Les géants traditionnels des jeux d'argent entrent sur le marché des prédictions pour frapper Wall Street en réduisant la dimension

Cet article provient de : Sportico

Traduction｜Odaily Planet Daily（@OdailyChina）；Traducteur｜Azuma（@azuma_eth）

Avec l’émergence du marché des prédictions, deux groupes sont en embuscade — ils viennent respectivement de Wall Street et de Morton Street (le siège de la société de paris sportifs Fanatics), l’un étant une société de trading financier professionnel, l’autre un fournisseur de services de paris traditionnels, tous deux estimant avoir la capacité de devenir le prédateur dominant.

Les bookmakers entrent en marché en tant que teneurs de marché

Trois fournisseurs traditionnels de paris sportifs — DraftKings, Fanatics et FanDuel — ont tous investi le marché des prédictions pour faire face à cette nouvelle activité qui menace leur principal secteur d’activité. Après un refroidissement de l’enthousiasme des investisseurs, ces entreprises accélèrent leur démarche et considèrent leur expérience riche dans l’industrie des paris comme un avantage concurrentiel potentiel.

DraftKings, Fanatics et FanDuel ont tous commencé ou envisagent d’offrir des « cotes » via des teneurs de marché affiliés dans leurs applications de marché de prédictions. Cela ressemble à leur activité dans les paris sportifs traditionnels, mais la principale différence est que — dans le marché des prédictions — ils doivent rivaliser avec des tiers capables de placer des ordres.

Selon des échanges avec Sportico, des dirigeants de sociétés concernées et des analystes de l’industrie, il n’y a pas encore de consensus sur le fait que les bookmakers qui jouent en tant que teneurs de marché puissent obtenir des rendements supérieurs à ceux des sociétés de trading financier professionnel, mais ils sont confiants dans le potentiel de profit de leur activité de market making.

Le PDG de Flutter Entertainment, maison mère de FanDuel, Peter Jackson, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre en novembre : « La compétence clé d’un teneur de marché réside dans la capacité à évaluer précisément des résultats complexes et interdépendants. C’est exactement ce que nous faisons chaque jour dans notre cœur de métier. »

Fanatics dispose déjà d’un teneur de marché affilié actif, nommé Morton St. Market Maker LLC — dont le nom provient de la rue Morton à New York, où se trouve le siège de sa société mère, à quelques pas de certains concurrents de Wall Street. Morton St. Market Maker fournit des cotes pour des contrats sur Crypto.com, plateforme de marché de prédictions intégrée par Fanatics.

Par ailleurs, DraftKings et FanDuel ont toutes deux laissé entendre qu’un équipe de teneurs de marché affiliée, qui pourrait effectuer des contreparties avec leurs clients, existe ou est en cours de création, mais il n’est pas encore clair si DraftKings ou FanDuel ont officiellement constitué une entité à cet effet.

Pour garantir que tous les utilisateurs puissent entrer et sortir rapidement à des prix proches de l’équité, les teneurs de marché doivent généralement fournir de la liquidité des deux côtés « YES / NO » à certains moments, leur profit étant basé sur la petite différence entre les prix d’achat immédiat et de vente immédiat. Par exemple, si un utilisateur achète un contrat sur la victoire des Mets de New York à 0,50 dollar, et que le teneur de marché a précédemment acquis ce contrat à 0,47 dollar via un ordre limité, il peut réaliser un profit de 0,03 dollar.

Loup de Wall Street en mode contre-attaque

De l’autre côté des bookmakers se trouvent des institutions de trading professionnelles de Wall Street.

Bien que des sociétés comme Susquehanna International Group aient une expérience solide dans le market making sur les dérivés financiers, certains professionnels interviewés par Sportico estiment que Wall Street est encore moins expérimenté que les bookmakers traditionnels pour fixer des cotes sur des événements sportifs.

Alfonso Straffon, qui a travaillé à la fois dans le marché des obligations à haut risque et dans le secteur des paris sportifs, déclare : « Je conseillerais à ces sociétés de Wall Street de ne pas sous-estimer le secteur, car le marché des paris sportifs est un écosystème qui existe depuis longtemps. »

Les événements sportifs présentent des défis de gestion des risques plus complexes pour les teneurs de marché, notamment en cours de match, où tout changement — comme une blessure, une variation météorologique ou une décision d’entraîneur — peut modifier radicalement la valeur réelle des paris. « Le risque de «串单 » (pari combiné) est également accru, une erreur peut entraîner des pertes importantes. Et si la plateforme supporte le trading à effet de levier, ce risque est encore amplifié. »

Des modèles de données avancés et la capacité à obtenir des informations en avance sur le public — voilà deux avantages clés des bookmakers traditionnels — et ils sont cruciaux pour réduire les risques.

Cela dit, cela ne signifie pas que les bookmakers ont une certitude absolue sur le marché des prédictions. Un autre fondateur d’un bookmaker sportif pense que, grâce à des capitaux plus importants et à une expérience dans différents marchés financiers, Wall Street finira par obtenir de meilleurs rendements.

Des sociétés comme Susquehanna et Jump Trading, qui manquent d’expérience à long terme dans le sport, recrutent activement des market makers spécialisés dans le sport. Crypto.com et Polymarket ont récemment publié des offres d’emploi pour leur département de trading affilié ; Rothera, filiale de Robinhood, mentionne dans son manuel de règles un teneur de marché affilié actif (selon des sources, il pourrait s’agir de Susquehanna) ; et selon Bloomberg cette semaine, Jump Trading investit simultanément dans Kalshi et Polymarket.

Sportico avait précédemment rapporté des détails sur Kalshi Trading (l’entité de market making affiliée de Kalshi), qui tente également de combler son manque d’expérience dans le domaine sportif — Luana Lopes Lara, cofondatrice de Kalshi, a indiqué sur X que Kalshi Trading ne réalise pas encore de bénéfices dans le secteur sportif, qui ne représentait que moins de 6 % de son volume de market making en novembre.

Avantages compétitifs ou convergence progressive

Le market making n’est pas une activité très lucrative. La compétition pour fixer les prix dans un même marché de prédictions tend à réduire naturellement la marge bénéficiaire. En d’autres termes, plus il y a de teneurs de marché dans un marché de prédictions, moins chaque pari individuel peut rapporter.

Cependant, même si un marché de prédictions avec plusieurs teneurs de marché affiliés pourrait vouloir limiter leur nombre, en pratique, ce n’est pas si simple. Sans un soutien en capital institutionnel, cela pourrait entraîner un manque de liquidité global du marché. À moins que ces teneurs de marché n’investissent massivement en capital (et n’assument les risques), cela pourrait nuire à l’expérience utilisateur.

Cela signifie que les bookmakers seront inévitablement en compétition avec des institutions financières pour capter le flux d’ordres des petits investisseurs.

Finalement, à mesure que des institutions de Wall Street recrutent des talents ayant une expérience sportive (et vice versa), leurs avantages compétitifs pourraient tendre à se rapprocher. Mais pour l’instant, les bookmakers entrant sur le marché des prédictions semblent confiants dans leurs chances de succès.