Schindler Holding AG (SHLAF) (Résultats Année 2025) Points clés de la conférence sur les résultats : Forte marge EBIT et …

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Jeu, 12 février 2026 à 00:03 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

SHLAF

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Marge EBIT :** 12,6 % pour 2025, dépassant l’estimation initiale d’environ 12 %.

**Commandes de modernisation :** en hausse de 19 % en 2025, avec un chiffre d’affaires en hausse de 12 %.

**Flux de trésorerie d’exploitation :** 1,5 milliard de CHF pour l’année.

**Dividende :** proposition de dividende ordinaire de 6 CHF par action et d’un dividende extraordinaire de 0,80 CHF.

**Résultat net :** 1,1 milliard de CHF pour l’année, avec une marge de 9,8 %.

**Croissance des commandes :** +3,1 % en monnaies locales pour 2025 ; hors Chine, croissance de 5,4 %.

**Croissance du chiffre d’affaires :** portée par la modernisation, en hausse de 22 % au T4 et de 12 % pour l’année 2025.

**Liquidité nette :** 3,9 milliards de CHF à la fin de 2025.

**Programme de rachat d’actions :** plus de 700 000 actions rachetées pour 200 millions de CHF en 2025.

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Date de publication : 11 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral.

Points positifs

Schindler Holding AG (SHLAF) a achevé sa reprise opérationnelle, enregistrant 12 trimestres consécutifs d’amélioration de la marge EBIT d’une année sur l’autre.

La société a réalisé une marge EBIT de 12,6 % pour 2025, dépassant les attentes initiales d’environ 12 %.

Les commandes de modernisation ont augmenté de 19 % en 2025, avec un chiffre d’affaires en hausse de 12 % grâce à l’accélération de l’exécution du carnet de commandes.

Schindler Holding AG (SHLAF) a généré un flux de trésorerie solide, avec un flux de trésorerie d’exploitation atteignant 1,5 milliard de CHF pour l’année.

Le Conseil a proposé un dividende de 6 CHF par action pour 2025, ainsi qu’un dividende extraordinaire de 0,80 CHF, reflétant un taux de distribution de 72 %.

Points négatifs

Le taux de croissance organique était inférieur à celui de certains concurrents, avec des défis importants en Chine impactant la performance globale.

Les volumes de commandes pour de nouvelles installations ont diminué de plus de 10 % en 2025, avec une baisse plus marquée de plus de 15 % au T4, principalement en raison de la Chine.

La société a été confrontée à des vents contraires liés à la traduction des devises, représentant plus de 450 millions de CHF sur les commandes en 2025.

Schindler Holding AG (SHLAF) prévoit une baisse du marché mondial de plus de 5 % pour les nouvelles installations en 2026, en raison d’un recul en Chine.

La marge bénéficiaire tirée du mix devrait se neutraliser ou devenir légèrement négative en 2026, alors que les nouvelles installations se stabilisent et que la modernisation croît.

Points forts de la séance de questions-réponses

Q : Pouvez-vous expliquer le taux de croissance organique inférieur à celui de vos concurrents, notamment en ce qui concerne la Chine et les grands projets ? R : Notre croissance plus faible est principalement due à la Chine, où nous avons ajusté notre structure et été sélectifs avec les grands projets. Nous avons délibérément choisi de ne pas poursuivre certains grands projets pour éviter les problèmes passés, ce qui a impacté notre carnet de commandes (OIT), en particulier pour les Nouvelles Installations (NI).

La suite de l’histoire  

Q : Avec la phase de reprise opérationnelle terminée, comment comptez-vous atteindre des marges de classe mondiale ? R : La phase de reprise opérationnelle, qui a débuté à la mi-2022, est terminée. Nous visons à continuer d’élargir nos marges tout en accélérant la croissance, en nous concentrant sur un programme de croissance rentable. Plus de détails seront partagés lors de notre Journée des investisseurs en juin.

Q : Concernant l’activité Service en Amérique, faut-il s’attendre à ce que la baisse de la croissance unitaire se poursuive en 2026 ? R : La baisse est due à notre stratégie de sélectivité dans les recaptures. Nous prévoyons que la contribution plus faible des conversions NI prendra fin cette année, donc la tendance ne devrait pas continuer en 2026.

Q : Quels sont les vents contraires potentiels liés aux matières premières ou aux commodités en 2026 ? R : Nous anticipons des vents contraires, notamment pour le cuivre, l’aluminium et l’acier aux États-Unis, qui sont intégrés dans nos prévisions. L’impact pourrait atteindre 15 à 20 millions de CHF, selon le scénario.

Q : Comment voyez-vous les prévisions de croissance pour 2026, et quels variables pourraient conduire à une croissance plus élevée ? R : Notre croissance des commandes en 2025 a été mitigée, avec une croissance inférieure aux attentes en Chine mais supérieure ailleurs. Pour 2026, nous prévoyons une croissance supplémentaire hors Chine et une légère reprise en Chine, ce qui explique nos prévisions.

Q : Pouvez-vous donner des précisions sur le carnet de commandes de modernisation par rapport à la capacité ? R : Nous avons accéléré l’exécution en 2025 en renforçant nos ressources sur les marchés clés et continuerons ainsi. Nous sommes prêts pour l’exécution du carnet de commandes en 2026 et prévoyons que la modernisation sera un moteur commercial important.

Q : Quel est le niveau de standardisation dans les Nouvelles Installations (NI) et la Modernisation ? R : Dans les NI, nous sommes à plus de la moitié de notre programme de standardisation. En Modernisation, les remplacements complets ont un haut niveau de standardisation, tandis que les remplacements partiels sont à 50 %. Notre objectif ultime est de 85-90 % de standardisation en NI et plus de 80 % en Modernisation.

Q : Pouvez-vous préciser les économies de coûts réalisées en 2025 et vos attentes pour 2026 ? R : En 2025, les principales économies proviennent des SG&A et de l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement. Nous visons des économies similaires en 2026, en mettant l’accent sur l’efficacité opérationnelle en NI et Modernisation. Environ 50 % de l’amélioration opérationnelle de 163 millions de CHF en 2025 était due à des économies de coûts.

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral.

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