Royalty Pharma PLC (RPRX) Résultats du T4 2025 Points Forts : Forte croissance et stratégie de capitalisation …

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Jeu, 12 février 2026 à 4:02 AM GMT+9 5 min de lecture

Dans cet article :

RPRX

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**Croissance des recettes de portefeuille :** 16 % pour l’année, 18 % au quatrième trimestre.

**Croissance des recettes de redevances :** 13 % pour l’année, 17 % au quatrième trimestre.

**Rendement du capital investi :** 15,8 % en 2025.

**Rendement des fonds propres investis :** 22,8 % en 2025.

**Déploiement du capital :** 2,6 milliards de dollars pour l’année, 887 millions de dollars au quatrième trimestre.

**Rachat d’actions :** 37 millions d’actions pour 1,2 milliard de dollars.

**Dividendes versés :** Plus de 500 millions de dollars, avec une augmentation de 7 % au premier trimestre 2026.

**Trésorerie et équivalents :** 619 millions de dollars à la fin de 2025.

**Dette en cours :** 9,2 milliards de dollars, avec un ratio d’endettement d’environ 3 fois le EBITDA ajusté total.

**Prévisions pour 2026 concernant les recettes de portefeuille :** 3,275 milliards à 3,425 milliards de dollars.

**Coûts d’exploitation et professionnels :** 8,9 % des recettes de portefeuille en 2025, prévu de réduire à 5,5 % à 6,5 % en 2026.

**Intérêts payés :** 242 millions de dollars en 2025, prévu entre 350 et 360 millions de dollars en 2026.

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Date de publication : 11 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de la conférence.

Points positifs

Royalty Pharma PLC (NASDAQ : RPRX) a enregistré une forte croissance à deux chiffres tant pour les recettes de portefeuille que pour les recettes de redevances, dépassant les attentes de guidance.

La société a réalisé un rendement du capital investi de 15,8 % et un rendement des fonds propres investis de 22,8 % pour l’année, indiquant une performance financière solide.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ : RPRX) a réalisé pour 4,7 milliards de dollars de transactions sur des thérapies attractives et a retourné 1,7 milliard de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes.

La société a annoncé plusieurs mises à jour positives sur le plan clinique et réglementaire, notamment l’approbation par la FDA de Myqorzo et des résultats positifs de phase 3 pour plusieurs thérapies.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ : RPRX) a atteint son objectif de déploiement de capital de 10 à 12 milliards de dollars cinq ans, un an avant la date prévue, démontrant une allocation efficace du capital.

Points négatifs

La guidance pour 2026 de la société prévoit une croissance modérée de 3 % à 8 % des recettes de redevances, ce qui indique des défis potentiels pour maintenir des taux de croissance élevés.

Royalty Pharma PLC (NASDAQ : RPRX) doit faire face à la perte d’exclusivité pour Promacta et au lancement du biosimilaire Tysabri aux États-Unis.

La baisse prévue des versements de jalons et autres recettes contractuelles, passant de 128 millions de dollars en 2025 à environ 60 millions de dollars en 2026, pourrait impacter le chiffre d’affaires global.

Les paiements d’intérêts devraient augmenter en 2026 en raison de l’émission de 2 milliards de dollars d’obligations en septembre 2025, ce qui pourrait affecter le résultat net.

La dépendance de la société aux redevances synthétiques, qui représentaient une part importante des transactions, pourrait présenter un risque accru par rapport aux redevances traditionnelles.

 






Suite de l’histoire  

Points forts Q & R

Q : La durabilité des dividendes et des rachats d’actions est-elle assurée, et auraient-ils pu être mieux utilisés pour des accords de redevances ? R : Terry Coyne, Directeur financier, a expliqué que leur allocation de capital est dynamique, basée sur l’attractivité relative des opportunités de redevances par rapport au prix de l’action. En 2025, ils ont accéléré les rachats d’actions lorsque le titre était attractif et ont augmenté les investissements lorsque l’activité de transactions s’est intensifiée. À l’avenir, ils continueront dans cette optique, avec une préférence actuelle pour les redevances.

Q : Avec la reprise des marchés financiers, y a-t-il une opportunité pour Royalty Pharma de s’impliquer dans des opérations privées ou des IPO ? R : Christopher Hite, Vice-président, Vice-président exécutif, a indiqué qu’ils se concentrent sur des produits pharmaceutiques de haute qualité, qu’ils soient dans des entreprises privées ou publiques. Ils ont réalisé de petits investissements en actions liés à des redevances potentielles et sont enthousiasmés par la croissance des opportunités dans tous les environnements de marché.

Q : Comment se déroule la conversion des patients CF vers Alyftrek chez Vertex, et partagez-vous l’avis de Vertex sur les perspectives ? R : Terrance Coyne, Directeur financier, a noté que la conversion a été progressive mais régulière, conforme à leurs attentes. Ils anticipent que la fibrose cystique restera un contributeur important, avec des recettes de redevances du secteur CF estimées à environ 800 millions de dollars d’ici 2030, même avec le passage des patients à Alyftrek.

Q : Quelle est la vision de Royalty Pharma sur les formats de délivrance des médicaments dans les maladies cardiométaboliques ? R : Marshall Urist, Vice-président exécutif - Recherche & Investissements, a souligné que la diversité des besoins des patients permet la réussite de plusieurs formats de délivrance. Ils continueront à rechercher des produits différenciés répondant aux besoins des patients et maximisant la valeur.

Q : Les redevances synthétiques continueront-elles à dépasser les redevances traditionnelles à l’avenir ? R : Christopher Hite, Vice-président, Vice-président exécutif, a exprimé son enthousiasme quant à la croissance du marché des redevances synthétiques. Ils voient une prise de conscience et une demande croissante pour ces redevances comme une meilleure solution par rapport au financement par dette ou par actions, et ils anticipent une croissance continue.

Q : Quelle importance a la taille de l’effet thérapeutique dans les résultats de la classe Lp(a) pour le potentiel de ventes maximales commerciales ? R : Marshall Urist, Vice-président exécutif - Recherche & Investissements, a reconnu que la taille de l’effet compte et influencera les discussions sur le bénéfice pour le patient. Ils sont impatients de voir les données à venir et leurs implications pour le potentiel de la classe Lp(a).

Q : Quelle est la vision de Royalty Pharma sur le potentiel de Myqorzo dans l’HCM non obstructive ? R : Marshall Urist, Vice-président exécutif - Recherche & Investissements, a indiqué que leur investissement était basé sur l’indication actuellement approuvée de la maladie obstructive. Bien qu’ils soient enthousiasmés par le potentiel dans l’HCM non obstructive, leur scénario de base n’incluait pas un résultat positif à l’essai pour cette indication.

Q : Quelle est la vision de Royalty Pharma sur l’impact de l’IL-23 oral de J&J sur Tremfya ? R : Marshall Urist, Vice-président exécutif - Recherche & Investissements, considère l’IL-23 oral comme un marché en expansion plutôt que comme un cannibale de Tremfya. Ils croient que les deux produits ont un potentiel significatif et sont enthousiastes quant à la trajectoire de Tremfya.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale de la conférence.

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