XAU/USD se replie après le sommet mais trouve un support à mesure que le tableau technique s'éclaircit

L’or a connu un recul significatif par rapport à ses sommets récents, avec le XAU/USD retrouvant une certaine stabilité lors de la séance européenne de lundi. Le métal précieux, qui avait dépassé les 5 600 dollars plus tôt dans la semaine, s’est replié à environ 4 766 dollars face à la pression de prises de bénéfices. La baisse s’est accentuée après l’annonce de la nomination de Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale — une transition qui pourrait entraîner des changements de politique et a provoqué une rotation des investissements hors des actifs refuges. Pour aggraver la tendance vendeuse, la décision du CME Group d’augmenter les exigences de marge pour les métaux précieux a accéléré la liquidation, impactant particulièrement les positions à effet de levier sur l’or et l’argent.

Panorama technique : les haussiers font face à une résistance à des points critiques

D’un point de vue technique, le XAU/USD reste sous pression baissière malgré une certaine stabilisation lors de la période de chevauchement entre l’Asie et l’Europe. L’indicateur de convergence/divergence des moyennes mobiles — qui suit la relation entre deux moyennes mobiles — demeure nettement en dessous de la ligne zéro, bien que sa trajectoire aplatie suggère un affaiblissement de la dynamique. L’indice de force relative, qui mesure la vitesse des variations de prix, se situe en dessous de 40 après avoir rebondi à partir de conditions de survente sévère, indiquant que les vendeurs maintiennent le contrôle.

Les traders surveillant les tentatives de rebond devraient prêter attention au sommet intraday proche de 4 890 dollars comme première barrière. Au-delà, le seuil psychologique de 5 000 dollars représente la prochaine zone de résistance majeure. Des gains supplémentaires nécessiteraient de dépasser la zone de support précédente établie à 5 100 dollars (correspondant au plus bas du 29 janvier). À la baisse, le plus bas intraday proche de 4 404 dollars sert de support immédiat ; une cassure en dessous exposerait le niveau de Fibonacci de 78,2 % à 4 270 dollars, un seuil technique clé calculé à partir de la plage complète du rallye de novembre à janvier.

Comprendre le rôle de l’or : pourquoi les cycles économiques comptent

L’or occupe une position unique dans la finance mondiale en tant que réserve de pouvoir d’achat et mécanisme de couverture. Contrairement aux monnaies liées à des gouvernements ou banques centrales spécifiques, le métal précieux conserve sa valeur de manière indépendante — une caractéristique qui le rend attractif en période de dépréciation monétaire ou d’inflation. Cette indépendance par rapport à la politique monétaire en a fait un actif particulièrement précieux pour les réserves des banques centrales du monde entier.

La demande pour l’or reflète des dynamiques économiques plus profondes. Les banques centrales ont accumulé 1 136 tonnes en 2022 — évaluées à environ 70 milliards de dollars — ce qui constitue le total annuel le plus élevé jamais enregistré. Les marchés émergents, notamment la Chine, l’Inde et la Turquie, ont accru leurs réserves de manière agressive, considérant l’or comme essentiel à leur crédibilité économique. Lorsque le XAU/USD se renforce, ces institutions peuvent diversifier plus efficacement leurs actifs en période de turbulence.

La connexion avec le dollar : pourquoi le mouvement du USD influence l’or

L’or présente une relation inverse avec le dollar américain — lorsque le dollar s’apprécie, l’or subit généralement une pression à la baisse, et inversement. Ce phénomène s’explique par le fait que l’or est coté en dollars à l’échelle mondiale ; un dollar plus faible rend le métal moins cher pour les acheteurs hors des États-Unis, stimulant la demande. De même, les rendements des obligations du Trésor américain évoluent inversement aux prix de l’or ; une hausse des taux d’intérêt rend moins attractifs les actifs sans rendement comme l’or.

Les corrélations avec le marché boursier sont également importantes. Un sentiment de risque accru, qui favorise la hausse des actions, tend à peser sur l’or, tandis qu’une vente massive en actions redirige le capital vers le refuge traditionnel. Les tensions géopolitiques ou la crainte d’une récession peuvent inverser rapidement cette relation, les investisseurs se tournant vers l’or pour sa sécurité perçue.

La configuration technique actuelle suggère que le XAU/USD reste vulnérable jusqu’à ce qu’il retrouve la barrière psychologique des 5 000 dollars, avec un support intermédiaire offrant une marge de manœuvre pour explorer davantage la baisse.