Le contrat à terme n'est pas la même chose que les futures : le guide complet pour les traders

Si vous négociez des cryptomonnaies ou vous intéressez aux instruments dérivés, vous avez sûrement rencontré ces deux termes. Le contrat à terme est un instrument dérivé qui existe depuis plusieurs siècles, tandis que les futures sont sa version moderne. Mais il existe des différences fondamentales entre eux, qui influencent votre manière de trader et les risques que vous prenez.

Examinons en détail : quel instrument choisir, comment ils fonctionnent et pourquoi les traders confondent souvent ces deux notions.

Qu’est-ce qu’un contrat à terme et pourquoi l’utilisaient-ils depuis des siècles

Un contrat à terme est un accord entre deux parties d’acheter ou de vendre un actif à un moment précis dans le futur à un prix convenu aujourd’hui. L’histoire de ces instruments remonte au Moyen Âge, lorsque les agriculteurs et les marchands ont créé un système de protection contre la fluctuation inattendue des prix des récoltes et des marchandises.

Voici un exemple simple pour comprendre : une compagnie aérienne et un fournisseur de carburant aéronautique conviennent aujourd’hui. Le prix actuel du carburant est de 10 $ le gallon (prix spot). Ils signent un contrat : dans six mois, le fournisseur vendra le carburant à la compagnie pour 11 $ le gallon (prix à terme).

Que peut-il se passer en six mois ? Si le prix monte à 12 $, la compagnie aérienne économisera grâce au contrat. Si le prix chute à 9 $, la compagnie achètera quand même au prix convenu de 11 $. C’est une protection contre l’incertitude.

Comment fonctionne le marché des contrats à terme

Le marché à terme fonctionne de manière assez libre. Les deux parties peuvent convenir de tout : quel actif échanger, à quel prix, quand cela aura lieu. Ces transactions sont appelées OTC (over-the-counter) — elles se font de manière confidentielle entre les parties, sans intervention d’une bourse ou d’un tiers.

C’est cette liberté qui est la principale caractéristique des contrats à terme. Vous n’avez pas besoin de verser un acompte ou une marge. Les deux parties se mettent d’accord et attendent la date d’échéance. Aucun intermédiaire ne contrôle le processus ni ne prélève de commission.

Mais il y a un revers à la médaille : les contrats à terme ne sont pas réglementés. Entre vous et le contrepartie, il n’y a aucune garantie. Si l’autre partie refuse d’honorer le contrat le jour de la liquidation, vous n’aurez que des recours juridiques. C’est ce qu’on appelle le risque de contrepartie.

Avantages et inconvénients : pourquoi les contrats à terme ne conviennent pas à tout le monde

Avantages des contrats à terme :

• Aucun paiement initial — l’argent est transféré uniquement à l’échéance
• Personnalisation totale — vous définissez toutes les conditions
• Confidentialité — personne ne connaît votre transaction
• Moins cher que les futures (pas de commissions quotidiennes)

Inconvénients des contrats à terme :

• Risque élevé de contrepartie — l’autre partie peut ne pas respecter le contrat
• Faible liquidité — si vous devez sortir rapidement, vous ne trouverez pas d’acheteur
• Absence de standards — chaque contrat est une négociation sur mesure
• Pas de protection réglementaire

C’est pourquoi les contrats à terme sont populaires parmi les grandes entreprises pour couvrir leurs risques à long terme, mais rarement utilisés par les traders particuliers.

Les futures : l’évolution du trading dérivé

Les futures sont la réponse du marché aux inconvénients des contrats à terme. Ce sont des contrats standardisés négociés sur des bourses centralisées.

Au lieu de négocier avec une personne spécifique, vous tradez via la bourse. La taille du contrat, l’actif sous-jacent, la date d’échéance — tout est déjà défini par la bourse. Vous choisissez simplement : acheter (long) ou vendre (short).

Les contrats à terme sur les cryptomonnaies (par exemple, sur Bitcoin) sont largement utilisés sur les plateformes crypto modernes. Vous ne recevez pas le Bitcoin réel, mais vous spéculer sur la variation de son prix. C’est pratique et rapide.

