Pourquoi le rapport sur l'emploi de janvier excite-t-il les haussiers même si cela signifie moins de baisses de taux cette année

Un rapport surprise sur l’emploi pourrait soutenir l’élargissement de la reprise du marché boursier, même si la Réserve fédérale reste en pause. Les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement mercredi, après que le Bureau of Labor Statistics a annoncé que l’économie américaine avait créé 130 000 emplois en janvier. C’était bien au-delà de la prévision consensuelle du Dow Jones de 55 000, ainsi qu’une amélioration par rapport au chiffre de décembre, qui a été révisé à la baisse à une hausse de 48 000. Le taux de chômage a également légèrement diminué, passant à 4,3 % contre 4,4 %. .SPX 1J montagne S & P 500, 1 jour L’indication d’une économie plus forte a renforcé la conviction dans le commerce de rotation, alors que les traders ont repris le déplacement de certains de leurs paris des technologies vers ces actions cycliques qui bénéficieraient le plus de la croissance économique. Les actions ont rebondi, avec le fabricant d’équipements de construction Caterpillar, étroitement lié aux fluctuations du cycle économique, progressant de près de 3 %. « La plus grande implication pourrait concerner les actions », a écrit Brad Conger, directeur des investissements chez Hirtle Callaghan, à propos du rapport sur l’emploi de janvier. « Un marché du travail plus solide soutiendra le « commerce de rotation » – la transition vers les cyclicaux industriels et la consommation discrétionnaire depuis la technologie. » Jusqu’à présent cette année, c’est le S & P 500 à pondération égale qui a surperformé, avec une hausse d’environ 6 %, tandis que la version classique, pondérée par la capitalisation boursière, n’a gagné que 2 %. Le S & P Small Cap 600 a bondi de plus de 10 %. Les actions de logiciels, comme le tracker iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), ont chuté de plus de 19 % en tant que groupe. Conger a déclaré qu’il privilégiait les constructeurs de maisons, les REITs et les produits de luxe, qu’il considère comme des bénéficiaires « sous-estimés » d’une croissance plus forte. La Fed en pause Soudainement, le rapport sur l’emploi de janvier rend également plus probable que la Fed maintiendra sa politique monétaire proche de son niveau actuel cette année. La banque centrale, lors de sa dernière réunion, a indiqué que les perspectives économiques s’amélioraient, en supprimant même l’avertissement selon lequel il existe des « risques à la baisse pour l’emploi » dans sa déclaration de politique régulière. La perspective de réductions des taux d’intérêt a été repoussée à 2026, bien que les marchés anticipent encore deux réductions de un quart de point cette année, selon l’outil CME FedWatch. « Les données d’aujourd’hui montrent une accélération de l’emploi suffisamment forte pour faire baisser le chômage — une validation du maintien du président Powell », a écrit Ellen Zentner, stratège économique en chef chez Morgan Stanley Wealth Management. Cependant, la force inattendue du rapport sur la masse salariale est en contradiction avec des données récentes en dehors du BLS indiquant que le marché du travail est en difficulté. Les licenciements chez les employeurs américains ont atteint leur total le plus élevé en janvier depuis 2009, selon les données de la société de reclassement Challenger, Gray & Christmas. Les données récentes d’ADP ont montré que l’embauche privée est peu modifiée. Les offres d’emploi ont récemment chuté à un niveau inédit depuis septembre 2020. Ce qui est clair, c’est que le chiffre fort de janvier accentuera l’importance des données sur l’inflation de vendredi, qui donnera aux investisseurs une meilleure clarté sur où se situe le risque entre le double mandat de la Fed d’encourager l’emploi maximal et de garantir la stabilité des prix. « La hausse immédiate pourrait ne pas durer, car la véritable histoire se dévoilera vendredi avec l’IPC », a déclaré Jay Woods, stratège en chef du marché chez Freedom Capital Markets. « C’est à ce moment-là que le récit de la Fed reviendra au centre de l’attention. Pour l’instant, c’est ce dont les haussiers avaient besoin, mais pas assez pour donner à la Fed les moyens de réduire avant la fin du mandat de Powell en mai. »