Gate Research : Transparence et faibles frais comme atout | L'effet d'échelle des ETF Gate se confirme

Résumé

• Au cours des deux dernières années, les plateformes d’échange ont fortement réduit, puis supprimé leurs offres d’ETF. Le nombre de plateformes capables de maintenir un marché stable sur les ETF ayant diminué, la poursuite de l’offre de trading ETF par Gate constitue désormais un avantage concurrentiel rare.
• Gate ne propose pas simplement des ETF, mais a développé une gamme de produits mature, avec une offre étendue, des mécanismes transparents et explicites, ainsi qu’un cadre tarifaire unifié et compétitif.
• En 2025, Gate a permis le trading de 244 tokens ETF à effet de levier, au service d’environ 200 000 utilisateurs cumulés, avec des volumes quotidiens moyens atteignant plusieurs centaines de millions de dollars.

I. Aperçu du marché

Dans le secteur crypto, les ETF désignent les tokens à effet de levier émis par les plateformes (ETF Leveraged Tokens), qui regroupent des positions sur contrats perpétuels en instruments tokenisés négociables directement sur le carnet d’ordres spot. Cela permet aux utilisateurs de prendre une position longue ou courte à un effet de levier cible en achetant ou en vendant un seul token. Cependant, ces deux dernières années, l’offre de tokens ETF à effet de levier sur les plateformes crypto s’est nettement contractée. À titre d’exemple, B** a suspendu progressivement le trading, la souscription et le rachat de tokens à effet de levier entre février et avril 2024, avant de cesser définitivement leur prise en charge. B** a également annoncé le retrait de certains tokens à effet de levier en 2024, stoppant le trading spot, la souscription et le rachat, et a poursuivi le retrait de paires de tokens à effet de levier sur des actifs tels que BTC et ETH en 2025. Vers la fin de 2025, K** a publié une série d’annonces pour retirer par lots plusieurs groupes de tokens à effet de levier, tout en réduisant progressivement les services liés au trading, à la souscription et au rachat de tokens à effet de levier sur BTC.

Le retrait des tokens ETF à effet de levier par les plateformes ne reflète pas une absence de demande de levier de la part des utilisateurs. Ces tokens sont des produits très structurés. Sans une divulgation suffisante des mécanismes, des contrôles de risque solides et une formation adéquate, ils risquent d’être utilisés comme instruments à levier fixe pour des détentions de long terme. Dans un contexte de volatilité ou de marchés en range, cela peut entraîner une forte dépendance au parcours de la valeur liquidative et une érosion de la volatilité, générant des plaintes et des litiges. Avec l’évolution du secteur vers une conformité accrue et une moindre tolérance au risque, de nombreuses plateformes ont choisi d’éliminer ces produits complexes. En conséquence, le nombre de grandes plateformes capables d’assurer un trading stable de tokens ETF à effet de levier ne cesse de diminuer.

À l’inverse, cette tendance signifie aussi que, pour des plateformes comme Gate qui continuent à soutenir et à faire évoluer cette catégorie, la disponibilité du produit devient un avantage concurrentiel rare. Avec moins de plateformes comparables, les utilisateurs disposent de moins d’alternatives, ce qui concentre la liquidité et l’activité de trading sur Gate, lui permettant de capter une part accrue de la demande de trading à effet de levier à court terme.

II. Structure du produit

Le principe des tokens ETF à effet de levier de Gate est de refléter des positions à effet de levier sur contrats perpétuels sous-jacents dans un produit tokenisé dont la valeur liquidative peut être négociée directement sur le carnet d’ordres spot. Pour les utilisateurs, l’expérience s’apparente au trading spot, sans exigence de marge ni gestion active du niveau de marge ou du seuil de liquidation, contrairement aux contrats à terme. Par ailleurs, les coûts sont regroupés au niveau du produit. Gate indique clairement que les tokens ETF à effet de levier sont soumis à des frais de gestion unifiés de 0,1 % par jour, couvrant les coûts de couverture sur contrats à terme, les taux de financement et le slippage.

