La « répression » de la Chine contre le minage de bitcoin était-elle simplement une spéculation exagérée ?

Le marché des cryptomonnaies est un terrain fertile pour la panique spéculative. Fin 2025, des rapports circulaient sur un nouveau contrôle réglementaire en Chine concernant le minage de bitcoin, déclenchant une réaction en chaîne de peurs. Mais dans quelle mesure cette crainte était-elle fondée ? Les données suggèrent que l’alarme concernant le minage en Chine a été fortement amplifiée.

Au début décembre 2025, Jack Jianping Kong a publié sur les réseaux sociaux que le minage de BTC au Xinjiang faisait face à des pressions réglementaires. Deux jours plus tard, il a affirmé que au moins 400 000 mineurs avaient été déconnectés en Chine. Cette narration s’est rapidement propagée, alimentée par une baisse de 8 % du taux de hachage global de bitcoin, ce qui semblait confirmer les craintes du marché d’une répression massive.

Cependant, la réalité est plus nuancée. Le schéma s’est répété : en octobre, les annonces de tarifs douaniers de Donald Trump ont provoqué des liquidations de 19 milliards de dollars, montrant à quel point les marchés numériques sont vulnérables aux chocs spéculatifs, même temporaires.

Déchiffrer la chute du taux de hachage : Chine ou autre chose ?

La baisse du taux de hachage de bitcoin a fait la une des journaux alarmistes. Cependant, suivre quels pools de minage ont spécifiquement subi les plus fortes baisses révèle une réalité différente de celle suggérée par les premiers rapports.

Selon les données de Miningpoolstats.stream, la majeure partie de la contraction provient d’opérateurs nord-américains. Foundry USA, le principal pool américain, a perdu environ 200 EH/s combinés. En revanche, les pools basés en Chine comme Antpool et F2Pool ont connu des baisses beaucoup plus modestes, d’environ 100 EH/s au total.

Cette répartition inégale du déclin du taux de hachage est cruciale. Si une répression coordonnée du minage de bitcoin en Chine avait réellement eu lieu, on aurait attendu que les opérateurs chinois subissent les pertes les plus importantes. Au contraire, les preuves indiquent le contraire.

La reprise rapide : signe d’une perturbation temporaire

Mi-décembre, la majorité des pools de minage avaient retrouvé leurs niveaux opérationnels normaux. Cela suggère fortement que la chute a été brève et n’a pas représenté une fermeture systématique des opérations de minage en Chine.

Certains mineurs ont probablement suspendu temporairement leurs activités pour éviter les inspections réglementaires, un comportement prudent mais passager. Cependant, la normalisation rapide des taux de hachage montre qu’il n’y a pas eu de fermeture généralisée comme certains le craignaient.

La véritable leçon pour les investisseurs

Les chiffres bruts dressent un tableau clair : l’alarme initiale a été exagérée. Une baisse temporaire de 8 % du taux de hachage global, principalement concentrée chez les opérateurs américains, ne justifie pas les narratifs d’un effondrement du minage de bitcoin en Chine.

Cet épisode renforce une leçon essentielle pour ceux qui participent aux marchés de cryptomonnaies : approfondir les données réelles doit toujours précéder la réaction émotionnelle face au battage médiatique. La différence entre une interruption passagère et un changement structurel réside souvent dans l’analyse de sources fiables plutôt que dans l’acceptation de rapports alarmistes sans vérification.

Les prochains mouvements du minage de bitcoin et la régulation en Chine continueront d’être observés. Mais cette récente expérience montre que la spéculation infondée, même momentanément volatile, cède finalement face à la réalité des données.