Les emplois aux États-Unis ont augmenté de 130 000 en janvier, plus que prévu ; le taux de chômage s'établit à 4,3 %

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Les emplois aux États-Unis ont augmenté de 130 000 en janvier, plus que prévu ; le taux de chômage à 4,3 %

Squawk Box

La croissance de l’emploi a été plus forte que prévu pour commencer 2026, apportant un certain soulagement face aux inquiétudes concernant l’état du marché du travail américain.

Les emplois non agricoles ont augmenté de 130 000 en janvier, dépassant l’estimation consensuelle du Dow Jones de 55 000, selon des chiffres ajustés saisonnièrement publiés mercredi par le Bureau of Labor Statistics. Le total était également supérieur à celui de décembre, qui avait enregistré une hausse de 48 000 après une légère révision à la baisse.

Le taux de chômage a légèrement diminué pour atteindre 4,3 %, en dessous de la prévision de le maintenir inchangé à 4,4 % par rapport au mois précédent. Une mesure plus globale, incluant les travailleurs découragés et ceux occupant des emplois à temps partiel pour des raisons économiques, est passée à 8 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à décembre.

Les marchés ont augmenté suite à cette nouvelle, avec les contrats à terme sur le marché boursier en hausse. Les rendements obligataires ont également enregistré de fortes progressions.

Le rapport, retardé d’une semaine en raison de la fermeture partielle du gouvernement qui a pris fin le 3 février, est resté cohérent avec un marché du travail en mode de faible croissance, bien que quelques signes dispersés d’augmentation des licenciements soient apparus.

En plus des chiffres mensuels, le BLS a publié des révisions finales de référence pour l’année précédant mars 2025. Ces chiffres ont vu leurs comptages initiaux révisés à la baisse de 898 000 au total, sur une base ajustée saisonnièrement. C’était un peu moins que le chiffre de 911 000 estimé initialement en septembre dernier, mais conforme aux attentes de Wall Street.

Comme cela a souvent été le cas pour le marché du travail américain, la santé a conduit la création d’emplois en décembre, avec 82 000 postes ajoutés. L’aide sociale a également augmenté, de 42 000, ces deux catégories étant responsables de presque toute la création nette d’emplois. La construction a enregistré une hausse de 33 000 après une année où le secteur a connu peu d’augmentation.

Plusieurs catégories ont enregistré des pertes.

Les emplois dans le secteur fédéral ont diminué de 34 000, car certains des licenciés l’année dernière via les coupes du Department of Government Efficiency ont été retirés du comptage, a indiqué le BLS. Les activités financières ont connu une baisse de 22 000.

« C’était une poussée d’emplois en janvier », a déclaré Heather Long, économiste en chef à Navy Federal Credit Union. « Les gains d’emplois étonnamment forts en janvier ont été principalement dus à la santé et à l’aide sociale. Mais cela suffit à stabiliser le marché du travail et à faire baisser légèrement le taux de chômage. C’est encore un marché du travail largement figé, mais il se stabilise. C’est un signe encourageant pour commencer l’année, surtout après la récession de l’embauche en 2025. »

Concernant les salaires, le gain horaire moyen a augmenté de 0,4 % pour le mois, soit 0,1 point de pourcentage de plus que prévu, et de 3,7 % sur l’année, conformément aux prévisions.

Les attentes de Wall Street pour ce rapport étaient modérées, après une série d’autres publications montrant des gains faibles dans le secteur privé, des plans de licenciement élevés et une réduction des offres d’emploi. Même des responsables de la Maison Blanche, comme le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett, avaient tempéré les attentes.

L’année précédente a connu des gains modestes constants et plusieurs mois de croissance négative pour les emplois. Chaque mois de 2025 a vu des révisions à la baisse, même après que le président Donald Trump a limogé l’ancienne commissaire du BLS Erika McEntarfer début août, après avoir critiqué les ajustements importants à la baisse des totaux d’emplois. Novembre a également connu une révision à la baisse, portant le chiffre final à 41 000, soit une réduction de 15 000 par rapport à l’estimation précédente.

Face à la lenteur du marché du travail, une répression de l’immigration illégale par la Maison Blanche a contribué à freiner la demande de main-d’œuvre, tandis qu’un climat général d’incertitude concernant les tarifs douaniers et l’inflation a également poussé les entreprises à repousser leurs plans de croissance de la main-d’œuvre.

Cependant, les chiffres de décembre donnent quelques raisons d’être optimiste.

Alors que l’enquête auprès des établissements a montré plus d’emplois que prévu, l’enquête auprès des ménages a été encore plus forte. Utilisée pour calculer le taux de chômage, cette enquête a montré une hausse de 528 000 travailleurs pour le mois, le taux de participation à la force de travail ayant légèrement augmenté pour atteindre 62,5 %.

Ces données renforcent probablement la position de la Réserve fédérale de rester stable avec les taux d’intérêt.

Les traders de contrats à terme ont augmenté leurs paris que la Fed maintiendrait sa position lors de sa réunion de mars, bien que l’attente soit toujours en faveur d’une baisse en juin, selon l’indicateur FedWatch du CME Group.