Les investisseurs institutionnels doivent rejeter le manuel du commerce de détail

Le récit dominant dans le web3 — selon lequel l’entrée des géants institutionnels signale automatiquement la maturité de l’industrie des actifs numériques — est une idée reçue courante. Bien que le flux de capitaux ait considérablement augmenté, l’innovation sous-jacente est largement stagnante, laissant l’espace dans un état de développement arrêté.

Résumé

• Argent institutionnel ≠ maturité : des trillions de volume en dérivés indiquent une financiarisation, pas un progrès — la cryptomonnaie optimise la spéculation plus rapidement qu’elle ne construit une nouvelle utilité économique.
• Les institutions doivent désapprendre leur comportement de détail : poursuivre des narratifs, des tokens et la volatilité reproduit les erreurs du retail ; les vrais signaux sont le chiffre d’affaires, les modèles non dépendants des tokens, et la durabilité économique.
• La confiance, la confidentialité et la compensation gagnent des cycles : l’exécution confidentielle, la confidentialité alimentée par ZK, et la compensation décentralisée — pas le battage médiatique ou les fusions-acquisitions — sont l’infrastructure dont les institutions ont réellement besoin pour rester à long terme.

Nous assistons à une transition où l’ère du meme a déplacé des milliards mais a laissé un vide utilitaire. L’intégration a augmenté, mais la technologie reste bloquée dans une boucle, poursuivant le battage médiatique au détriment du raffinement. C’est le problème central : l’industrie crée une circularité spéculative plus rapide plutôt qu’un système financier mature.

La frontière de l’utilité

L’attention s’est déplacée de la construction d’infrastructures transformatrices vers des marchés perpétuels et une action sur les prix qui prennent le pas sur la valeur réelle des actifs sous-jacents. Les données sont claires — le volume mondial des dérivés crypto a explosé à plus de 79 trillions de dollars en 2025, principalement stimulé par la demande institutionnelle pour l’exposition, pas nécessairement par l’utilité. Des rapports de fin 2025 montrent également une transition claire du marché, avec une augmentation des avoirs institutionnels à 24 % et une sortie significative du retail.

Cette tendance suggère que l’investissement institutionnel est souvent confondu avec un progrès de l’industrie, mais le flux de capitaux n’est pas un indicateur de maturité. Beaucoup des grands acteurs que nous voyons aujourd’hui sont des acteurs TradFi cherchant à capter du volume. Ils n’intègrent généralement pas la blockchain au cœur de la finance mondiale. L’industrie traverse actuellement une période d’expansion tactique intense, priorisant la scalabilité immédiate alors qu’elle se dirige vers la discipline structurelle qui définira la résilience à long terme. Les actifs numériques promettaient de réécrire les règles de l’argent ; cependant, l’industrie semble remarquablement satisfaite de simplement construire des moyens plus rapides de déplacer de l’argent.

Réussir dans cet environnement nécessite une rupture radicale avec ce playbook de type retail. Pour les investisseurs particuliers, l’engagement est souvent défini par la sensibilité du marché, où les entrées suivent des tendances à haute visibilité et les sorties s’alignent sur des changements de sentiment plus large. C’est exactement ce que les institutions doivent éviter. Le succès est plus probable pour ceux qui choisissent d’ignorer le bruit pour se concentrer sur des projets qui possèdent une véritable viabilité économique. Un projet qui ne dépend pas de son propre token pour ses revenus opérationnels est un signal rare d’adéquation produit-marché dans une mer de hype.

La confiance précède l’adoption

Le concept de TrustFi doit devenir la nouvelle norme si nous voulons combler le fossé entre liberté et sécurité. La confiance est la dernière barrière à l’adoption massive, mais l’écosystème est fortement axé sur la complexité technique et non sur l’abstraction de cette friction pour privilégier le besoin de sécurité et de permanence de l’utilisateur.

Pensez à une terrasse bien construite. Les gens veulent y rester, profiter de la vue et se sentir en sécurité sans avoir besoin de comprendre l’ingénierie structurelle ou la profondeur des fondations en béton en dessous. Les banques traditionnelles ont instauré la confiance parce qu’elles offraient ce sentiment de sécurité et de permanence. Nous devons construire une infrastructure qui donne aux gens le sentiment d’être en sécurité sans qu’ils aient besoin de devenir cryptographes. Cela signifie créer un écosystème de courtier à courtier où la complexité est abstraite, permettant aux utilisateurs d’interagir avec les actifs numériques aussi facilement qu’avec un compte d’épargne traditionnel.

Résilience à long terme

Le secteur a connu une vague massive de fusions et acquisitions en 2025, avec des records en volume et en valeur des transactions alors que les grands acteurs cherchaient à dominer les dérivés et le trading institutionnel. Mais ces mouvements sont souvent des tentatives mal avisées d’acquérir des parts de marché sans vision claire de l’utilité. Il existe aussi un biais notable à Silicon Valley contre le regroupement de l’intelligence artificielle et de la crypto, mais c’est à cette intersection que émergeront les infrastructures les plus créatives.

La prochaine vague d’infrastructures doit prioriser la confidentialité. Le capital institutionnel reste en retrait parce que les mempools publics les exposent au frontrunning et au trading opportuniste. Le vrai progrès viendra d’environnements de trading confidentiels utilisant des preuves à divulgation zéro pour protéger les données des utilisateurs, offrant la sécurité et la discrétion dont les investisseurs professionnels ont réellement besoin.

Les institutions doivent se concentrer sur les fondamentaux de la blockchain qui offrent une résilience multi-cycle plutôt que de poursuivre la volatilité alimentée par le retail. Les couches de scalabilité sont nécessaires, mais insuffisantes sans protocoles de compensation unifiés capables de gérer la fragmentation du marché actuel. Un modèle de chambre de compensation décentralisée fournit l’ancrage institutionnel nécessaire pour stabiliser cette économie numérique. C’est ce type d’infrastructure qui permettra finalement une collaboration significative avec la finance traditionnelle, allant au-delà de la simple allocation de capital vers une véritable intégration structurelle.

L’industrie doit rejeter l’idée qu’une marée montante de capitaux institutionnels élèvera automatiquement tous les navires. Le succès à long terme de l’écosystème décentralisé dépend d’une valeur axée sur l’utilité, garantissant que la couche financière émergente offre une alternative plus stable et efficace aux modèles précédents.

Diego Martin

Diego Martin est le PDG de Yellow Capital, la branche de capital-risque et de market-making du Yellow Network (une chambre de compensation décentralisée et fournisseur d’infrastructures Web3). Dans l’espace crypto et fintech, il est reconnu comme un vétéran dans la mécanique du marché et la gestion de la liquidité. En tant que PDG, il dirige les efforts de l’entreprise pour fournir des solutions de liquidité pour l’écosystème Yellow Network. Son entreprise se concentre sur des solutions de market-making neutres au risque et la construction d’un réseau robuste de courtiers.