La hausse des prix des puces de stockage devient un « tueur de profit » ! Le rapport financier de Cisco(CSCO.US) dépasse les prévisions, le cours de l'action chute de 7 %, et la forte croissance des commandes d'IA ne suffit pas à compenser l'impact des coûts

L’application Zhitong Finance a appris que mercredi, heure de l’Est, le géant de l’équipement réseau Cisco (CSCO. États-Unis) a annoncé ses résultats financiers pour le deuxième trimestre fiscal clos le 24 janvier. Bien que les résultats trimestriels et les prévisions de chiffre d’affaires annuel aient tous deux dépassé les attentes du marché et montré un élan de croissance issu de l’intelligence artificielle (IA), le cours de l’action de la société a fortement chuté en période d’ouverture en dehors des heures de travail en raison de prévisions de bénéfices stables pour le trimestre en cours et de prévisions de marge nettement inférieures aux estimations des analystes.

Selon le rapport financier, le chiffre d’affaires du deuxième trimestre de Cisco a augmenté de 10 % en glissement annuel pour atteindre 15,3 milliards de dollars, contre 15,1 milliards de dollars prévus par le marché, le bénéfice net a augmenté à 3,18 milliards de dollars contre 2,43 milliards de dollars sur la même période l’année dernière, et le bénéfice ajusté par action était de 1,04 dollar, soit mieux que les attentes du marché de 1,02 dollar.

Portée par la forte demande d’infrastructures d’IA, la croissance du cœur d’activité réseau de Cisco s’est accélérée. Au deuxième trimestre fiscal, les commandes d’infrastructures IA auprès des fournisseurs de centres de données hyperscale ont atteint 2,1 milliards de dollars, une augmentation significative par rapport à 1,3 milliard de dollars au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires du réseau principal de l’entreprise a augmenté de 21 % en glissement annuel pour atteindre 8,3 milliards de dollars, dépassant les prévisions des analystes de 7,9 milliards de dollars.

Bien que la concurrence dans l’industrie s’intensifie - Broadcom (AVGO. États-Unis) et Hewlett Packard Enterprise (HPE. États-Unis) et d’autres fabricants traditionnels d’équipements réseau cherchent également à saisir une part du gâteau grâce à l’essor des investissements matériels nécessaires au développement et à l’exécution de modèles d’IA.

Mais le PDG Chuck Robbins a déclaré que l’entreprise est particulièrement positionnée pour « fournir une infrastructure de confiance à l’ère de l’IA » et s’attend à ce que les commandes d’IA provenant de centres de données hyperscale atteignent 5 milliards de dollars au cours de l’exercice 2026. Au cours du trimestre, Cisco a annoncé un partenariat avec AMD (AMD. États-Unis) ont coopéré pour participer au projet d’infrastructure IA de l’Arabie saoudite et ont lancé une plateforme équipée de NVIDIA (NVDA. US).

Concernant le fournisseur « nouveau cloud » (en référence au fournisseur « nouveau cloud » (en référence au États-Unis), Microsoft (MSFT. États-Unis) et les fournisseurs de services plus jeunes), Robbins a indiqué qu’il devrait commencer à apparaître dans la seconde moitié de cet exercice et qu’il deviendra plus important en 2027.

Les avertissements concernant la marge bénéficiaire ont suscité des inquiétudes sur le marché

Cependant, le marché n’a pas acheté ce bulletin. Cisco prévoit un bénéfice ajusté par action de 1,02 à 1,04 $ pour le trimestre fiscal en cours (troisième trimestre fiscal), seulement en accord avec l’attente médiane du marché de 1,03 $, et ce qui inquiète les investisseurs, c’est que la prévision de marge brute ajustée de l’entreprise est bien inférieure aux attentes, qui devrait se situer entre 65,5 % et 66,5 %, contre les attentes moyennes précédentes des analystes de 68,2 %.

Après le rapport de résultats, les actions Cisco ont chuté de plus de 7 % après les heures d’ouverture. L’action a progressé de 30 % l’année dernière.

Comme l’industrie technologique dans son ensemble, Cisco fait face au défi des pénuries de puces mémoire. En tant que plus grand fabricant mondial d’équipements réseau, Cisco utilise ces composants à travers plusieurs gammes de produits. L’entreprise a également dû investir dans des équipements pour mieux s’adapter aux besoins des applications d’IA.

Robbins a admis lors d’une conférence téléphonique avec des analystes que la hausse continue des prix des puces mémoire impacte la structure des coûts des fabricants de matériel. Alors que la forte demande pour les unités de traitement graphique (GPU) NVIDIA dépasse la chaîne d’approvisionnement, de nombreux fabricants d’équipements, dont Cisco, sont contraints de faire face à la vague de hausse des prix des pièces.

Robbins a indiqué que Cisco a pris des mesures pour augmenter les prix et ajuste les termes des contrats avec les partenaires de distribution tout en négociant des conditions tarifaires plus favorables avec les fournisseurs. « Dans l’ensemble, nous sommes convaincus d’être mieux équipés que nos pairs pour relever ce défi spécifique à l’industrie », a-t-il souligné.

Jake Behan, responsable des marchés financiers chez Direxion, a déclaré : « Une forte demande et un chiffre d’affaires plus rapide sont deux des points forts de Cisco ce trimestre, mais la compression des marges bénéficiaires a indéniablement réduit ce bilan de résultats. La rapidité avec laquelle Cisco pourra transformer le retard de commandes en chiffre d’affaires réel sera le principal centre de l’attention du marché au second semestre de l’année. ”

En plus des pressions sur les marges, Cisco fait face à d’autres défis : les retards de contrats fédéraux dus à la fermeture du gouvernement américain et les coupes massives dans le secteur public ont également affecté les activités de l’entreprise. De plus, bien que Cisco ait dépensé 28 milliards de dollars pour acquérir Splunk en 2024 afin de renforcer son activité de sécurité et de logiciels de surveillance, Raymond L’analyste de James, Simon Leopold, a souligné dans un rapport précédé au rapport des résultats que la division sécurité de Cisco est toujours en retard par rapport à ses pairs. Au deuxième trimestre fiscal, les revenus de Cisco en matière de sécurité n’ont pas répondu aux attentes des analystes.

Les attentes de ventes étaient l’un des rares points positifs de la prévision trimestrielle : le chiffre d’affaires pour le trimestre devrait se situer entre 15,4 et 15,6 milliards de dollars, dépassant les attentes de Wall Street qui étaient de 15,2 milliards.

En regardant vers l’exercice complet 2026, Cisco a relevé ses prévisions de performance. L’entreprise prévoit désormais un chiffre d’affaires annuel compris entre 61,2 milliards et 61,7 milliards de dollars, avec un taux de croissance correspondant d’environ 8,5 % et un bénéfice par action ajusté de 4,13 à 4,17 dollars. Ces perspectives étaient meilleures que les anticipations précédentes, qui étaient de 60,2 à 61 milliards de dollars de chiffre d’affaires et de 4,08 à 4,14 dollars par action, tout en dépassant les prévisions des analystes de 60,74 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 4,12 dollars par action.