Petit-déjeuner financier de Eastmoney 12 février jeudi

Quotidien Sélectionné

Investissement efficace dans l’expansion de la puissance de calcul :

Le Comité des actifs d’État du Conseil d’État a récemment proposé que les entreprises centrales renforcent leur rôle moteur en matière d’investissement, en accélérant l’expansion de l’investissement efficace dans la puissance de calcul, en promouvant le développement synergique de « puissance de calcul + électricité », et en améliorant la capacité de gouvernance des données sur toute la chaîne, consolidant ainsi la base de l’industrie de l’intelligence artificielle. Le Comité a également tenu une réunion de déploiement approfondi pour la campagne spéciale « AI+ » des entreprises centrales. Lors de cette réunion, il a été souligné que les entreprises publiques doivent renforcer leur innovation autonome, se concentrer sur la percée des technologies clés, poursuivre la recherche sur les « grands modèles », et transformer davantage les résultats d’innovation autonome en produits et en industries ; elles doivent aussi renforcer la cultivation des scénarios, assurer une correspondance précise entre l’intelligence artificielle, les principales activités et les besoins industriels, en mettant davantage l’accent sur une haute compatibilité, une haute valeur et une haute fiabilité, afin de promouvoir la mise en œuvre à grande échelle de l’intelligence artificielle.

Non-agricole américain de janvier :

L’emploi non agricole aux États-Unis en janvier a augmenté de 130 000, contre une prévision de 65 000, et une précédente augmentation de 50 000. Le taux de chômage en janvier était de 4,3 %, atteignant un plus bas depuis août 2025 ; la prévision était de 4,4 %, tout comme la valeur précédente. Selon le rapport du Département du Travail américain, le nombre d’emplois créés le mois dernier a dépassé les attentes, ce qui a réduit les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale. Les traders ont entièrement intégré une baisse des taux en juillet plutôt qu’en juin.

AI+ :

Le 11 février, le Conseil d’État a organisé une 18e session d’étude thématique sur l’approfondissement et l’expansion de « l’Intelligence Artificielle+ » pour donner une impulsion globale à tous les secteurs. Le Premier ministre Li Qiang a souligné que nous devons avoir une compréhension profonde et une maîtrise claire de la dynamique du développement de l’intelligence artificielle, promouvoir la percée dans toute la chaîne de l’IA et sa mise en œuvre dans tous les scénarios, afin de libérer davantage le potentiel de développement. Il faut continuer à renforcer la base technologique, promouvoir l’innovation algorithmique, augmenter l’offre de données de haute qualité, améliorer la performance des grands modèles, et anticiper le développement de nouvelles technologies et voies. Il est également essentiel de promouvoir massivement l’application commerciale à grande échelle, stimuler la consommation de terminaux et de services liés à l’IA, établir des bases pilotes pour l’application de l’IA, développer l’industrie des agents intelligents, et étendre davantage les scénarios d’application à haute valeur. La formation d’un écosystème industriel doit être accélérée, en optimisant la répartition des ressources en calcul intelligent, en renforçant la coordination des ressources en données, puissance, électricité et réseau, en adaptant logiciels et matériels, afin de former un modèle de développement intégré de la chaîne industrielle.

Amélioration du système du marché électrique national unifié :

Récemment, le Bureau général du Conseil d’État a publié l’« Avis sur l’amélioration du système du marché électrique national unifié », planifiant les objectifs et missions pour les 5 à 10 prochaines années. Selon cet avis, d’ici 2030, le système du marché électrique national sera essentiellement construit, avec tous les types de sources d’énergie et, sauf pour les utilisateurs garantis, tous les consommateurs d’électricité participant directement au marché, représentant environ 70 % de la consommation électrique totale. La coopération inter-provinciale et inter-régionale sera réalisée, le marché spot sera pleinement opérationnel, et le mécanisme de tarification basé sur le marché sera en place. D’ici 2035, le système sera complètement établi, avec des fonctions de marché encore plus matures, et la proportion de transactions de marché en hausse stable.

Antitrust dans le secteur des services publics :

Le Comité anti-monopole et de lutte contre la concurrence déloyale du Conseil d’État a publié le « Guide anti-monopole dans le secteur des services publics », visant à prévenir et à réprimer les comportements monopolistiques dans les domaines de l’eau, de l’électricité, du gaz, du chauffage, etc., afin de préserver une concurrence loyale et les intérêts des consommateurs. Le guide définit la notion de services publics, insiste sur la nécessité de maintenir une concurrence équitable, une régulation légale et scientifique, et de promouvoir le bien-être social et le développement de haute qualité. Il encourage également les opérateurs et associations sectorielles à renforcer leur conformité anti-monopole, en précisant les mécanismes de signalement, la délimitation des comportements monopolistiques innovants, ainsi que les règles d’identification des marchés et des accords anticoncurrentiels.

