Une nouvelle étape dans l'adoption du Bitcoin visible à travers les observations de M. Seiler : une vision stratégique reformulée

Ce que M. Michael Saylor (fondateur et président de Strategy) a souligné dans le podcast « What Bitcoin Did » reformule une fois de plus une observation importante : la véritable valeur du bitcoin ne réside pas dans son prix à court terme, mais dans son adoption institutionnelle et fondamentale. Plusieurs avancées qui se sont manifestées tout au long de 2025 soutiennent cette affirmation.

Observation sur l’adoption du Bitcoin : une révolution institutionnelle à partir de 200 entreprises

La plus grande avancée soulignée par Saylor est l’augmentation du nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan, passant d’environ 30–60 en 2024 à environ 200 à la fin de 2025. Ce chiffre reflète non seulement un achat spéculatif, mais aussi une stratégie de gestion d’actifs.

La résurgence de l’assurance, la comptabilisation des gains à la juste valeur, la reconnaissance officielle du Bitcoin en tant que principal produit numérique par le gouvernement — autant d’éléments qui montrent qu’en quelques années seulement, la situation a été transformée, passant d’un obstacle comme l’annulation d’assurance en 2020 à une reconnaissance institutionnelle. Saylor lui-même indique qu’il avait besoin de 40 millions de dollars d’assurance à l’époque, mais grâce à une orientation proactive du gouvernement, la question de l’impôt sur les gains en capital non réalisés a été résolue en 2025.

Les principales banques américaines ont commencé à offrir des prêts garantis par l’IBIT (Fidelity Bitcoin Mini Trust ETF), avec environ un quart d’entre elles annonçant des plans de prêt garantis par du BTC. La commercialisation du marché des dérivés Bitcoin sur la Chicago Mercantile Exchange (CME) progresse. La mise en place d’un mécanisme d’échange non imposable entre Bitcoin d’une valeur d’un million de dollars et l’IBIT — tous ces développements montrent que l’infrastructure financière est en train de se renforcer.

Libération des prévisions à court terme : reformulation de l’évaluation du Bitcoin sur une perspective de 4 ans

Ce qui mérite d’être souligné dans l’observation de Saylor, c’est l’insistance sur le fait que se concentrer sur des fluctuations de prix à court terme — 100 jours, 10 semaines, 10 mois — est dénué de sens. En reformulant cette idée, on peut dire que l’évaluation de la performance du Bitcoin sur une période de 4 ans, en utilisant la moyenne mobile, montre une « tendance plutôt haussière ».

Dans ses propos originaux, il est mentionné que, sur une période de 10 000 ans d’histoire idéologique, le vrai succès nécessite généralement une dévotion continue de 10 ans. Cela peut être compris comme une reformulation de la vision selon laquelle le Bitcoin n’est pas simplement un produit financier, mais une transformation du capital à l’échelle de la civilisation. Alors que le marché réagit de manière émotionnelle aux baisses de prix à court terme, Saylor souligne la progression régulière de l’adoption institutionnelle, insistant sur l’importance de regarder la direction du réseau plutôt que des prévisions de prix à 90 ou 180 jours.

La nature du Bitcoin à travers la comparaison avec l’électricité

Un point particulièrement souligné par Saylor est la réponse à la critique selon laquelle les entreprises détenant du Bitcoin seraient comparables à des usines possédant des infrastructures électriques. Il reformule cela en disant que « les entreprises qui détiennent du Bitcoin sont comme des usines possédant des infrastructures électriques », insistant sur le fait que le Bitcoin n’est pas simplement un produit spéculatif, mais un outil de productivité.

Il cite des exemples d’entreprises en perte qui détiennent pour 1 milliard de dollars de Bitcoin dans leur bilan, générant 300 millions de dollars de gains en capital, pour souligner que ce qu’on pourrait critiquer chez ces entreprises est fondamentalement leur utilisation comme un capital universel, tout comme l’électricité est un capital universel qui fait fonctionner toutes les machines. Le Bitcoin, dans cette optique, est un capital universel à l’ère numérique — un outil fondamental d’amélioration de la productivité.

Il existe environ 4 milliards d’entreprises dans le monde. Selon Saylor, la question de savoir pourquoi le marché ne peut pas répondre à la demande avec seulement une centaine d’entreprises adoptant le Bitcoin, remet en cause une hypothèse fondamentale. Le marché n’est pas saturé, mais plutôt en phase initiale, c’est là le cœur de son argument.

Reformulation du concept de crédit numérique : la véritable vision de Strategy

L’indifférence de Saylor envers le secteur bancaire est en réalité une reformulation stratégique. La vision de Strategy repose sur le concept selon lequel son activité peut s’étendre pratiquement à l’infini. Par le biais du « Digital Credit » (Crédit Numérique), ils cherchent à utiliser la réserve de dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et pénétrer un marché de prêts massif.

L’idée que la part du marché américain des obligations d’État pourrait atteindre 10 % — soit 10 000 milliards de dollars — reflète le potentiel du marché du crédit numérique. Tout comme de nombreuses entreprises émettent des crédits seniors ou des crédits d’entreprise, un marché en pleine croissance se forme autour des échanges garantis par Bitcoin, des dérivés, voire des activités d’assurance, qui sont encore à ses débuts.

Selon Saylor, sa véritable vision peut être résumée à la simple proposition : « Bitcoin est du capital numérique, et Strategy est du crédit numérique ». Si l’on reformule la raison pour laquelle il établit une réserve de dollars, c’est parce que les investisseurs en crédit recherchent des « actifs de la plus haute crédibilité » plutôt que la volatilité du Bitcoin ou des actions, ce qui reflète la nature fondamentale du marché.

À travers ses observations et reformulations, il apparaît que le Bitcoin évolue d’un simple actif spéculatif vers une forme de capital de base soutenant l’ensemble du système financier. Les avancées institutionnelles de 2025 symbolisent ce tournant décisif.