Bloomberg : La reprise n'est qu'une illusion, la réglementation des cryptomonnaies en Chine entre dans un hiver profond

« Le problème n’a jamais été le cadre réglementaire de Hong Kong, mais si la Chine tolérera la circulation d’outils libellés en renminbi en dehors de son contrôle. »

Frustration numérique

L’année dernière, de plus en plus de commentateurs en cryptomonnaie pensent que la Chine pourrait être en train de connaître un tournant concernant les actifs numériques.

Depuis que le gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), Pan Gongsheng, a esquissé la possibilité que le renminbi puisse défier la domination du dollar, le mot « reprise » a été fréquemment évoqué.

Cependant, le 7 février, la musique s’est arrêtée.

Dans le cadre de la dernière vague de krachs en cryptomonnaie, la Chine a renforcé ses restrictions sur les cryptomonnaies et la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA), interdisant aux entités nationales d’émettre des jetons numériques à l’étranger, ainsi que l’émission de stablecoins liés au renminbi à l’étranger sans approbation, sous prétexte que cela pourrait compromettre la souveraineté monétaire.()

Angela Ang, responsable des politiques et des stratégies pour la région Asie-Pacifique chez TRM Labs, une société d’intelligence blockchain, déclare : « La considération de la Chine concernant les stablecoins n’est qu’un simple test, et ces derniers mois, cette attitude est devenue de plus en plus froide. »

Ang souligne que la déclaration de la Banque populaire de Chine « met fin de manière claire à tout espoir d’émettre prochainement un stablecoin offshore en renminbi — ce qui ne sera certainement pas possible à Hong Kong, et peut-être pas ailleurs non plus. »

Pour Hong Kong, qui s’efforce depuis des années de devenir un centre d’actifs numériques, c’est un revers majeur. En juin dernier, le secrétaire aux affaires financières et au trésor de Hong Kong, Christopher Hui, avait même exclu la possibilité de lier le stablecoin de la ville au renminbi conformément aux exigences réglementaires. Mais il est évident qu’il fermera désormais cette porte lui-même.

Source : Artemis Analytics

Comme le dit Ang, tout cela était prévisible. Dès août dernier, la Chine avait informé les courtiers locaux et autres institutions de cesser de publier des rapports de recherche et d’organiser des séminaires pour promouvoir les stablecoins, dans une tentative de freiner l’enthousiasme du marché.

Patrick Tan, conseiller juridique chez ChainArgos, une société d’intelligence blockchain, indique que l’annonce de la semaine dernière « a éliminé toute incertitude persistante sur le marché concernant l’émission privée de stablecoins liés au renminbi ». Il ajoute : « Les émetteurs savent désormais clairement où se situe la ligne rouge. »

Les entreprises souhaitant obtenir une licence doivent désormais faire des compromis et se tourner vers des stablecoins liés au dollar de Hong Kong (HKD).

Bloomberg avait rapporté que l’année dernière, jusqu’à 50 entreprises prévoyaient de demander une licence pour stablecoins à Hong Kong. Selon un article du Financial Times d’octobre, parmi elles figuraient le géant technologique Ant Group et JD.com, mais après l’intervention de Pékin, elles ont dû abandonner leurs plans de stablecoin.

Ant Group et JD.com n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Au mardi, Hong Kong avait délivré des licences à 11 plateformes d’échange de cryptomonnaies et autorisé 62 sociétés à faire du trading d’actifs numériques pour leurs clients. La liste comprend des institutions à capitaux chinois telles que CMB International Securities Ltd., Guotai Junan Securities (Hong Kong) et TFI Securities and Futures Ltd.

Mais il est à craindre que, sans accès au renminbi, tous ces efforts finissent par échouer.

Tan déclare : « Le problème ne réside pas dans le cadre réglementaire de Hong Kong, mais dans la tolérance de la Chine quant à la circulation d’outils libellés en renminbi en dehors de son contrôle. La régulation des capitaux et la liberté des stablecoins sont fondamentalement incompatibles. »

Source : Coinglass

Le volume des positions ouvertes (Open Interest) sur les contrats à terme perpétuels Bitcoin n’a pas réussi à se redresser après la chute depuis octobre, illustrant un manque de confiance derrière la récente reprise. Selon Coinglass, le volume actuel a diminué d’environ 50 % par rapport à son pic d’octobre.

Données clés : 3,3 milliards de dollars

Selon les données compilées par Bloomberg Intelligence, depuis le krach de début octobre, les investisseurs ont retiré environ 3,3 milliards de dollars des ETF spot Ethereum aux États-Unis, avec plus de 500 millions de dollars de sorties cette année. Les actifs sous gestion des ETF Ethereum sont actuellement inférieurs à 13 milliards de dollars, atteignant leur niveau le plus bas depuis juillet dernier.

Points de vue du secteur

« Le marché se concentre sur ce qui est réellement efficace. Même les fonds de capital-risque cryptographiques disposant de liquidités importantes (Dry Powder) se tournent massivement vers la fintech, l’utilisation de stablecoins et les marchés de prédiction. Tous les autres secteurs peinent à attirer l’attention. »

— Santiago Roel Santos, fondateur et CEO de la société de private equity cryptographique Inversion.

Les fonds de capital-risque cryptographiques recentrent leur attention sur des domaines performants, comme l’infrastructure des stablecoins et les marchés de prédiction on-chain, tout en s’étendant à des secteurs adjacents.