Les tokens à effet de levier ne visent pas à remplacer les contrats à terme. Ils repositionnent le levier, d’un instrument professionnel à un outil tactique, particulièrement adapté à deux cas d’usage :

• Marchés directionnels : Lorsque le marché suit une tendance marquée, les tokens à effet de levier amplifient l’exposition et utilisent des mécanismes de rééquilibrage pour maintenir le levier près du niveau cible.
• Participation à effet de levier sans gestion du risque de liquidation : Les utilisateurs n’ont pas à surveiller leur marge, ajouter de la garantie ou gérer le risque de liquidation comme avec les contrats à terme. Le produit n’est cependant pas sans risque ; le risque est transféré des événements de liquidation vers les effets de parcours sur la valeur liquidative et les pertes de rééquilibrage.

En somme, les tokens ETF à effet de levier conviennent mieux à des marchés de court terme, fortement directionnels, qu’à des stratégies de détention longue durée.

III. Décomposition des mécanismes

Les deux variables clés des tokens à effet de levier sont le rééquilibrage et le parcours de la valeur liquidative. Gate fournit une information paramétrique explicite sur ces mécanismes, ce qui atteste de la maturité de ses produits à effet de levier.

3.1 Calendrier de rééquilibrage et règles de déclenchement

Les tokens à effet de levier 3x et 5x de Gate suivent un rééquilibrage programmé, effectué chaque jour à 00h00 (UTC+8).

De plus, Gate définit précisément les plages de fluctuation de levier dans lesquelles le rééquilibrage n’est pas déclenché. Celles-ci déterminent la fréquence d’ajustement des positions et le coût de friction sur des marchés en range ou volatils :

• 3x Long : Si le levier reste entre 2,25x et 4,125x, le rééquilibrage n’est généralement pas déclenché. Dès que le levier sort de cette plage ou que d’autres conditions sont réunies, il est ramené à 3x.
• 3x Short : La plage sans rééquilibrage est comprise entre 1,5x et 5,25x.
• 5x : Aucun rééquilibrage tant que le levier reste entre 3,5x et 7x.
• En outre, lorsque le prix de certains tokens ETF devient trop faible pour garantir la précision des transactions, Gate peut procéder à une consolidation ou à une division de tokens. Cela modifie le nombre d’unités détenues et la valeur liquidative par unité, sans changer la valeur totale de la position.

Ces paramètres sont très techniques, mais ils sont essentiels pour les utilisateurs professionnels. Des plages étroites et des déclenchements fréquents entraînent généralement plus de pertes sur des marchés en range, tandis que des plages raisonnables et des informations transparentes permettent d’utiliser le produit comme un outil calculable et prévisible.

3.2 Frais de gestion et coûts de transaction

Gate regroupe tous les coûts dans des frais de gestion unifiés de 0,1 % par jour, parmi les plus bas proposés par les principales plateformes. Ces frais tout compris couvrent les taux de financement, les frais de transaction générés lors de la couverture sur produits dérivés et le slippage potentiel.

Pour les utilisateurs, la présentation claire par Gate d’un cadre tarifaire unifié, explicite et compétitif améliore sensiblement la visibilité des coûts. Les coûts de trading qui, autrement, seraient supportés de façon fragmentée au niveau des dérivés (taux de financement, slippage, friction de rééquilibrage) sont ici directement reflétés dans les variations de la valeur liquidative. Cela réduit les biais d’attribution de performance lorsque les coûts sont opaques ou difficiles à retracer.

IV. Avantages des ETF Gate

Alors que le secteur a réduit l’offre de produits complexes, Gate a poursuivi le développement des tokens ETF à effet de levier, en structurant une offre à la fois étendue et transparente. Par une divulgation accrue des mécanismes, Gate réduit le risque de mauvaise utilisation et transforme une offre rare en liquidité et en fidélisation.

