Les données sur l'emploi aux États-Unis reportées à nouveau, le blocage du gouvernement perturbe les prévisions du marché

Une nouvelle interruption partielle du gouvernement américain perturbe à nouveau les prévisions du marché. Début février, le Bureau américain du recensement du travail a annoncé que la publication des données sur l’emploi aux États-Unis, initialement prévue pour le 6 de ce mois, serait reportée, tout comme le rapport prévu sur les offres d’emploi. Le marché se retrouve ainsi dans une période de vide informationnel critique, confronté à une incertitude profonde.

Annonce officielle : la date de publication des données sur l’emploi non agricole en suspens

Le Bureau américain du recensement du travail a indiqué dans un communiqué que, en raison de la suspension partielle des opérations du gouvernement fédéral, les données sur l’emploi et les indicateurs économiques connexes ne pouvaient pas être publiés à la date prévue. Cette crise administrative à Washington a directement impacté la perception en temps réel de l’économie américaine par les marchés mondiaux.

Par ailleurs, la Chambre des représentants, contrôlée par les républicains, a déclaré qu’elle poursuivrait de manière indépendante le processus d’approbation du projet de loi de financement pluriannuel, ce qui signifie que la “mise en pause technique” du gouvernement pourrait durer jusqu’au début du mois. Plusieurs départements, dont la Défense, l’Éducation, la Santé et les Services sociaux, le Travail, les Transports et le Logement et le Développement urbain, voient leur fonctionnement normal affecté.

La normalisation du shutdown : des interruptions répétées dans la publication des données

Ce n’est pas la première fois que la publication des données sur l’emploi américain est retardée en raison d’un shutdown. Lors du record de 43 jours de fermeture du gouvernement à l’automne dernier, le marché a connu une confusion similaire — le rapport sur l’emploi non agricole de septembre n’a été publié que le 20 novembre, et les données de septembre et octobre ont été fusionnées pour une publication le 16 décembre, ce qui a paralysé durablement le système de diffusion.

Ces répétitions historiques montrent que ces interruptions politiques constituent un risque systémique pour la publication des données économiques sur les marchés financiers américains. À chaque shutdown, une période de vide informationnel s’installe, laissant investisseurs et décideurs dans une zone d’incertitude totale.

Un marché du travail contradictoire : les défis d’une période sans données

Ce qui complique encore la situation, c’est que le marché du travail américain lui-même envoie des signaux contradictoires, rendant plus difficile l’interprétation de cette absence de données. D’un côté, le PIB américain a connu sa croissance la plus rapide en deux ans au cours du dernier trimestre, témoignant d’une dynamique économique forte ; de l’autre, le marché de l’emploi montre des signes de faiblesse — depuis mars, le nombre moyen d’emplois créés par mois n’est que de 28 000, bien en dessous des 400 000 par mois observés lors de la vague de recrutement post-pandémie de 2021-2023.

Ce décalage entre croissance et emploi s’est accentué récemment. Des entreprises comme Amazon et UPS ont annoncé des plans de licenciements massifs, ce qui suscite de sérieux doutes sur la vigueur réelle du marché de l’emploi actuel. Le marché anticipait initialement que les données de janvier montreraient la création de 80 000 emplois (en hausse par rapport aux 50 000 de décembre), mais cette prévision est elle aussi mise à mal par le report de la publication.

La direction de l’économie américaine : trois scénarios possibles

Face à l’absence de données, les économistes commencent à explorer les différentes trajectoires possibles pour l’économie américaine. Le premier scénario prévoit une accélération de l’embauche, permettant à l’économie de s’adapter à une croissance forte. Le second envisage un ralentissement, afin de faire face à une croissance de l’emploi plus faible.

Mais le troisième scénario mérite une attention particulière. Avec les progrès continus de l’intelligence artificielle et de l’automatisation, l’économie américaine pourrait connaître un nouveau mode de croissance — une croissance rapide sans création massive d’emplois. Cela pourrait indiquer que le système économique traverse une transformation structurelle, et que la relation entre les données traditionnelles sur l’emploi et la croissance pourrait être en train d’être remise en question.

Les angles morts des décideurs : l’incertitude face aux ajustements politiques

Le président de la Réserve fédérale, Powell, a maintenu la politique de taux d’intérêt inchangée lors de la réunion du mois dernier, tout en indiquant que le taux de chômage s’était amélioré et que la croissance économique s’accélérait. Cependant, le report de la publication des données sur l’emploi complique la tâche de la Fed et des marchés — en l’absence d’indicateurs en temps réel du marché du travail, comment les décideurs peuvent-ils évaluer précisément la santé réelle de l’économie américaine ? C’est une nouvelle épreuve pour Washington.

Le shutdown ne perturbe pas seulement le calendrier de publication des données sur l’emploi, il plonge aussi les marchés mondiaux dans une nouvelle incertitude quant aux perspectives économiques des États-Unis.