Les cinq principales zones de valorisation sous-évaluées de la chaîne industrielle de l'IA en 2026 : des actions d'IA sous-estimées, des puces aux services cloud

Lorsque le marché se passionne vivement pour les actions phares liées à l’IA, certains acteurs clés de la chaîne industrielle sont cependant mal évalués. Lors du cycle de prospérité de l’IA en 2026, ces cinq actions AI, grâce à une valorisation raisonnable, des prévisions de croissance solides et une reconnaissance du marché, deviennent des cibles privilégiées pour les investisseurs rationnels. Elles couvrent toute la chaîne écologique de l’IA, de la fabrication de puces aux services cloud, chaque entreprise occupant une position stratégique irremplaçable dans son domaine.

Fabrication de puces et mémoire : la pierre angulaire matérielle des serveurs IA

La compétition centrale à l’ère de l’IA est celle de la puissance de calcul, laquelle dépend de deux étapes clés : la fabrication de puces et le stockage.

TSMC : le seul choix pour la fabrication mondiale de puces

Dans le système de division du travail de la conception et de la fabrication de puces IA, TSMC joue le rôle d’« usine ». Qu’il s’agisse des processeurs IA de Nvidia, des puces maison d’Apple ou des produits haute performance d’AMD, presque toutes les principales puces IA sont fabriquées par TSMC. Cette position monopolistique lui confère une barrière protectrice très élevée.

D’ici 2026, TSMC prévoit une croissance annuelle de ses revenus d’environ 30 %. Goldman Sachs maintient une note d’achat et estime un potentiel de hausse de 40 à 45 %, ce qui reflète la perception des investisseurs institutionnels quant à sa sous-évaluation. Selon le consensus actuel des analystes, 10 donnent une recommandation d’achat, 2 recommandent de conserver, aucun ne recommande de vendre. Cette unanimité positive est rare pour une entreprise valant plusieurs centaines de milliards de dollars.

Micron : le champion discret des mémoires

Si TSMC est la « fonderie » de puces, Micron est le « centre de mémoire » des serveurs IA. Micron produit des DRAM et des mémoires à haute bande passante (HBM), qui fonctionnent en parallèle avec les processeurs IA lors de l’exécution des tâches d’apprentissage automatique, constituant des composants indispensables dans le calcul IA.

Fait surprenant, malgré une croissance prévue des revenus de plus de 50 % pour l’exercice 2026, la valorisation de Micron reste à un multiple de bénéfice à terme à un chiffre. Ce chiffre est le plus faible parmi les entreprises du S&P 500 en croissance annuelle. 29 analystes recommandent d’acheter ou d’acheter fortement, seulement 3 conseillent de conserver, aucun ne recommande de vendre. Le prix cible moyen des analystes avoisine les 295 dollars, laissant entrevoir un potentiel de hausse significatif.

Avec la croissance continue des charges de travail IA, l’offre de mémoire haut de gamme reste tendue, ce qui confère à Micron un pouvoir de fixation des prix. Le marché anticipe que cette contrainte d’approvisionnement soutiendra le cours jusqu’à la fin 2026.

L’émergence des puces IA en périphérie : de nouvelles opportunités pour les smartphones et véhicules

Toutes les applications IA ne nécessitent pas un traitement dans le cloud. La stratégie de Qualcomm avec sa plateforme Snapdragon modifie la donne dans le secteur de l’« IA en périphérie ».

Qualcomm : apporter l’IA dans la poche du consommateur

Contrairement aux fabricants de puces axés sur les centres de données, la stratégie centrale de Qualcomm consiste à déployer des fonctionnalités IA sur les appareils mobiles et dans l’automobile connectée. Les processeurs Snapdragon alimentent smartphones, ordinateurs portables, systèmes embarqués et appareils IoT. L’IA n’est plus un luxe réservé au cloud, mais devient une fonction accessible au quotidien pour chaque utilisateur.

Le ratio cours/bénéfice de Qualcomm reste nettement inférieur à celui de la plupart de ses concurrents spécialisés en IA. Par rapport à des entreprises aux perspectives de croissance similaires, sa valorisation apparaît plus attractive. Avec le lancement prévu de nouveaux smartphones supportant l’IA en 2026, et l’intégration accrue de fonctionnalités IA dans les véhicules, la rentabilité de Qualcomm pourrait accélérer. 16 analystes suivent cette action, dont environ 25 % recommandent fortement d’acheter, 31 % recommandent d’acheter. Malgré une récente dégradation par certains analystes, le consensus global reste orienté vers l’achat ou l’achat modéré.