Démenti par Zhongji Xuchuang :

Le 11 février, une capture d’écran largement diffusée sur les réseaux sociaux indique que la trajectoire des commandes pour les modules optiques aurait changé, avec des CSP contournant la société (comme Zhongji Xuchuang), en passant par des commandes auprès de fabricants de lasers en amont comme Lumentum, puis en désignant des usines de modules/assemblage, évitant ainsi la société pour réduire la marge bénéficiaire des fabricants de modules chinois. En réponse, un investisseur a demandé à Zhongji Xuchuang de clarifier la situation via une question sur la plateforme interactive, et le secrétariat de l’entreprise a affirmé qu’il n’existe pas de commandes de clients CSP passant par des fabricants de puces optiques en amont, ni de contournement de la société pour passer directement commande à des usines de modules/assemblage désignées.

Annonces de deux actions populaires :

Tianji Co. a annoncé que, en raison de soupçons de violation des règles d’information, la CSRC a décidé d’ouvrir une procédure contre la société. La société poursuit ses activités normales, et cette enquête ne devrait pas avoir d’impact majeur sur ses opérations. Par ailleurs, Julitec a publié une déclaration indiquant que, suite à des rumeurs circulant en ligne, la société est qualifiée de « nouveau leader de l’aérospatiale commerciale » ou « leader du recyclage de fusées », ce qui est inexact. La société précise qu’elle n’a jamais été interviewée par des médias ou des individus à ce sujet, ni exprimé d’opinions ou de déclarations à ce sujet, toutes ces informations étant fausses. La majorité de ses produits sont des équipements de levage universels, avec une application généralisée ; elle n’a pas signé de contrat de 458 millions de yuans pour un projet à Hainan, ni de commandes en cours dépassant 200 millions.

Mise à jour de DeepSeek :

Plusieurs utilisateurs ont signalé que DeepSeek a été mis à jour sur le web et en application, supportant désormais une longueur de contexte maximale de 1 million de tokens. La version précédente, DeepSeekV3.1, publiée en août dernier, supportait une longueur de contexte de 128 000 tokens. Lors de tests, il a été constaté que DeepSeek peut traiter des textes très longs en affirmant supporter un contexte de 1 million de tokens, permettant de répondre à des documents volumineux. Par exemple, en soumettant un document de plus de 240 000 tokens, comme le roman « Jane Eyre », DeepSeek a pu en analyser le contenu.

Thèmes en vogue

Fibres de verre :

Récemment, les leaders du secteur comme Guangyuan New Materials et International Composite ont encore augmenté leurs prix pour les tissus électroniques. Selon Zhuochuang Information, en octobre/décembre 2025 et janvier/février 2026, les tissus électroniques ordinaires ont connu quatre augmentations de prix, avec des hausses respectives de 0,2-0,3, 0,2-0,3, 0,2, et 0,5-0,6 yuan/mètre pour le tissu de 7628 épaisseur, totalisant une hausse de 1-1,2 yuan/mètre. Les tissus plus fins ont connu des augmentations encore plus importantes, témoignant d’une forte demande dans ce secteur.

Minéraux de lithium :

Une récente étude de UBS indique que le marché est entré dans le troisième supercycle des prix du lithium, avec un déficit continu entre l’offre et la demande qui soutiendra des prix bien supérieurs aux prévisions du marché. UBS a relevé ses prévisions pour 2026 : le prix de la spodumène a été ajusté à 3 131 dollars la tonne, soit une hausse de 74 %, et ceux du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium ont été augmentés de 58 %, à 26 000 dollars la tonne. La prévision pour 2027 est de 3 469 dollars la tonne, soit 22 % de plus que la précédente. Ces prévisions indiquent une forte tension sur l’offre et la demande, confirmant la vision de UBS.

Grands modèles d’IA :

Selon des sources, dans la nuit du 11 février 2026, « Zhipu a lancé le nouveau modèle phare GLM-5 ». En capacités de codage et d’agents, GLM-5 atteint des performances de pointe en open source, se rapprochant de Claude Opus 4.5 dans des scénarios de programmation réels, et excelle dans la gestion de systèmes complexes et de longues missions d’agents. Précédemment, selon The Information, le modèle open source Pony Alpha, lancé sur le marché d’OpenRouter, est en réalité un nouveau modèle de Zhipu, le GLM-5.

