UBS abaisse la note du secteur informatique américain en raison de préoccupations concernant le pic des dépenses en capital et l'incertitude logicielle

LootboxPhobia · 2026-02-11T17:45:05+00:00

UBS abaisse la note du secteur des technologies de l'information aux États-Unis à neutre, en avertissant que la forte performance des actions technologiques masque un ralentissement des dépenses en services cloud et des risques d'incertitude dans le secteur logiciel. La dépense en capital pour les services cloud devrait ralentir, ce qui pourrait influencer le sentiment du marché, tandis que la valorisation du matériel est déjà considérée comme élevée.

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2026-02-11 17:45:05

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Investing.com - UBS a abaissé mardi la note du secteur des technologies de l’information aux États-Unis à neutre, en avertissant que la récente forte performance des actions technologiques masque des risques croissants liés aux dépenses des grands fournisseurs de services cloud et à l’incertitude dans le secteur des logiciels.

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Dans un rapport dirigé par Mark Haefele, directeur mondial de la gestion de patrimoine de la banque, UBS indique que le secteur des technologies de l’information du S&P 500 a augmenté de 6 % au cours des deux dernières sessions, mais que “la croissance des dépenses en capital des grands fournisseurs de services cloud pourrait ralentir” et que la valorisation excessive du matériel indique la nécessité d’adopter une position plus prudente.

UBS estime que les dépenses en capital des grands fournisseurs de services cloud pourraient atteindre 700 milliards de dollars cette année, “plus de quintuplant en trois ans”, et ajoute que ce niveau d’investissement “absorbe désormais presque 100 % du flux de trésorerie opérationnel” de ces fournisseurs.

Les inquiétudes des investisseurs concernant la durabilité pourraient affecter le sentiment du marché, surtout à mesure que les dépenses sont de plus en plus financées par la dette ou par des émissions d’actions.

UBS prévoit que la croissance des dépenses en capital ralentira à partir de maintenant, ce qui pourrait contribuer à améliorer la perception des grands fournisseurs de services cloud eux-mêmes, mais pourrait aussi être “potentiellement négatif pour certaines entreprises du secteur du support”.

La banque souligne également l’incertitude persistante dans le domaine des logiciels, notant que l’intelligence artificielle pourrait “faciliter l’intrusion de nouveaux concurrents dans le domaine des fournisseurs de logiciels existants”.

UBS pense que cette menace rend difficile pour les investisseurs d’avoir confiance dans la croissance et la rentabilité, en avertissant que “l’incertitude concernant les perspectives pourrait durer un certain temps”.

La valorisation du matériel est également un sujet de préoccupation. UBS indique que le secteur du matériel technologique est principalement dominé par les fabricants de smartphones, qui bénéficient d’une forte croissance unitaire, mais que la valorisation “semble maintenant pleinement justifiée”. La banque ajoute qu’avec la normalisation des cycles de remplacement, la dynamique des smartphones pourrait s’affaiblir.

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