4.1 Échelle et offre

Pour Gate, les tokens ETF à effet de levier ne sont pas un simple complément, mais un segment central de son activité.

Selon le rapport annuel 2025 de Gate :

• Gate a permis le trading de 244 tokens ETF à effet de levier et continue d’élargir sa couverture à d’autres actifs, ce qui en fait l’une des plateformes offrant la couverture la plus large.
• En 2025, les produits ETF de Gate ont servi environ 200 000 utilisateurs, avec des volumes quotidiens moyens de plusieurs centaines de millions de dollars.
• Au niveau produit, Gate ETF a continué d’innover, lançant des tableaux de bord multidimensionnels, l’affichage de l’historique de rééquilibrage et des modules pédagogiques pour débutants, afin de faciliter la prise en main, d’améliorer la prise de décision et l’expérience de trading globale.

Pendant que B** a interrompu le trading de tokens à effet de levier et que d’autres plateformes comme B** et K** ont poursuivi le retrait de produits similaires, Gate a élargi son offre et son activité, créant un avantage structurel clair. À l’avenir, Gate prévoit d’introduire de nouveaux formats tels que les ETF de portefeuille et les ETF inverses à faible levier, tout en continuant d’optimiser les coûts par la technique et d’étendre l’exposition à effet de levier.

4.2 Transparence des mécanismes et explicabilité

La pérennité des tokens à effet de levier ne dépend pas seulement du nombre d’actifs couverts, mais surtout de la capacité à expliquer clairement le produit. C’est la condition fondamentale pour faire évoluer ce type d’offre. Gate fournit des informations détaillées sur les calendriers de rééquilibrage, les plages de déclenchement et le périmètre des frais de gestion. Grâce à une divulgation plus transparente et fondée sur des règles, Gate transforme des produits controversés en outils calculables. Ce niveau d’explicabilité est l’une des compétences les plus rares en période de contraction du marché.

4.3 Transfert de la complexité à la plateforme, tout en préservant la prévisibilité pour l’utilisateur

Gate regroupe les coûts dans des frais de gestion unifiés de 0,1 % par jour, précisant qu’ils couvrent les dépenses liées à la couverture. Ainsi, la plateforme assume une complexité accrue dans l’exécution et la couverture, grâce à son expertise, en contrepartie d’une charge opérationnelle réduite et d’une meilleure visibilité sur les coûts pour l’utilisateur. À une période où le secteur réduit l’offre de produits complexes, cette stratégie de centralisation de la complexité au niveau de la plateforme tout en offrant une prévisibilité à l’utilisateur est un axe clé pour maintenir et accroître la part de marché.

V. Conclusion

La contraction de l’offre de tokens à effet de levier ne s’explique pas par la disparition du besoin de levier, mais par la difficulté des plateformes à satisfaire simultanément trois exigences : règles explicites, cadre tarifaire unifié, gestion durable du risque et traitement post-incident. L’avantage de Gate réside dans la systématisation de ces trois éléments pendant le repli du marché. Gate limite les risques de mauvaise utilisation grâce à la transparence sur les seuils de rééquilibrage et l’ancrage de la valeur liquidative. Il applique des frais de gestion unifiés de 0,1 % par jour, absorbe les écarts de coûts potentiels, et conserve la complexité côté plateforme tout en préservant la prévisibilité pour les utilisateurs. Combiné à une couverture produit étendue et à un processus de retrait et de rachat mature, Gate ETF devient un système de produits à effet de levier opérable sur le long terme.

Avertissement
L’investissement sur le marché des cryptomonnaies comporte un risque élevé. Les utilisateurs sont invités à effectuer leurs propres recherches et à bien comprendre la nature des actifs et produits avant toute décision d’investissement. Gate décline toute responsabilité en cas de perte ou de dommage résultant de telles décisions d’investissement.