Le centre nerveux des infrastructures IA : réseaux à haute vitesse et puces d’accélération

Lorsque des milliers de processeurs IA dans un centre de données doivent fonctionner en coordination, l’infrastructure réseau devient un nouveau goulot d’étranglement.

Marvell : la colonne vertébrale des grands centres de données

Marvell fournit des équipements réseau à haute vitesse et des puces d’accélération sur mesure, essentiels à la construction de clusters de calcul IA dans les très grands centres de données. Avec l’expansion des systèmes IA, la demande en capacité réseau croît exponentiellement. Les produits Marvell connectent des milliers de processeurs IA, assurant le flux de données.

Selon Zacks Research, les revenus de Marvell pour 2026 pourraient augmenter de 42 %, avec une croissance du bénéfice de 80 %. Cette croissance des bénéfices, supérieure à celle des revenus, reflète la forte valeur ajoutée de ses produits et son effet de levier opérationnel. MarketBeat indique que 4 analystes recommandent fortement d’acheter, 22 recommandent d’acheter, 12 conseillent de conserver, avec un consensus modéré d’achat. Le prix cible moyen est d’environ 115 dollars, laissant entrevoir un potentiel de hausse notable par rapport au prix actuel.

Il faut noter que la volatilité du cours de Marvell est plus élevée que celle des grandes entreprises technologiques, offrant aux investisseurs disposant d’une forte tolérance au risque une opportunité d’accéder directement à la construction des infrastructures IA.

Disparités mondiales dans la valorisation et la croissance des services cloud et IA

Les marchés IA dans différentes régions sont à des stades de maturité variés, ce qui entraîne des environnements de valorisation divergents.

Alibaba : une valeur sous-évaluée dans le cloud IA chinois

Si Alibaba est surtout connu pour son activité e-commerce, sa division cloud computing devient un moteur de croissance clé. Elle propose des services cloud dotés de capacités IA et de grands modèles linguistiques, en concurrence directe avec des plateformes occidentales comme AWS ou Azure.

La valorisation de marché d’Alibaba est nettement inférieure à celle de ses homologues occidentaux. Cette différence reflète les inquiétudes du marché concernant le cadre réglementaire chinois et les perspectives économiques. Cependant, sur le plan fondamental, Alibaba maintient une solide situation financière avec des réserves de trésorerie abondantes.

MarketBeat indique 17 recommandations d’achat, 3 de conservation, 1 de vente. Malgré quelques dégradations, le consensus global reste positif. Le prix cible dépasse 100 dollars, laissant entrevoir un potentiel de hausse par rapport au niveau actuel. Par rapport à ses pairs, le multiple de bénéfice d’Alibaba est relativement faible. Plus important encore, la croissance des revenus cloud alimentée par l’IA dépasse celle du commerce électronique traditionnel, ce qui insuffle une nouvelle dynamique de croissance au-delà du secteur retail.

Pourquoi ces actions AI méritent d’être suivies en 2026

La logique d’investissement dans l’IA est passée du « battage conceptuel » à la « mise en application industrielle ». Ces cinq actions représentent la chaîne de valeur complète, de la fabrication de puces en amont, à la sous-traitance, puis aux applications en aval. Leur caractéristique commune est :

D’abord, une valorisation raisonnable. Par rapport à leurs concurrents ayant également des perspectives de croissance IA, ces cinq sociétés offrent des prix d’entrée plus attractifs, laissant une marge de sécurité.

Ensuite, des prévisions de croissance claires. Le taux de croissance des revenus pour 2026 varie entre 30 % et 50 %, avec des marges bénéficiaires en hausse encore plus forte, basées sur la visibilité des commandes et la planification de la capacité, et non sur de simples prévisions.

Puis, un consensus analyste solide. Bien que le secteur technologique soit volatile, ces cinq entreprises bénéficient d’un nombre significatif de recommandations d’achat ou d’accroissement de positions, témoignant d’une confiance collective.

Enfin, une position stratégique solide. Qu’il s’agisse de la sous-traitance, de la mémoire, de la conception de puces, de l’infrastructure réseau ou des services cloud, ces sociétés occupent des positions irremplaçables dans leur domaine, avec une forte fidélité client et des barrières à l’entrée élevées.

Les opportunités d’investissement dans l’IA en 2026 ne résident pas dans la poursuite des actions déjà fortement haussées, mais dans la compréhension de chaque maillon de la chaîne industrielle et la détection des acteurs clés sous-évalués structurellement. Ces cinq actions AI incarnent précisément cette opportunité.