Generac chute en pertes au T4 alors que les ventes de centres de données explosent

Charles Kennedy

Mercredi 11 février 2026 à 21h55 GMT+9 Lecture de 3 min

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GNRC

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Generac Holdings Inc. (NYSE : GNRC) a enregistré une perte au quatrième trimestre après avoir comptabilisé une importante charge liée à un règlement judiciaire, mais la demande croissante pour les centres de données et les attentes d’une normalisation des activités de coupure soutiennent les prévisions de forte croissance en 2026.

Le fabricant de générateurs et de technologies énergétiques basé dans le Wisconsin a annoncé un chiffre d’affaires net de 1,09 milliard de dollars au quatrième trimestre, en baisse de 12 % par rapport à l’année précédente. La baisse a été principalement due à un recul marqué des expéditions de générateurs résidentiels dans un contexte de coupures de courant nettement moins fréquentes qu’auparavant, notamment par rapport à une période précédente fortement impactée par des ouragans.

Les ventes de produits résidentiels ont chuté de 23 % pour atteindre 572 millions de dollars au trimestre, reflétant une baisse des expéditions de générateurs de secours domestiques et portables. En revanche, les ventes dans le secteur commercial et industriel (C&I) ont augmenté de 10 % pour atteindre 400 millions de dollars, principalement grâce à une hausse des revenus provenant des clients de centres de données.

Le PDG Aaron Jagdfeld a déclaré que la dynamique dans le segment des centres de données s’était accélérée, Generac renforçant son rôle en tant que fournisseur pour les opérateurs hyperscale. La société augmente sa capacité de fabrication pour de grands générateurs de plusieurs mégawatts, notamment en achetant une nouvelle installation dans le Wisconsin, dans le but de doubler ses ventes de produits C&I dans les années à venir.

Generac a enregistré une perte nette attribuable à la société de 24 millions de dollars, soit 0,42 dollar par action, contre un bénéfice de 117 millions de dollars un an plus tôt. Ce résultat trimestriel inclut une provision de 104,5 millions de dollars liée à un règlement concernant une responsabilité produit pour un générateur portable, ainsi qu’une provision de 15,6 millions de dollars pour les stocks suite à un litige avec un fournisseur.

Le bénéfice net ajusté a diminué à 95 millions de dollars, soit 1,61 dollar par action, contre 168 millions de dollars au trimestre précédent. L’EBITDA ajusté a chuté à 185 millions de dollars, représentant une marge de 17,0 % contre 21,5 % l’année précédente. La marge brute s’est réduite à 36,3 % contre 40,6 %, en raison d’un mix de ventes défavorable, de charges sur stocks, de coûts d’entrée plus élevés et d’une moindre absorption de la fabrication, partiellement compensés par la réalisation de prix.

Pour l’année complète 2025, le chiffre d’affaires a reculé de 2 % pour atteindre 4,21 milliards de dollars. Les ventes résidentielles ont diminué de 7 % pour atteindre 2,27 milliards de dollars, tandis que les ventes C&I ont augmenté de 5 % pour atteindre 1,46 milliard de dollars. Le bénéfice net attribuable à Generac a chuté à 160 millions de dollars, soit 2,69 dollars par action, contre 316 millions de dollars, ou 5,39 dollars par action, en 2024. L’EBITDA ajusté pour l’année s’est élevé à 716 millions de dollars, soit 17,0 % du chiffre d’affaires.

Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles a diminué à 438 millions de dollars en 2025, contre 741 millions en 2024, tandis que le flux de trésorerie disponible a reculé à 268 millions de dollars, reflétant une baisse du résultat opérationnel et des dynamiques de fonds de roulement. Generac a racheté environ 1,1 million d’actions pour 148 millions de dollars durant l’année et a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d’actions de 500 millions de dollars sur les 24 prochains mois.

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Pour l’avenir, Generac prévoit une croissance à deux chiffres en pourcentage du chiffre d’affaires en 2026. Les ventes de produits C&I devraient augmenter d’environ 30 %, soutenues par la demande continue pour les centres de données et l’acquisition en janvier d’Allmand, un fabricant d’équipements mobiles d’alimentation servant le marché C&I. Les ventes de produits résidentiels devraient croître d’environ 10 %, en supposant un retour à une activité de coupure de courant conforme aux moyennes à long terme.

La société prévoit que la marge EBITDA ajustée pour l’année 2026 s’améliorera pour atteindre entre 18 % et 19 %, avec une marge nette d’environ 8 % à 9 %.

Les perspectives de Generac reflètent un changement structurel plus large sur les marchés de l’énergie, où l’expansion des centres de données alimentés par l’IA redéfinit la demande pour une production fiable sur site. Alors que la demande résidentielle reste cyclique et fortement dépendante des conditions météorologiques, la puissance de secours commerciale liée à la croissance hyperscale et industrielle apparaît comme un moteur plus durable des bénéfices.

Par Charles Kennedy pour Oilprice.com

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