Les acheteurs de l'ETF Ethereum au comptant ont un coût allant jusqu'à 3 500 dollars, la passion pour la configuration institutionnelle va-t-elle diminuer ?

Les analystes de Bloomberg ont indiqué que le coût d’achat moyen des investisseurs dans les ETF Ethereum est d’environ 3 500 dollars, ce qui représente une perte latente de 45 % par rapport au prix actuel du marché d’environ 1 950 dollars.

La Banque d’Angleterre a lancé un projet pilote nommé « Laboratoire Synchro » pour explorer l’utilisation de la livre sterling dans les actifs tokenisés. La position des régulateurs mondiaux à l’égard des cryptomonnaies se divise, tandis que les investisseurs institutionnels deviennent plus prudents dans leur allocation d’actifs numériques.

Difficulté de coût

Les données de Bloomberg Intelligence montrent que le coût d’achat moyen des investisseurs dans les ETF Ethereum au comptant atteint 3 500 dollars. Selon les dernières données de la plateforme Gate du 11 février, le prix actuel de l’Ethereum est d’environ 1 950 dollars.

Cela signifie que les investisseurs institutionnels accédant au marché de l’Ethereum via des ETF subissent en moyenne une perte latente d’environ 40 %.

Cet écart de coût important influence non seulement le rendement des investissements, mais modifie également les attentes psychologiques et les comportements des investisseurs institutionnels. James Seffert, analyste chez Bloomberg, a déclaré : « Depuis la chute importante du 10 octobre, les investisseurs dans les ETF Ethereum ont constamment été des vendeurs nets, avec peu ou pas d’achats lors des baisses de prix. »

Logique d’allocation institutionnelle

Malgré la pression sur les coûts, l’allocation des investisseurs institutionnels à l’Ethereum ne s’est pas totalement arrêtée. Selon un guide d’allocation de portefeuille pour les cryptomonnaies en 2026, ces investisseurs adoptent généralement une approche « cœur-satellite ».

Dans une configuration typique, Bitcoin représente 60 % à 80 % du portefeuille principal, Ethereum 15 % à 25 %, et les altcoins 5 % à 10 % en tant que satellites.

Ce cadre d’allocation montre que l’Ethereum est considéré comme une position stratégique dans l’écosystème cryptographique, juste après Bitcoin, plutôt qu’un simple outil de trading à court terme.

Divergence de l’humeur du marché

L’état actuel de l’humeur du marché des cryptomonnaies montre une division claire. D’un côté, selon Farside Investors, l’ETF Ethereum a enregistré une entrée nette de 13,8 millions de dollars le 10 février, avec le fonds principal ETH attirant 13,3 millions de dollars.

De l’autre côté, depuis la forte vente du marché en octobre dernier, l’ETF Ethereum au comptant coté aux États-Unis a vu sortir environ 3,3 milliards de dollars, faisant chuter la taille de l’actif sous gestion à moins de 13 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis juillet dernier.

L’indice de peur du marché indique que l’humeur actuelle est en zone de « peur extrême », avec un score de 11 (sur 100), en légère hausse par rapport à 9 hier, mais bien en dessous de 27 le mois dernier.

Attractivité du rendement de staking

Pour les investisseurs institutionnels confrontés à des coûts élevés, le staking d’Ethereum pourrait constituer une voie pour atténuer la pression. Selon Kean Gilbert, responsable des relations institutionnelles chez la Fondation de l’écosystème Lido, le staking n’est plus une fonction marginale pour les investisseurs Ethereum, mais devient une caractéristique clé pour accéder à l’exposition aux cryptomonnaies.

Actuellement, environ 29 % de l’offre totale d’Ethereum est verrouillée dans des contrats de staking, avec un rendement moyen d’environ 2,8 % annualisé. Gilbert prévoit : « D’ici 2026, je m’attends à ce que l’exposition entièrement stakée devienne la norme de référence pour les ETF Ethereum, plutôt qu’une exception. »

Ce changement structurel pourrait remodeler le modèle d’évaluation de l’Ethereum par les investisseurs institutionnels. Contrairement à certains produits de staking, les produits entièrement stakés offrent un rendement réel supérieur tout en permettant la liquidité et le rachat.

Signaux du marché dérivé

Malgré la pression sur le marché au comptant, le marché des dérivés Ethereum montre une certaine confiance institutionnelle. Au 19 janvier, le taux de financement moyen des contrats à terme sur Ethereum était de +0,40 % (annualisé à 55,2 %), indiquant que, malgré les obstacles macroéconomiques, le marché maintient une tendance haussière à long terme.

Le volume des contrats ouverts sur Ethereum s’élève à environ 23 milliards de dollars, avec plus de 68 % des contrats ouverts combinés sur BTC et ETH, soulignant le rôle d’Ethereum en tant qu’actif principal dans les portefeuilles institutionnels.

Cependant, le prix de l’Ethereum oscille toujours entre 3 000 et 3 500 dollars, reflétant l’incertitude macroéconomique plus large et la complexité des flux de capitaux institutionnels.

Perspective à long terme et défis à court terme

Selon la société d’analyse de données sur les actifs numériques Kaiko, « le marché des cryptomonnaies traverse une phase baissière généralisée, avec une baisse de la capitalisation totale, une augmentation de la volatilité et un affaiblissement de la tolérance au risque. »

Ce contexte influence la prise de décision des investisseurs institutionnels. D’un côté, la pression sur les coûts et les pertes à court terme peuvent freiner l’augmentation des allocations ; de l’autre, les investisseurs à long terme peuvent considérer les prix actuels comme une opportunité stratégique d’accumulation.

Il est important de noter que, comparé aux marchés financiers traditionnels, le processus d’institutionnalisation des cryptomonnaies en est encore à ses débuts. La participation d’acteurs comme BlackRock ou Fidelity apporte non seulement des capitaux, mais aussi une vision d’investissement à plus long terme et des cadres de gestion des risques plus matures.

Transformation structurelle

L’institutionnalisation de l’Ethereum ne se limite pas aux flux de capitaux ETF, mais représente une adoption plus large et multidimensionnelle, en redéfinissant la structure du marché des cryptomonnaies.

Avec l’expansion de la tokenisation et de la finance décentralisée, la valeur fondamentale d’Ethereum en tant que plateforme de contrats intelligents pourrait finalement dépasser l’impact des fluctuations de prix à court terme.

Pour les investisseurs institutionnels confrontés à des coûts élevés, la question clé n’est pas « s’ils » doivent continuer à allouer à l’Ethereum, mais « comment » le faire de manière plus efficace. Cela inclut la considération des stratégies de staking, le choix des produits, ainsi que l’utilisation d’outils de gestion des risques.

Les décisions d’allocation dans le domaine des cryptomonnaies deviennent de plus en plus diversifiées, avec une analyse plus fine du rapport coût-bénéfice et une attention accrue à la gestion des risques.

Résumé

Au 11 février, selon les données de Gate, l’offre en circulation d’Ethereum s’élève à 120,69 millions d’ETH, avec une capitalisation d’environ 1,62 billion de dollars, représentant une part de marché de 9,80 %.

Malgré le coût moyen de 3 500 dollars pour les investisseurs ETF, le staking d’Ethereum via la plateforme Gate permet encore d’obtenir des rendements. Sur Gate, le taux de financement des contrats à terme USDT est actuellement de +0,0086 %, indiquant que le marché des dérivés maintient une légère tendance haussière.

L’indice de peur du marché montre qu’il reste en zone de « peur extrême », mais a rebondi de 9 à 11 par rapport à hier. Cela pourrait indiquer que l’humeur du marché a touché un point bas à court terme.