Les prévisions indiquent que le prix de l'or atteindra 8 900 dollars d'ici 2030, selon l'analyse optimiste d'Incrementum.

L’incrementum a publié son rapport annuel « In Gold We Trust », qui indique que le marché de l’or pourrait atteindre 8 900 dollars d’ici la fin de 2030. Ce rapport analyse que le marché actuel de l’or n’est pas une simple hausse à court terme, mais s’inscrit dans un changement structurel majeur, lié à la réorganisation du système financier mondial.

Les raisons du changement du marché de l’or : du périphérique au centre

Pourquoi l’or, longtemps considéré comme un actif dépassé, attire-t-il désormais l’attention des investisseurs ? La raison réside dans les changements spectaculaires de l’ordre politique et économique mondial.

Selon la théorie de Dow, le marché comporte trois phases de maturité : la phase d’accumulation, la phase de participation des investisseurs généraux, et enfin la phase de frénésie. Le marché actuel de l’or se trouve au milieu de la deuxième étape. À ce stade, la couverture médiatique devient de plus en plus optimiste, les transactions spéculatives s’intensifient, et de nouveaux produits d’investissement apparaissent sans cesse.

Au cours des cinq dernières années, le prix de l’or a augmenté de 92 %. Parallèlement, le pouvoir d’achat réel du dollar américain a diminué de 50 %. Comparé aux prévisions à long terme de 2020 (« La décennie dorée »), la hausse actuelle dépasse largement les attentes initiales. En 2024, l’or a déjà atteint 43 records historiques, et en 2025, il a enregistré 22 nouveaux sommets en seulement quatre mois, illustrant la vigueur du marché.

Prévision du prix de l’or fin 2030 : étude de plusieurs scénarios

La prévision de l’or par l’incrementum pour fin 2030 dépend fortement de l’évolution de l’inflation mondiale.

Le scénario de base prévoit un prix d’environ 4 800 dollars à la fin 2030, avec un objectif intermédiaire de 2 942 dollars pour fin 2025 (déjà dépassé). En revanche, dans un scénario d’inflation persistante, il est suggéré que l’or pourrait atteindre 8 900 dollars fin 2030, et 4 080 dollars fin 2025.

Actuellement, le prix de l’or reste supérieur à l’objectif intermédiaire du scénario de base. La tendance inflationniste des cinq prochaines années jusqu’à 2030 pourrait faire pencher la balance vers l’un ou l’autre scénario, voire une valeur intermédiaire. À court terme, il existe un risque de correction, mais le rapport met en garde contre une baisse du prix de l’or à environ 2 800 dollars, tout en considérant cela comme une étape dans le processus de stabilisation d’un marché haussier.

La transformation des banques centrales et de l’ordre mondial soutient le marché de l’or

Le principal moteur de la tendance haussière de l’or est l’achat massif par les banques centrales. Depuis 2009, celles-ci achètent systématiquement de l’or, tendance qui s’est accélérée après la gelation des réserves étrangères russes en février 2022.

Il est particulièrement notable que les banques centrales du monde ont ajouté plus de 1 000 tonnes d’or pendant trois années consécutives. Selon le World Gold Council (WGC), en février 2025, les réserves mondiales d’or atteignent 36 252 tonnes, représentant 22 % des réserves de change totales, un niveau jamais vu depuis 1997.

Il faut toutefois souligner que la croissance en Asie et au Moyen-Orient conduit principalement ces achats. En 2024, la Pologne est devenue le principal acheteur, mais la Chine prévoit d’acheter environ 40 tonnes par mois, soit près de 500 tonnes par an.

Les changements géopolitiques jouent également un rôle crucial. Comme le suggère le document de Zoltan Pozsar, « Bretton Woods III », le monde est en train de passer à un nouvel ordre monétaire adossé à l’or. L’or est une valeur neutre, sans appartenance nationale, sans risque de contrepartie. En 2024, le volume moyen quotidien des transactions s’élève à 229 milliards de dollars, plus liquide que les obligations d’État, selon une étude.

