Le cours de l'action Inspire Medical chute de 8 %, en raison d'un changement de codage qui assombrit les perspectives

Minneapolis - Inspire Medical Systems, Inc. (NYSE : INSP) a publié ses résultats du quatrième trimestre dépassant les prévisions des analystes, mais en raison de la divulgation d’une clarification sur le codage, qui affectera le remboursement par les médecins de leur dernier dispositif de traitement de l’apnée du sommeil, le cours de l’action a chuté de 8,7 %.

Cette société de technologie médicale a enregistré un bénéfice ajusté par action de 1,65 dollar au quatrième trimestre, nettement supérieur aux 0,68 dollar anticipés par les analystes. Le chiffre d’affaires s’élève à 269,1 millions de dollars, dépassant le consensus de 263,81 millions de dollars, soit une croissance annuelle de 12 %. Malgré ces performances solides, les investisseurs restent préoccupés par les défis futurs en matière de remboursement.

Après que la direction a annoncé que la nouvelle intervention chirurgicale du système Inspire V sera facturée avec le code CPT 64582 et le modificateur -52, le cours de l’action Inspire a fortement chuté, ce qui pourrait réduire le montant du remboursement pour les médecins. La société a également révisé ses prévisions de revenus pour 2026 à 950 millions de dollars à 1 milliard de dollars, représentant une croissance annuelle de 4 % à 10 %, cette prévision plus prudente reflétant l’incertitude liée au codage.

Tim Herbert, président-directeur général d’Inspire Medical Systems, a déclaré : « Bien que nous soyons déçus par ce résultat, cette clarification nous donne une orientation pour l’avenir. Nous collaborerons avec les payeurs, y compris MAC, les agences gouvernementales, les payeurs commerciaux et les associations de médecins, pour tenter de minimiser l’impact de ce changement sur la rémunération des médecins. »

Pour l’ensemble de l’année 2025, Inspire a enregistré un chiffre d’affaires de 912 millions de dollars, en hausse de 14 %, avec un bénéfice par action ajusté de 2,42 dollars. La marge brute du quatrième trimestre s’est élevée à 86,6 %, en hausse de 160 points de base, principalement grâce à l’augmentation des ventes et à la proportion croissante des ventes du système Inspire V.

Au quatrième trimestre, Inspire a généré 52,5 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation, et 117 millions de dollars pour l’année entière. Au 31 décembre 2025, la société détenait 404,6 millions de dollars en liquidités, équivalents de liquidités et investissements, en baisse de 111,9 millions de dollars par rapport à l’année précédente, en raison du rachat de 175 millions de dollars d’actions en 2025.

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