La destruction unique de 3,5 milliards de USDT sur la chaîne Ethereum mettra-t-elle à l'épreuve la liquidité du marché ?

Le 10 février 2026, la trésorerie de Tether a procédé à une destruction unique de 3,5 milliards de jetons USDT sur la blockchain Ethereum. Ce montant représente environ 1,87 % de l’offre totale en circulation de l’USDT (environ 184,3 milliards), ce qui en fait l’une des plus grandes opérations de réduction de l’offre de stablecoins jamais réalisées en une seule fois.

Il est important de noter que cette destruction a eu lieu sur une seule blockchain, Ethereum. Étant donné que Tether utilise une stratégie multi-chaînes pour l’émission, avec des ajustements de liquidité inter-chaînes fréquents, une destruction importante sur une seule chaîne ne correspond pas nécessairement à une réduction nette équivalente de l’offre totale de USDT sur l’ensemble du réseau. Selon les données de capitalisation globale, cette opération a entraîné une réduction d’environ 1 milliard de USDT dans l’offre totale en circulation.

Bien que la réaction immédiate du marché à cet événement massif ait été relativement calme, ses implications complexes en termes d’offre, de demande et de liquidité commencent à provoquer des répercussions profondes dans le domaine des actifs numériques. Au 11 février 2026, par exemple, le prix du Bitcoin (BTC) sur des plateformes majeures comme Gate était d’environ 66 886,93 dollars, en baisse de 2,92 % au cours des dernières 24 heures, et le marché dans son ensemble montrait une attitude d’attentisme et de consolidation.

Noyau de l’événement : la “disparition” de 3,5 milliards de USDT

Le service de surveillance de données blockchain Whale a enregistré ce moment historique. La transaction est clairement visible sur la blockchain Ethereum, provenant de l’adresse principale de la trésorerie de Tether, et a finalement envoyé la valeur équivalente à 3,5 milliards de dollars en USDT vers une “adresse de destruction” irréversible, ce qui signifie que ces jetons ont été définitivement retirés de la circulation.

Ce type de destruction massive n’est pas une première. Par le passé, Tether a également effectué des destructions suite à des rachats de fiat par les utilisateurs ou dans le cadre de gestion proactive de l’offre. Par exemple, au troisième trimestre 2023, une destruction de 1 milliard de USDT a précédé une période de contraction du volume de transactions sur le marché.

Cependant, cette fois, l’ampleur de la destruction est sans précédent, et le message qu’elle envoie est plus complexe. Il ne s’agit pas seulement d’une opération technique, mais aussi d’un signal que Tether pourrait avoir initié une grande “révision” de sa politique monétaire.

Perspective sur l’ampleur : à quel point cette destruction est-elle significative ?

La quantité absolue de 3,5 milliards est déjà impressionnante, mais sa signification devient plus claire dans le contexte. Avant la destruction, l’offre totale de USDT avait atteint un sommet historique, avec une capitalisation dépassant même 187 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025.

Cette destruction a directement effacé environ 1,8 % de l’offre en circulation. Cela signifie qu’en une seule nuit, le marché a vu une réduction importante de la liquidité potentielle disponible pour le trading et l’achat d’autres actifs cryptographiques.

Les stablecoins, en tant que pont principal entre la finance traditionnelle et le monde crypto, ont leur offre directement liée à l’activité du marché et au pouvoir d’achat. Une réduction aussi massive de l’offre active ressemble à une opération de retrait de liquidité à grande échelle dans les marchés financiers traditionnels.

Une telle contraction peut potentiellement exercer une pression à la hausse sur les prix des autres actifs, comme le Bitcoin ou l’Ethereum, en rendant USDT plus rare pour l’achat de ces actifs, si la demande globale pour stablecoins reste stable.

Mécanismes et objectifs : pourquoi une destruction aussi massive ?

Les émetteurs de stablecoins gèrent leur offre via un mécanisme de “minting et burning” (création et destruction). Leur objectif principal est de maintenir le peg 1:1 avec le dollar américain. Lorsqu’un utilisateur rachète des USDT pour des fiat via des canaux autorisés, Tether détruit généralement ces jetons pour maintenir l’équilibre.

La destruction massive récente pourrait donc résulter d’un grand nombre de rachats de fiat. Cela pourrait indiquer que de grands investisseurs institutionnels déplacent leurs fonds hors du marché crypto vers le système financier traditionnel.

Une autre hypothèse est que Tether, en période de rendement élevé sur ses réserves en fiat, a volontairement réduit son offre pour renforcer le peg USDT, montrant ainsi sa gestion prudente des réserves. Cela s’inscrit dans une tendance mondiale de réglementation accrue des émetteurs de stablecoins.

Transparence et gestion des risques : comment Tether maintient sa crédibilité ?

Chaque opération de cette ampleur attire l’attention sur la gestion des réserves et la transparence de Tether. Depuis 2021, la société publie régulièrement des rapports trimestriels de preuve de réserves.

Théoriquement, une destruction massive doit s’accompagner d’une réduction proportionnelle des passifs et des réserves dans le bilan de l’entreprise. Les observateurs surveillent de près le prochain rapport pour vérifier si cette opération a été entièrement reflétée dans ses états financiers.

Tether montre également sa gestion des risques par d’autres actions. Entre 2023 et 2025, elle a collaboré avec des autorités de 62 pays pour geler des USDT liés à des activités illicites, pour un total de 3,4 milliards de dollars. Ces actions proactives de conformité font partie de ses efforts pour assurer la sécurité et la légitimité de son écosystème.

Concurrence dans le marché des stablecoins : USDT n’est pas seul

En analysant USDT, il ne faut pas oublier la compétition qu’il doit affronter. Bien qu’il domine le marché, d’autres stablecoins cherchent à gagner des parts avec différentes stratégies.

USDC, émis par Circle, gagne en popularité auprès des investisseurs institutionnels grâce à sa conformité réglementaire stricte. Les stablecoins décentralisés comme DAI (de MakerDAO) ou USDD (de Tron) attirent aussi par leurs mécanismes de sur-collatéralisation et leurs options de rendement.

Chaque stablecoin repose sur un modèle de confiance et des cas d’usage spécifiques. La destruction de USDT, dans une certaine mesure, constitue aussi une pression sur son modèle centralisé. Le marché observera si Tether pourra trouver un équilibre optimal entre flexibilité, transparence et confiance.

Conclusion

Au 11 février, le taux USDT/USD sur la plateforme Gate reste stable autour de 1,00 dollar. Après cette destruction, le prix du Bitcoin oscille autour de 66 886,93 dollars, et les autres actifs principaux n’ont pas connu de fluctuations majeures.

Cela semble indiquer que le marché interprète cette opération de 3,5 milliards de USDT comme une simple révision saine de la liquidité, plutôt qu’un signe de risque systémique. Elle confirme le rôle des stablecoins comme fondation de la liquidité du marché crypto, tout en montrant que des politiques monétaires matures commencent à s’ancrer dans ce secteur émergent.

Finalement, l’avenir du marché crypto sera façonné progressivement par ces opérations massives sur la chaîne et par la surveillance mondiale qui en découle.