Comment fonctionne la mécanique du trading à terme

Lorsque vous ouvrez une position à terme, vous déposez une marge — une somme initiale et minimale qui sert de coussin de sécurité. Cela peut représenter 5 % ou 10 % de la taille du contrat, selon la bourse.

Entre vous et un autre trader, se trouve un centre de compensation — une organisation spéciale qui garantit l’exécution de la transaction. Vous ne risquez pas que l’autre partie ne respecte pas ses obligations, car la compensation prend en charge tous les règlements.

Chaque jour, le contrat à terme est réévalué selon le prix du marché (c’est ce qu’on appelle la marque à marché). Si votre position est en perte, on vous demandera de déposer une marge supplémentaire (appel de marge). Si vous ne le faites pas, la position sera automatiquement clôturée. Si vous êtes en profit, le gain vous sera crédité.

Tout cela se passe de manière transparente sur une bourse publique. Les prix sont visibles par tous, la liquidité est élevée, et le risque de contrepartie est pratiquement éliminé.

Les avantages des futures : pourquoi ils ont conquis la popularité

Avantages des futures :

• Sécurité — le centre de compensation garantit l’exécution
• Transparence — toutes les conditions sont publiques
• Haute liquidité — facile d’entrer et de sortir d’une position
• Standardisation — pas besoin de négocier les détails
• Régulation — aux États-Unis, c’est contrôlé par la CFTC ou la SEC

Pour les traders particuliers, les futures sont la norme d’or. Vous pouvez ouvrir une position à tout moment et la clôturer aussi rapidement.

Inconvénients des futures : ce qu’il faut prendre en compte

Inconvénients des futures :

• Commissions — les calculs quotidiens et la réévaluation peuvent s’accumuler
• Pas de personnalisation — vous tradez ce que propose la bourse
• Marge requise — besoin d’un capital initial
• Plus complexe pour les débutants — il faut comprendre le principe de la marge

Quand le contrat à terme est préférable : comparaison avec les futures

Le choix entre un contrat à terme et un future dépend de vos objectifs :

Optez pour un contrat à terme si :

• Vous souhaitez une livraison réelle du produit (par exemple, vous extrayez de la cryptomonnaie et souhaitez couvrir le prix)
• Vous êtes une grande entreprise avec des plans à long terme
• Vous avez besoin d’une flexibilité maximale dans les conditions

Optez pour les futures si :

• Vous êtes un trader actif qui veut entrer et sortir rapidement
• Vous recherchez la sécurité et des garanties d’exécution
• La haute liquidité est importante pour vous
• Vous voulez spéculer sur la variation du prix, sans vouloir recevoir l’actif réel

Voici deux différences principales à retenir :

1. Lieu de négociation : les futures se négocient sur une bourse avec un centre de compensation, les contrats à terme se négocient en dehors de la bourse entre deux parties.

2. Sécurité : les futures ont un centre de compensation qui garantit l’exécution et gère la marge quotidienne, les contrats à terme comportent un risque élevé de contrepartie.

Questions fréquentes

Quelle est la différence entre le marché à terme et le marché des futures ?

Sur le marché à terme, les transactions se font OTC, elles sont confidentielles et non régulées. Sur le marché des futures, toutes les transactions passent par la bourse et le centre de compensation, elles sont réglementées (CFTC, SEC aux États-Unis), et chaque transaction est visible publiquement.

Pourquoi certains choisissent-ils les contrats à terme plutôt que les futures ?

Les contrats à terme sont moins chers car il n’y a pas de commissions quotidiennes. Ils conviennent mieux aux entreprises qui ont besoin d’une livraison réelle. Par exemple, une compagnie aérienne préférera un contrat à terme pour obtenir du carburant réel à temps.

En quoi les contrats à terme diffèrent-ils des options ?

Un contrat à terme est une obligation — vous devez exécuter la transaction. Une option est un droit — vous pouvez exécuter ou non. Si le contrat à terme est défavorable, vous êtes obligé de respecter ses termes. L’option vous donne le choix.

En résumé, le contrat à terme est un outil de couverture contre le risque, qui a traversé les siècles, tandis que les futures sont sa version moderne, plus sûre et liquide. Le choix dépend de ce que vous recherchez : une flexibilité maximale avec un risque élevé ou un trading standard avec des garanties.