Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes de la conférence sur les résultats du T4 de Kemper

Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes de la conférence sur les résultats du T4 de Kemper

Radek Strnad

Mercredi 11 février 2026 à 14h43 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

KMPR

-4,69 %

Les résultats du quatrième trimestre de Kemper ont été accueillis par une réaction négative du marché, car le chiffre d’affaires et le bénéfice ont tous deux été inférieurs aux attentes de Wall Street. La direction a attribué cette sous-performance principalement aux défis persistants dans le segment Auto Spécialité, notamment une sévérité accrue des sinistres corporels en Californie et des remboursements obligatoires aux clients en Floride en raison de limites légales de profit. Le PDG par intérim Carl Evans a reconnu : « Nos résultats ce trimestre n’ont pas répondu aux attentes », et a souligné l’impact des récentes modifications réglementaires et de l’augmentation des coûts du système judiciaire. Le secteur de l’assurance vie de l’entreprise, en revanche, a apporté stabilité et flux de trésorerie réguliers, mais n’a pas pu compenser la volatilité du segment auto.

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Points forts du T4 2025 de Kemper (KMPR) :

• Chiffre d’affaires : 1,14 milliard de dollars contre une estimation des analystes de 1,20 milliard (baisse de 4,3 % en glissement annuel, écart de 5,6 %)

• BPA ajusté : 0,25 $ contre une expectation de 0,86 $ (écart de 70,8 %)

• Résultat opérationnel ajusté : -8,1 millions de dollars (-0,7 % de marge, baisse de 107 % en glissement annuel)

• Marge opérationnelle : -1,2 %, contre 10 % au même trimestre l’année précédente

• Capitalisation boursière : 1,90 milliard de dollars

Bien que nous aimions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences de résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est compliquée. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions d’analystes préférées lors de la conférence sur les résultats du T4 de Kemper

• Brian Meredith (UBS) a interrogé sur les différences de rentabilité entre la Californie et d’autres États. Le président Matt Hunton a expliqué que le ratio combiné en Californie reste élevé en raison de coûts plus importants liés aux sinistres corporels, tandis que la Floride et le Texas sont plus rentables et dans les plages cibles.

• Andrew Kligerman (TD Cowen) a demandé quel serait le calendrier pour la normalisation du ratio combiné en Californie et l’impact sur les polices en vigueur. Le directeur financier Bradley Camden a répondu que l’amélioration dépendait de l’approbation en temps voulu des tarifs et que la baisse du nombre de polices en Californie était probable jusqu’à ce que les tarifs soient appliqués.

• Mitchell Rubin (Raymond James) a questionné sur le calendrier et l’impact concurrentiel du lancement du nouveau produit auto personnel. Hunton a précisé que les pilotes en Arizona et en Oregon avaient amélioré la compétitivité, avec des lancements en Floride et au Texas attendus dans les prochains trimestres, sous réserve de l’approbation réglementaire.

• Jon Paul Newsome (Piper Sandler) a demandé des précisions sur les ajustements tarifaires en Floride et la rentabilité future. Hunton a clarifié que la rentabilité actuelle est forte, et que les ajustements tarifaires futurs sont justifiés auprès des régulateurs pour maintenir des marges saines.

• Mitch Rubin (Raymond James) a sollicité une mise à jour sur les priorités d’allocation du capital. Camden a réaffirmé que le capital serait prioritairement consacré aux exigences réglementaires, à la croissance organique et au remboursement de la dette, sans plan d’acquisitions.

L’histoire continue

Catalyseurs dans les prochains trimestres

Dans les trimestres à venir, l’équipe de StockStory surveillera (1) l’approbation et la mise en œuvre des augmentations tarifaires en Californie pour l’assurance auto personnelle, (2) le déploiement et la performance des nouveaux produits auto personnels en Floride et au Texas, et (3) la réalisation supplémentaire des économies liées à la restructuration. Les progrès en matière de discipline dans l’allocation du capital et la croissance des polices en dehors de la Californie seront également des indicateurs importants de l’exécution.

Kemper se négocie actuellement à 32,51 $, en baisse par rapport à 38,50 $ juste avant les résultats. Y a-t-il une opportunité dans cette action ? La réponse se trouve dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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