Le Journal des Valeurs Mobilières : Ne suivez pas aveuglément la spéculation sur les actions à risque de retrait de la cote

Le 10 février, la Bourse de Shenzhen a publié un avis de risque concernant la négociation des actions *ST Cubic, cependant le 11 février, après la reprise de la cotation, *ST Cubic a continué à augmenter, avec une hausse de plus de 5 % ce jour-là. En réalité, depuis le 20 janvier, le cours de l’action *ST Cubic a augmenté de plus de 300 % au total.

Dans un contexte où l’entreprise fait face à un risque majeur de retrait forcé pour violation grave de la réglementation, et où les autorités de régulation ont constamment émis des avertissements, la forte hausse du cours de *ST Cubic s’éloigne fortement de ses fondamentaux, constituant essentiellement une spéculation irrationnelle déconnectée de la réalité de l’entreprise. Le marché des capitaux n’offre pas de repas gratuits, et la spéculation qui ignore la ligne rouge du retrait et les avertissements réglementaires finira par être punie comme il se doit.

Ces dernières années, avec la réforme en profondeur du système de retrait, le retrait volontaire ou obligatoire est devenu une norme du marché. La fraude comptable nuit gravement à la crédibilité du système d’information, détruit la confiance du marché et l’équité des transactions. Le retrait forcé pour violation grave est une « ligne rouge » à ne pas franchir. Les autorités de régulation ont toujours adopté une position ferme à l’égard de ces « entreprises problématiques » et procéderont à leur nettoyage conformément à la loi. En novembre dernier, *ST Cubic a déjà reçu une « notification préalable d’avertissement administratif et d’interdiction de marché » de la part de l’Autorité de régulation des valeurs mobilières de l’Anhui, car la société est soupçonnée de se trouver dans une situation de retrait forcé pour violation grave. Certains investisseurs impliqués dans la spéculation sur la sortie de l’action peuvent espérer naïvement que « le retrait ne se produira peut-être pas », mais en réalité, il s’agit d’un pari sur un événement à faible probabilité, avec un risque et un rendement totalement déséquilibrés. La majorité d’entre eux ne peuvent que couper leurs pertes et se retirer.

Face à la spéculation anormale sur *ST Cubic, la régulation a agi rapidement. Le 20 janvier, la Shenzhen Stock Exchange a indiqué dans une lettre d’attention que le contrôleur principal de *ST Cubic, M. Gu, avait publié des informations via des canaux d’information non réglementés, qui présentaient des inexactitudes, des informations trompeuses ou incomplètes, avec un impact négatif sur le marché. La Bourse de Shenzhen a lancé une procédure disciplinaire à son encontre. Le 23 janvier, l’Autorité de régulation des valeurs mobilières de l’Anhui a également annoncé qu’elle mènerait une régulation conformément à la loi. Le soir du 10 février, la Bourse de Shenzhen a de nouveau déclaré qu’elle avait pris des mesures d’autorégulation, telles que la suspension des transactions pour les investisseurs impliqués dans des comportements anormaux, afin de freiner la frénésie spéculative par une « main visible ». Ces actions sont à la fois nécessaires pour maintenir l’ordre normal du marché des capitaux et une protection anticipée ainsi qu’un avertissement pour les investisseurs.

Objectivement, la spéculation sur *ST Cubic est principalement menée par des capitaux spéculatifs à court terme, suivis par des investisseurs particuliers, et constitue une continuation des mauvaises pratiques du marché telles que la « spéculation sur la différence » ou la « spéculation sur le retrait ». Pour éradiquer fondamentalement ces comportements, purifier l’écosystème du marché et promouvoir un développement sain et stable du marché des capitaux, les autorités de régulation doivent continuer à prendre plusieurs mesures et à agir de manière soutenue.

Premièrement, il faut améliorer davantage le système de surveillance des transactions anormales, en utilisant pleinement les technologies pour identifier précisément les comportements de manipulation ou de spéculation malveillante, en réalisant une détection précoce, des alertes rapides et des interventions précoces. Parallèlement, il faut renforcer la répression des infractions, augmenter le coût des violations, et renforcer la dissuasion réglementaire.

Deuxièmement, il faut optimiser le processus de mise en œuvre du système de retrait. Bien que « le retrait volontaire ou obligatoire » soit devenu une norme du marché, l’incident *ST Cubic montre que la transmission du risque de retrait reste retardée. Entre l’avis d’avertissement administratif et la sanction officielle, il y a un certain délai, durant lequel les capitaux spéculatifs peuvent exploiter la situation en faisant monter le cours avant le retrait, ce qui limite l’effet dissuasif du système. Il est donc nécessaire d’optimiser encore le processus de retrait, de renforcer la pertinence et l’efficacité des avertissements, afin que le marché redoute réellement le risque de retrait.

Troisièmement, il faut promouvoir de manière régulière l’éducation des investisseurs, en intégrant la sensibilisation au risque de retrait, l’investissement rationnel et la philosophie d’investissement basé sur la valeur dans le travail de régulation quotidien. Il faut guider les investisseurs à adopter une vision correcte de l’investissement, renforcer leur conscience et leur capacité à prévenir les risques, et établir une chaîne de transmission efficace entre « avertissement réglementaire — perception du risque — décision rationnelle », afin d’aider les investisseurs à éviter les pièges de la « spéculation sur la différence » ou du « retrait ».

L’expérience historique a maintes fois prouvé que la spéculation déconnectée des fondamentaux finira par échouer. Avec le perfectionnement du mécanisme de retrait et le renforcement continu de la régulation, les investisseurs doivent rester lucides, éviter la spéculation irrationnelle, et ensemble préserver la pierre angulaire du développement sain du marché des capitaux.

(Article source : Securities Daily)