David Einhorn dit que la Fed réduira « beaucoup plus » que deux fois. Il mise donc gros sur l'or

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David Einhorn de Greenlight dit que la Fed réduira « bien plus que » deux fois cette année

Mouvements de l’argent

David Einhorn de Greenlight Capital prévoit que la Réserve fédérale effectuera plus de baisses de taux d’intérêt cette année que ce qui est anticipé, ce qui lui donne une confiance accrue dans son pari sur l’or.

Alors que les attentes de baisse de taux ont un peu diminué mercredi après le rapport sur l’emploi de janvier, bien meilleur que prévu, les traders intègrent toujours actuellement une probabilité de plus de 88 % que la banque centrale effectuera deux réductions de 0,25 point de pourcentage d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch.

Mais Einhorn a déclaré que le fait que le marché considère les dernières données sur l’emploi comme une raison de ne pas réduire est « faux ». En fait, il pense que le nombre de réductions pourrait être plus élevé que cela, car il s’attend à ce que Kevin Warsh – le choix du président Donald Trump pour succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed – parvienne à convaincre le comité de le faire.

« Si nous avons une inflation de 4 % ou 5 %, bien sûr, il ne pourra pas convaincre les gens, mais sinon, il va argumenter en faveur de la productivité », a déclaré Einhorn sur CNBC dans « Money Movers » à Sara Eisen mercredi, ajoutant que Warsh, selon lui, adoptera la position de réduire « même si l’économie tourne à plein régime ».

« Je pense qu’à la fin de l’année, il y aura bien plus que deux réductions », a-t-il poursuivi.

Le gestionnaire de fonds spéculatifs possède également de l’or, qui a connu une baisse à la fin du mois dernier après que Trump a annoncé Warsh comme son candidat à la tête de la Fed, ce qui a apaisé les inquiétudes à Wall Street concernant l’indépendance de la Fed.

Le métal jaune – généralement considéré comme une couverture contre l’inflation – a depuis connu une certaine reprise, avec une hausse de plus de 17 % cette année. Cela fait suite à une augmentation de plus de 60 % en 2025, en raison de menaces sur l’indépendance des banques centrales ainsi que de tensions géopolitiques accrues et d’une politique commerciale instable. Depuis 2024, il a augmenté de plus de 120 %.

Icône graphique boursier

Prix des futures sur l’or depuis 2024

Einhorn – qui a acquis une notoriété en 2008, lorsqu’il a parié contre Lehman Brothers lors de la conférence d’investissement Sohn, quelques mois avant la faillite de la banque d’investissement – a souligné que l’or a en réalité augmenté au cours des dernières années en raison de sa « devenir l’actif de réserve » à posséder parmi les banques centrales du monde entier.

« La politique commerciale des États-Unis est très instable, et cela pousse d’autres pays à dire que nous voulons régler nos échanges dans autre chose que des dollars américains », a-t-il déclaré.

À long terme, il explique qu’une raison de posséder de l’or est que la relation actuelle entre nos politiques fiscale et monétaire « n’a aucun sens ». Il a également dit que d’autres grandes monnaies développées dans le monde sont « aussi mauvaises ou pires » que le dollar américain.

Le dollar américain a subi sa plus forte chute en une seule journée depuis avril 2025 le mois dernier, après que Trump a déclaré qu’il n’était pas préoccupé par la faiblesse récente de la devise.

« Il y a certains problèmes qui, dans les années à venir, pourraient se jouer avec certaines des principales monnaies », a-t-il dit.

Considérant que parier sur plus de réductions est « l’une des meilleures stratégies en ce moment », Einhorn a également indiqué qu’il était long sur les contrats à terme du SOFR (Taux de financement overnight garanti), ce qui revient essentiellement à parier que les taux à court terme continueront de baisser.

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Regardez l’interview complète de CNBC avec David Einhorn de Greenlight Capital