Nouvelle stratégie d’investissement : redéfinition du portefeuille 60/40

L’incrementum propose une nouvelle allocation de portefeuille, remettant en question la répartition classique « 60 % actions, 40 % obligations ».

La nouvelle répartition est : 45 % actions, 15 % obligations, 15 % or (actif sécurisé), 10 % or de performance (argent, actions minières), 10 % matières premières, 5 % Bitcoin. Cette nouvelle composition reflète la perte de confiance dans les actifs traditionnels sécurisés, notamment les obligations d’État.

Il est important de distinguer l’or et l’or de performance (argent, actions minières). Le premier est un actif défensif et stable, le second un actif à fort potentiel de croissance. Les marchés des années 1970 et 2000 montrent que l’argent et les actions minières ont offert des rendements bien supérieurs à ceux de l’or, avec un potentiel de reprise dans les années à venir.

La complémentarité avec Bitcoin : le rôle de l’or numérique

Le rapport met en avant le rôle de Bitcoin en tant qu’actif numérique distinct de l’or.

Actuellement, la valeur marchande de l’or extrait dans le monde est d’environ 23 trillions de dollars, contre environ 1,9 trillion de dollars pour Bitcoin. Le rapport indique que d’ici 2030, Bitcoin pourrait atteindre 50 % de la capitalisation boursière de l’or, ce qui ferait atteindre le prix d’un BTC environ 900 000 dollars.

Concernant la stratégie combinée or et Bitcoin, le rapport prône le principe « or pour la stabilité, Bitcoin pour la convexité (rendements exploitant la volatilité) ». La présence de concurrents n’est pas forcément défavorable, elle pourrait même augmenter le rendement ajusté au risque.

Risques à court terme et perspectives à long terme

La tendance haussière du marché de l’or jusqu’en 2030 devrait se maintenir, mais plusieurs risques à court terme existent.

Tout d’abord, une baisse inattendue de la demande des banques centrales, qui pourrait passer de 250 tonnes en moyenne trimestrielle à un niveau inférieur. Ensuite, la diminution du premium géopolitique (fin de la guerre en Ukraine, détente au Moyen-Orient, règlement rapide du conflit commercial USA-Chine). Enfin, si l’économie américaine reste plus robuste que prévu, la Fed pourrait resserrer sa politique monétaire.

Les positions spéculatives pourraient également se réduire rapidement, et des risques techniques ou émotionnels ne doivent pas être ignorés. Le marché de l’or pourrait connaître une correction à court terme, autour de 2 800 dollars, mais cela ne remet pas en cause la tendance haussière à long terme, qui reste une étape de stabilisation.

Conclusion : l’or, porte d’entrée vers une nouvelle ère

En résumé, l’analyse du rapport montre que le marché de l’or est encore dans ses premières phases haussières, avec un potentiel de croissance jusqu’en 2030. L’or évolue d’un actif de protection de portefeuille à un actif stratégique dans la réorganisation du système financier mondial.

Plusieurs facteurs se renforcent mutuellement : premièrement, la réorganisation inévitable du système financier et monétaire mondial ; deuxièmement, les politiques inflationnistes des gouvernements et banques centrales ; troisièmement, la fuite des capitaux des actifs traditionnels américains comme le dollar, les actions et les obligations ; enfin, l’augmentation de l’attrait de l’or en Asie et au Moyen-Orient.

La question de savoir si le prix de l’or atteindra 8 900 dollars en 2030 dépendra fortement de l’évolution de l’inflation et des politiques des banques centrales. Cependant, il est certain que la tendance haussière actuelle de l’or n’est pas une simple euphorie spéculative, mais est soutenue par des changements fondamentaux dans la politique et l’économie mondiales. La baisse de la confiance dans le système monétaire actuel pourrait rendre plausible le scénario d’un retour de l’or en tant qu’actif de paiement supra-national, en tant qu’actif de réserve stratégique face à l’État.