Un solide rapport sur l'emploi américain frappe les attentes de baisse des taux, les inquiétudes concernant la disruption de l'IA continuent de fermenter

Auteur original : Bao Yilong, Zhang Yaqi, Li Jia

Source originale : Wallstreetcn

Le rapport sur l’emploi américain de janvier, supérieur aux attentes, a rapidement éteint l’espoir du marché d’une réduction anticipée des taux par la Fed, les traders repoussant la première baisse de taux de juin à juillet, ce qui a pesé sur les prix des obligations américaines. Après la publication des données, les indices américains ont d’abord ouvert en forte hausse, mais ont ensuite effacé leurs gains en raison de la faiblesse des valeurs technologiques.

Mercredi, le S&P 500 est resté pratiquement stable, le Dow Jones et le Nasdaq ont clôturé en légère baisse. Il est notable que l’indice S&P 500 à pondération égale a augmenté de 0,2 %, avec près de 300 actions en hausse. Les secteurs de l’énergie, des matériaux et des biens de consommation essentiels, représentant l’« ancienne économie », ont mieux performé. Les fonds continuent de se déplacer des actions de croissance à haute valorisation vers l’économie réelle et les actifs tangibles.

Selon Wallstreetcn, l’emploi non agricole ajouté 130 000 emplois en janvier aux États-Unis, bien au-delà des 65 000 attendus par le marché, avec un taux de chômage qui a surpris en chutant à 4,3 %. Bien que les données d’emploi de l’année précédente aient été fortement révisées à la baisse, la reprise de janvier suffit à briser la narration selon laquelle « le marché du travail se détériore rapidement ».

Après la publication des données, les attentes de baisse des taux ont fortement diminué. Le marché des swaps a repoussé la prochaine baisse de taux de juin à juillet, la probabilité d’une baisse en mars étant presque totalement exclue. Selon CME, la probabilité que la Fed maintienne ses taux en mars dépasse 94 %.

La faiblesse des grandes valeurs technologiques a pesé sur la performance globale du marché américain. Les secteurs traditionnels, tels que l’énergie, les biens de consommation essentiels et les matériaux, ont mieux performé que les autres.

Kevin O’Neil de Brandywine Global a déclaré :

Bien que la croissance de l’emploi reste concentrée dans le secteur de la santé, le secteur manufacturier a retrouvé une croissance positive, ce qui indique des signes d’amélioration encourageants.

Mike Reid de la Royal Bank of Canada Capital Markets a indiqué :

Le rapport sur l’emploi de janvier montre que le marché du travail américain continue de s’améliorer. En regardant vers l’avenir, ce rapport consolide notre point de vue précédent selon lequel la Fed suspendra durablement la hausse des taux jusqu’en 2026.

Les inquiétudes concernant la disruption par l’IA continuent de fermenter, d’abord dans le logiciel, puis dans le crédit privé, la courtage en assurance, les sociétés de courtage, et maintenant dans les services immobiliers et les intermédiaires financiers. L’ETF des actions SaaS a chuté de 2,6 %.

（Les actions SaaS en baisse, les analystes pensent que la reprise du secteur logiciel est terminée）

Les actions du secteur des services immobiliers ont été massivement vendues, avec une chute de 12 % pour CBRE Group et Jones Lang LaSalle.

（Chute importante des actions de services immobiliers）

L’indice PHLX Semiconductor a augmenté de 2,3 %, continuant d’attirer les fonds. Micron a bondi de 10 % en raison des attentes de libération de capacité HBM4, le marché misant à nouveau sur la certitude de la chaîne d’infrastructure IA. Robinhood a chuté de près de 9 % suite à des résultats inférieurs aux attentes, reflétant un refroidissement de l’engouement des investisseurs particuliers.

（Le secteur des semi-conducteurs en hausse）

La volatilité du marché obligataire est également notable. Avant la publication des données non agricoles, le rendement des obligations américaines à long terme avait reculé, mais il a rapidement rebondi après la publication. Le rendement du bon du Trésor à 2 ans, sensible à la politique, a augmenté de 6,4 points de base, tandis que celui du 10 ans a augmenté d’environ 3 points de base.

（Évolution intra-journalière des principaux indices boursiers américains）

Sous l’effet de données d’emploi solides et d’attentes hawkish pour la Fed, l’indice du dollar a connu une forte volatilité intra-journalière, clôturant en léger hausse de 0,08 %. Le yen a progressé trois jours de suite, s’appréciant de plus de 1 % à un moment donné. Sous la pression des attentes de taux plus élevés et plus longs, les cryptomonnaies ont été faibles.

L’or au comptant a oscillé à la hausse de 1,3 %, restant au-dessus de 5080 dollars. L’argent a brièvement augmenté avant de redescendre, mais reste en hausse de plus de 4 %.

Wallstreetcn mentionne que, selon des sources, Trump envisageait en privé de se retirer de l’Accord États-Unis-Mexique-Canada, ce qui a fait bondir le prix du pétrole de plus de 2 % en intraday. Cependant, une forte augmentation des stocks de pétrole brut et la reprise de la production américaine ont limité la hausse à 1 %.

Mercredi, les trois principaux indices américains ont connu une forte hausse puis une correction, le S&P 500 étant pratiquement stable, le Dow Jones et le Nasdaq clôturant en légère baisse. Les inquiétudes concernant la disruption par l’IA continuent de fermenter, l’ETF des actions SaaS a chuté de 2,6 %, et les actions du secteur des services immobiliers ont également été vendues en raison de ces préoccupations, CBRE Group et Jones Lang LaSalle chutant de 12 %.