrer de manière transparente la technologie blockchain, les actifs numériques et les services de crypto-monnaie à l’échelle.

À suivre la semaine prochaine

Token Unlocks

Selon les données de Tokenomist, le marché devrait connaître d’importants déblocages de jetons au cours des sept prochains jours (du 28 novembre au 4 décembre 2025). Les trois premiers déblocages sont les suivants :

• HYPE devrait débloquer des jetons d’une valeur d’environ 359 millions de dollars au cours des sept prochains jours, ce qui représente 3,7% de son stock en circulation.
• SUI débloquera des jetons d’une valeur d’environ 68,51 millions de dollars au cours des sept prochains jours, ce qui représente 1,2% de son stock en circulation.
• L’EIGEN est sur le point de débloquer des jetons d’une valeur d’environ 22,62 millions de dollars au cours des sept prochains jours, ce qui équivaut à 8,3% de son stock en circulation.

Références :

• Portail, https://www.Gate’s/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Portail, https://www.Gate’s/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.Gate’s/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Forum Cosmos Hub, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

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