Photovoltaïque spatial :

Le 10 février, le Département de développement et de réforme de Wuxi a organisé une réunion de mise en relation entre l’offre et la demande pour le photovoltaïque spatial, en invitant des entreprises telles que Jiangsu Guoyu Starry Sky Technology et Hongyuan Green Energy. Les entreprises participantes ont examiné en détail les plans et objectifs de Jiangsu Guoyu Starry Sky, et ont échangé sur la R&D, les matériaux, la fabrication et les contrôles dans le domaine du photovoltaïque spatial. La prochaine étape, le Département continuera à jouer un rôle de coordination, à renforcer la plateforme de coopération, et à accélérer la création d’un modèle d’application innovante pour le photovoltaïque spatial.

Électricité verte :

Le Bureau général du Conseil d’État a publié l’« Avis sur l’amélioration du système du marché électrique national unifié », planifiant les objectifs pour les 5 à 10 prochaines années. En se concentrant sur les nouvelles mesures, cet avis prévoit notamment de perfectionner le système d’échange électrique transprovincial et inter-régional, en favorisant la normalisation des échanges entre State Grid et Southern Grid, et en augmentant la capacité de transmission transprovinciale et la part d’énergies propres.

Tungstène :

Au cours des deux dernières semaines, le prix du tungstène concassé a augmenté de 25,19 %, atteignant 671 000 yuans/tonne, et celui de l’ammonium paratungstate de 24,68 %, à 985 000 yuans/tonne. Sur l’offre, la sécurité minière et la régulation environnementale se sont durcies, entraînant une baisse de la production et des expéditions en fin d’année dans certains mines, ce qui a provoqué une tension ponctuelle de l’offre. Sur la demande, la consommation intérieure reste stable, principalement pour des achats essentiels, avec un bon marché pour les outils PCB. La production minière étant prudente, le marché anticipe peu d’augmentation, et certains producteurs ont encore augmenté leurs prix en janvier.

Cloud computing :

Selon les dernières données d’Omdia, au troisième trimestre 2025, le marché chinois des services d’infrastructure cloud a atteint 13,4 milliards de dollars, en hausse de 24 % sur un an, avec une croissance continue de plus de 20 % sur deux trimestres consécutifs. La demande croissante en IA accélère la mise en œuvre des services cloud et stimule l’infrastructure cloud centrale, accélérant la transition des ressources cloud vers des charges de travail de production.

Actualités des entreprises

Suiyuan Technology : Le site officiel de la Bourse de Shanghai indique que l’état de l’examen IPO de Shanghai Suiyuan Technology Co., Ltd. est passé à « Questionné ». La société, créée en 2018, se concentre sur la conception de puces IA cloud.

Wentai Technology : Wentai Technology (600745.SH) a annoncé qu’un jugement a été rendu le 11 février 2026 aux Pays-Bas, confirmant la suspension des mesures temporaires prises depuis octobre 2025 contre ASI, la société reste sous contrôle limité. La société s’efforcera de recouvrer son contrôle total sur ASI par tous moyens légaux pour protéger les intérêts des investisseurs.

NetEase : Le chiffre d’affaires du Q4 s’élève à 27,5 milliards de yuans, et le total annuel à 112,6 milliards. Le bénéfice opérationnel annuel est de 35,8 milliards, en hausse de 21 % ; celui du Q4 est de 8,3 milliards, en hausse de 6 %. Les investissements en R&D atteignent 17,7 milliards, en hausse continue depuis six ans. Les revenus nets des jeux et services à valeur ajoutée s’élèvent à 92,1 milliards, dont 89,6 milliards pour les jeux en ligne, en hausse de 11 %.

Kaiying Network : La filiale en propriété exclusive Shanghai Kaiying a signé un « Accord de règlement » avec la société Legend IP. Ce règlement facilitera la levée des gels d’actifs, améliorera la liquidité, et atténuera l’incertitude liée aux litiges de longue durée, avec une influence positive estimée à environ 200 millions de yuans sur le résultat de cette période.

Lanshi Heavy Equipment : La société a récemment reçu une « Notification d’ouverture d’enquête » et une « Notification de mise en détention » du Comité de surveillance de Jingning, concernant la suspicion de violation disciplinaire et de crime lié à ses fonctions, entraînant une enquête et une détention.

