CONVICTION COMPRESSÉE : ETHEREUM DÉPASSE LE COÛT DE L'ETF À LA BAISSE TANDIS QUE LES GROS INVESTISSEURS RENFORCENT LEUR ACCUMULATION

Ethereum (ETH) entre dans une phase cruciale de découverte de prix, ayant perdu plus de 30 % de sa valeur depuis le début de l’année pour se négocier près de 1 971 $ au 11 février 2026. Cette chute brutale a poussé l’actif bien en dessous du coût moyen estimé pour les baleines d’accumulation et les détenteurs de ETF, ces derniers étant proches de 3 500 $. Alors que BitMine, la plus grande trésorerie ETH au monde, subit actuellement plus de 7 milliards de dollars de pertes latentes, les données on-chain suggèrent une remarquable démonstration de « mains en diamant ». Les changements de position nette sur les échanges sont devenus négatifs, signalant des retraits massifs pour la garde en auto-détention, tandis que des acteurs institutionnels comme BitMine continuent de miser sur des milliers d’ETH, témoignant d’un engagement à long terme envers l’avenir architectural du réseau. Sous l’eau : la perte papier de 7 milliards de dollars chez BitMine L’ampleur de la baisse actuelle a placé même les plus grands acteurs institutionnels dans une position de perte latente significative. La compression chez BitMine : lorsque l’ETH est tombé en dessous de 2 000 $, les pertes latentes de BitMine ont augmenté de 6 milliards à plus de 7 milliards de dollars. Malgré cela, l’entreprise reste agressive, achetant 40 000 ETH supplémentaires hier et mettant en staking 140 400 ETH pour renforcer sa participation à long terme au réseau.
Le staking comme bouclier : environ 68,7 % des avoirs totaux en ETH de BitMine (2,97 millions d’ETH) sont actuellement en staking. Cette stratégie suggère que les géants institutionnels privilégient le rendement et la sécurité du réseau plutôt que les fluctuations de prix à court terme.
Résilience des ETF : tenir le cap à 3 500 $
Les analystes de Bloomberg Intelligence ont noté que les détenteurs d’ETF Ethereum subissent actuellement une vente relative plus sévère que leurs homologues Bitcoin.
L’écart de coût de base : avec l’ETH à 1 971 $, l’écart entre le prix actuel et le coût de base estimé à 3 500 $ est important. Les flux nets totaux vers les ETF Ethereum ont ralenti, passant de 15 milliards à environ 12 milliards de dollars.
Mains en diamant : malgré une baisse de plus de 60 % du sommet au creux, comparable au krach d’avril 2025, la plupart des investisseurs ETF sont restés en place. Cette absence d’activité de sortie généralisée suggère que le capital institutionnel considère le niveau actuel inférieur à 2 000 $ comme une dislocation temporaire plutôt qu’un échec fondamental.
Comportement des baleines : accumulation agressive en dessous du prix réalisé
Les données on-chain confirment que les plus grands portefeuilles de l’écosystème considèrent la baisse actuelle comme une opportunité d’achat générationnelle.
Briser le prix réalisé : l’ETH est tombé en dessous du niveau moyen d’entrée des adresses d’accumulation qui ont commencé à construire des positions en juin 2025.
Flux négatif sur les échanges : plus d’ETH sont retirés des échanges qu’ils n’y sont déposés. cette « fuite d’accumulation » réduit la liquidité immédiate côté vente, ce qui pourrait préparer le terrain pour une reprise brutale alimentée par un choc d’offre une fois que le sentiment général du marché se stabilise.
Avertissement financier essentiel
Cette analyse est fournie à titre informatif et éducatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement ou juridique. Les rapports indiquant que le trading d’Ethereum est inférieur à un coût de base ETF de 3 500 $ et la perte latente de 7 milliards de dollars de BitMine sont basés sur des données de marché et des analyses tierces au 11 février 2026. Les pertes « latentes » n’indiquent pas une déplétion du capital réalisée, sauf si les actifs sont vendus. Le staking d’actifs numériques comporte des risques importants, notamment des vulnérabilités des contrats intelligents et des pénalités potentielles de « slashing ». Ethereum reste un actif à haut risque soumis à une volatilité extrême ; la baisse de 30 % depuis le début de l’année souligne le potentiel de perte totale du capital. Effectuez toujours vos propres recherches approfondies (DYOR) et consultez un professionnel financier agréé avant de prendre des décisions d’investissement importantes en ETH ou en ETF d’actifs numériques.

Pensez-vous que les baleines ont raison de « doubler la mise » en dessous de 2 000 $, ou la perte de 7 milliards de dollars de BitMine est-elle le signe qu’une capitulation plus profonde est à venir ?