5 questions perspicaces d’analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Ingredion

5 questions perspicaces d’analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Ingredion

Radek Strnad

Mar, 10 février 2026 à 14h38 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

INGR

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Les résultats du quatrième trimestre d’Ingredion ont suscité une réponse positive du marché, malgré un chiffre d’affaires et un bénéfice non-GAAP inférieurs aux attentes de Wall Street. La direction a attribué principalement les difficultés opérationnelles à des problèmes de production sur l’usine d’Argo, ce qui a entraîné une réduction des stocks et une baisse des ventes dans le segment Ingrédients alimentaires et industriels aux États-Unis/Canada. Le PDG James Zallie a souligné la vigueur continue du segment Texture et Solutions saines, notamment dans les ventes axées sur les solutions et les étiquettes propres. Zallie a expliqué : « Texture et Solutions saines ont enregistré leur septième trimestre consécutif de croissance en volume, en hausse de 4 % », soulignant la dynamique du segment même si la demande globale en édulcorants dans l’industrie est restée faible.

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Points forts d’Ingredion (INGR) pour le T4 de l’année civile 2025 :

**Chiffre d’affaires :** 1,76 milliard de dollars contre une estimation des analystes de 1,79 milliard (baisse de 2,4 % en glissement annuel, déviation de 1,6 %)

**BPA ajusté :** 2,53 $ contre une attente des analystes de 2,61 $ (déviation de 3,1 %)

**EBITDA ajusté :** 285 millions de dollars contre une estimation des analystes de 304 millions (marge de 16,2 %, déviation de 6,2 %)

**Prévision du BPA ajusté pour l’année financière 2026** : 11,40 $ en moyenne, en dessous des estimations des analystes de 1 %

**Marge opérationnelle :** 12,5 %, contre 9 % au même trimestre l’année dernière

**Chiffre d’affaires en devises constantes** en baisse de 3 % en glissement annuel (-5 % au même trimestre l’année dernière)

**Capitalisation boursière :** 7,52 milliards de dollars

Si nous apprécions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences de résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions principales d’analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 d’Ingredion

**Kristen Owen (Oppenheimer & Co.)** a demandé des détails sur l’impact de l’usine d’Argo et les perspectives de reprise. Le directeur financier Jim Gray a précisé qu’environ deux tiers de la baisse du segment au T4 étaient dues à Argo, avec une reprise des coûts prévue pour s’étaler jusqu’en 2026.

**James Cannon (UBS)** a interrogé sur les variations de volume en Amérique latine et la répartition des facteurs d’amélioration. Gray a expliqué que les volumes dans l’alimentation et les boissons ont augmenté tandis que ceux des adjuvants de brassage ont diminué, en soulignant les efforts de diversification en cours.

**Benjamin Theurer (Barclays)** a posé des questions sur la dynamique des prix et la couverture des coûts dans Texture & Solutions saines pour 2026. Le PDG James Zallie a indiqué que la contraction des prix était terminée avec des prix stables ou légèrement en baisse, et que l’expansion de la marge brute dépendrait de l’amélioration du mix et du contrôle des coûts de fabrication.

**Heather Jones (Heather Jones Research LLC)** a questionné l’exposition de l’Amérique latine aux fluctuations monétaires et aux nouvelles taxes mexicaines sur les boissons. Gray a reconnu les vents contraires liés aux devises mais a souligné que les gains de volume potentiels dans les catégories alimentaires et lors d’événements comme la Coupe du Monde compensaient ces risques.

**Benjamin Mayhew (BMO Capital Markets)** a interrogé sur le calendrier pour atteindre à nouveau les objectifs de croissance du résultat opérationnel à long terme. Gray a répondu que la reprise de la marge aux États-Unis/Canada prendrait du temps, avec un retour à des marges de segment de 17-18 % possible d’ici 2027-2028, en fonction des tendances de coûts et de demande.

 






La suite de l’histoire  

Catalyseurs pour les prochains trimestres

En regardant vers l’avenir, l’équipe de StockStory surveillera (1) le rythme de la reprise opérationnelle et la normalisation des stocks sur l’usine d’Argo, (2) l’adoption continue et l’impact sur la marge des produits à étiquette propre et enrichis en protéines, et (3) la capacité des segments Amérique latine et Asie-Pacifique à maintenir une croissance à marge plus élevée malgré les vents contraires externes. La mise en œuvre des initiatives de productivité d’entreprise et une allocation efficace du capital seront également des indicateurs importants de progrès.

Ingredion se négocie actuellement à 119,30 $, en hausse par rapport à 117,31 $ juste avant la publication des résultats. À ce prix, faut-il acheter ou vendre ? La réponse se trouve dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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