Top Group : Le chiffre d’affaires prévu pour 2025 est compris entre 28,75 et 30,35 milliards de yuans, en hausse de 8,08 % à 14,10 %. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires est estimé entre 2,6 et 2,9 milliards, en baisse de 3,35 % à 13,35 %.

Dongfang Guoxin : À ce jour, le projet du centre de calcul intelligent en Mongolie intérieure a été partiellement achevé et livré aux clients. La part de ce secteur dans le chiffre d’affaires global est faible, sans impact majeur sur la performance.

Pingzhi Information : La société prévoit d’émettre des actions à des investisseurs spécifiques, levant jusqu’à 1 milliard de yuans, pour financer la construction de centres de calcul intelligents nationaux et renforcer la liquidité. Le principal actionnaire, Guo Qing, prévoit de souscrire au moins 50 millions et au plus 400 millions de yuans.

Unigroup紫光股份 : La société a élaboré un plan d’émission d’actions A à des investisseurs spécifiques, levant jusqu’à 5,57 milliards de yuans pour acquérir 6,98 % de Xinhua Three, financer des équipements de R&D, et rembourser des prêts bancaires. Elle a également décidé de suspendre la planification de l’émission d’actions H en Hong Kong et de la cotation sur le marché principal.

Guoyao Modern : Récemment, la société et certaines filiales ont participé à la poursuite de l’achat de médicaments dans le cadre du programme national de négociation centralisée, après la fin de la période de contrat. Selon la « Liste de sélection des médicaments pour la poursuite de l’achat » publiée le 10 février 2026, la société et ses filiales ont été sélectionnées pour 51 médicaments dans cette procédure.

Wol Nuclear Materials : La société a fixé le prix final de l’émission H-shares à 20,09 HKD par action. La cotation débutera le 13 février à la Bourse de Hong Kong.

Jiangwu Equipment : La société prévoit d’émettre des actions pour lever jusqu’à 1,882 milliard de yuans, destinés à acquérir 100 % de Jiangying, 100 % de Huamao, et 100 % de Jiuye. Les investisseurs ciblés incluent le principal actionnaire Jiangtung Holdings.

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Marchés mondiaux

Négociations Russie-Ukraine-USA : Le président ukrainien Zelensky a indiqué qu’une nouvelle ronde de négociations de paix pourrait avoir lieu mardi ou mercredi prochain (17 ou 18 février) aux États-Unis, si la Russie accepte.

Prévision de baisse des taux de la Fed : Après la publication de solides données sur l’emploi américain mercredi, les économistes de TD Securities ont repoussé leur prévision de la prochaine baisse de taux de la Fed de mars à juin. Ils anticipent une baisse totale de 75 points de base cette année, avec un taux terminal de 3 %. La Bank of America prévoit une baisse à partir de mai, contre mars auparavant.

Conseils de trading

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Aperçu du marché obligataire

Shibor : Le 11 février, le Shibor overnight était à 1,3660 %, en hausse de 0,40 point de base ; le Shibor 7 jours à 1,5230 %, en baisse de 0,80 point ; le Shibor 14 jours à 1,6000 %, en baisse de 0,40 point ; le Shibor de janvier à 1,5511 %, en hausse de 0,01 point ; le Shibor de mars à 1,5800 %, stable.

Obligations européennes : En fin de séance, le rendement des obligations d’État britanniques à 10 ans a chuté de 3,0 points de base à 4,476 %, puis a rebondi à 4,519 % lors de la publication du rapport américain sur l’emploi non agricole à 21h30, atteignant un sommet journalier. Le rendement des obligations à 2 ans a chuté de 1,9 point de base à 3,624 %. Les rendements à 30 ans ont baissé de 4,1 points de base, ceux à 50 ans de 3,8 points. La différence de rendement entre les obligations à 2/10 ans a diminué de 1,171 point à +85,067 points. En Allemagne, le rendement des obligations à 10 ans a chuté de 1,6 point à 2,792 %, celui à 2 ans a baissé de 0,3 point à 2,066 %, fluctuant entre 2,061 % et 2,093 %. Le rendement à 30 ans a chuté de 3,4 points, atteignant un plus bas journalier à 3,456 %, puis a rebondi à 3,501 %. La différence entre les obligations à 2/10 ans a diminué de 1,345 point à +72,393 points. En France, le rendement à 10 ans a chuté de 2,7 points à 3,380 %, puis a rebondi à 3,419 % lors de la publication du rapport américain. Le rendement à 2 ans a brièvement rebondi de 2,185 % à 2,208 %, puis a chuté à 4,343 % pour le 30 ans.

Obligations américaines : En clôture à New York, le rendement du 10 ans a augmenté de 2,77 points de base à 4,1704 %, fluctuant entre 4,117 % et 4,2041 %. Avant la publication du rapport sur l’emploi, il a légèrement baissé, puis a bondi rapidement. Le rendement du 2 ans a augmenté de 5,79 points de base à 3,5099 %, oscillant entre 3,4415 % et 3,5472 %. Après la publication, il a également augmenté, atteignant rapidement un sommet. Les rendements à 20 et 30 ans ont augmenté respectivement de 2,60 et 2,53 points. Les rendements à 3, 5 et 7 ans ont augmenté de 5,30, 3,99 et 3,61 points. La différence entre les obligations à 2/10 ans a diminué de 2,809 points à +65,847 points. La différence entre le T-Bill à 3 mois et le 10 ans a augmenté de 1,52 point, tandis que celle entre le 2/30 ans a diminué de 3,05 points, et celle entre le 5/30 ans de 1,46 points. Le rendement du TIPS à 10 ans a augmenté de 1,64 point à 1,8369 %, celui à 2 ans de 4,05 points à 0,7244 %, atteignant un plus bas à 0,6405 %, puis remontant. Le rendement du TIPS à 30 ans a augmenté de 1,68 point à 2,5413 %.

Marché des matières premières

Futures domestiques : Le 11 février, la clôture des contrats à terme sur les matières premières en Chine a été majoritairement en hausse. La lithium a augmenté de plus de 9 %, le nickel de plus de 4 %, l’étain de plus de 3 %, les dattes rouges et le fuel LU de plus de 2 %, le soja et le benzène pur de plus de 1 %, tandis que le plastique et la fibre courte ont légèrement augmenté ; le transport maritime européen a chuté de plus de 1 %, le verre et l’huile de palme ont légèrement baissé.

Métaux internationaux : Le cuivre LME a clôturé en hausse de 58 dollars à 13 166 dollars/tonne. L’aluminium a augmenté de 10 dollars à 3 103 dollars/tonne. Le zinc a augmenté de 12 dollars à 3 406 dollars/tonne. Le plomb a augmenté de 18 dollars à 1 993 dollars/tonne. Le nickel a augmenté de 390 dollars à 17 880 dollars/tonne. L’étain a augmenté de 352 dollars à 49 635 dollars/tonne. Le cobalt est resté stable à 56 290 dollars/tonne.

Produits agricoles internationaux : En clôture à New York, l’indice Bloomberg des céréales a augmenté de 0,42 %, à 29,7698 points. Les contrats à terme sur le maïs CBOT ont chuté de 0,23 %, ceux sur le blé CBOT ont augmenté de 1,66 %. Les contrats sur le soja CBOT ont augmenté de 0,09 %, à 11,2350 dollars par boisseau, le tourteau de soja de 0,59 %, l’huile de soja a chuté de 0,43 %. Le sucre brut ICE a chuté de 1,84 %. Le cacao de New York a chuté de 0,75 %, à 3 862 dollars/tonne, ayant brièvement atteint 3 842 dollars à 23h46, après avoir culminé à 8 906 dollars en mai 2025, puis a continué à baisser. Le cacao de Londres a chuté de 0,54 %.

Marché des devises

RMB : Le 11 février, le RMB onshore a clôturé à 6,91150 à 16h30, en baisse de 16,1 points par rapport à la veille. Le RMB offshore à 18h00 était à 6,90849, en baisse de 31,1 points. La différence entre onshore et offshore à 18h00 était de 15,1.

Swap de devises RMB-USD : À 16h30, le swap à 6 mois était à -670 points, celui à 1 an à -1243 points.

Dollar américain : L’indice dollar a augmenté le 11 février. Il a progressé de 0,04 % en une journée, clôturant à 96,834. À la clôture de New York, 1 euro valait 1,1882 dollar, inférieur à 1,1894 dollar la veille ; 1 livre sterling valait 1,3637 dollar, inférieur à 1,3666 dollar. 1 dollar équivaut à 152,83 yens, inférieur à 154,49 yens ; 0,7703 franc suisse, supérieur à 0,7682 ; 1,3561 dollar canadien, supérieur à 1,3551 ; 8,8813 couronnes suédoises, inférieur à 8,9021.