Le développeur Hongkong Land lance un fonds immobilier de Singapour de 6,4 milliards de dollars, le plus grand du pays, dans le cadre de la stratégie de pivot du PDG Michael Smith

Hongkong Land a lancé le plus grand fonds immobilier privé de Singapour, alors que le promoteur immobilier, fort de 137 ans d’histoire, opère un pivot stratégique vers la gestion de fonds et les propriétés commerciales sous la direction du PDG Michael Smith.

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Le Singapore Central Private Real Estate Fund (SCPREF) se concentrera sur des actifs commerciaux de premier ordre dans le quartier central des affaires du pays, avec environ 8,2 milliards de dollars de Singapour (6,4 milliards de dollars US) d’actifs. Le portefeuille initial de SCPREF comprend plusieurs bâtiments dans le CBD de Singapour : Asia Square Tower 1, One Raffles Link, One Raffles Quay, Marina Bay Link Mall et les Tours 1 et 2 du Marina Bay Financial Centre.

« À l’avenir, nous imaginons avoir une série de fonds avec des investisseurs de haute qualité à nos côtés, créant des revenus de gestion de fonds », explique Smith à Fortune.

Parmi ces investisseurs de haute qualité, du moins pour SCPREF, figurent le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA) et APG Asset Management, une branche du fonds de pension néerlandais. Smith a ajouté qu’un « fonds souverain établi en Asie du Sud-Est » avait également investi, sans toutefois préciser lequel.

Les fonds immobiliers privés sont particulièrement attractifs pour les fonds souverains, car ils offrent une certitude en matière de rendement, explique Smith. « Les fonds souverains disposent de capitaux à déployer, mais ils doivent être protégés — et ces fonds répondent à ces besoins. »

Dans un communiqué, la QIA a déclaré que sa participation à SCPREF « souligne sa stratégie de partenariat avec des opérateurs de premier ordre pour accéder à des actifs réels de haute qualité sur des marchés clés mondiaux et générer des rendements résilients à long terme. »

Il espère que le fonds pourra atteindre une valorisation de 15 milliards de dollars de Singapour (11,7 milliards de dollars US). (Le SCPREF est un fonds à capital variable qui ne possède pas de durée fixe, ce qui permet à davantage d’investisseurs de rejoindre.)

Le marché immobilier de Singapour a connu une croissance importante ces dernières années, avec une augmentation de 27 % des ventes d’investissements immobiliers en 2025 pour atteindre 26,9 milliards de dollars, son niveau le plus élevé depuis 2017.

Hongkong Land est optimiste quant au marché immobilier commercial de Singapour. « La dernière nouvelle offre a été absorbée, le gouvernement n’a pas l’intention d’augmenter l’offre de terrains pour les bureaux dans le quartier central des affaires », explique Michelle Ling, directrice des investissements de Hongkong Land.

Les actions de Hongkong Land, qui sont négociées à Singapour, ont chuté de 0,6 % le 4 février, effaçant les gains enregistrés en début de matinée. Les actions du promoteur, majoritairement détenu par le conglomérat du Fortune 500 Jardine Matheson, ont doublé de valeur au cours des 12 derniers mois.

Une nouvelle ère pour une entreprise centenaire

Sir Paul Chater et James Johnstone Keswick ont fondé Hongkong Land en 1889. À l’époque, Chater a dirigé l’une des premières opérations de remblaiement le long du Victoria Harbour de Hong Kong, qui est finalement devenu le quartier central des affaires de la ville. Hongkong Land reste l’un des plus grands propriétaires fonciers du centre-ville ; le promoteur gère environ 50 milliards de dollars d’actifs au total.

En un siècle depuis sa fondation, Hongkong Land s’est étendue sur des marchés régionaux tels que la Chine continentale, Singapour, l’Indonésie, le Cambodge, la Thaïlande et les Philippines.

Cependant, le promoteur a été secoué par la faiblesse du marché immobilier en Chine continentale et à Hong Kong, ainsi que par des difficultés dans ses projets résidentiels en général. « Nous avions des appartements à Cebu aux Philippines, à Wuhan et à Bangkok — mais nous n’avons jamais eu une échelle suffisante dans ces marchés pour être un acteur significatif », explique Smith.

Hongkong Land a enregistré un chiffre d’affaires de 751 millions de dollars au premier semestre 2025, en baisse de 23 % par rapport à l’année précédente. Le promoteur a réalisé un bénéfice après impôts de 222 millions de dollars sur la même période, contre une perte de 828 millions de dollars l’année précédente. (Les pertes de Hongkong Land l’an dernier ont été accrues par des dépréciations non monétaires.)

Smith a pris la tête de Hongkong Land en 2024, après avoir passé plus de sept ans chez le promoteur singapourien Mapletree, où il était récemment PDG régional et membre du conseil exécutif du trust industriel de la société.

Depuis qu’il est devenu PDG de Hongkong Land, Smith a amorcé un pivot pour renforcer la focalisation sur les propriétés commerciales et la gestion de fonds, tout en abandonnant ses activités résidentielles moins rentables. Le promoteur ne poursuit plus le marché de la construction à vendre. En novembre dernier, il a cédé l’une de ses branches résidentielles, MCL Land, au groupe malaisien Sunway pour 579 millions de dollars.

D’autres promoteurs immobiliers, comme CapitaLand et Mapletree, adoptent également des modèles allégés en actifs, qu’ils affirment rendre leur gestion plus agile et réduire leur endettement.

Smith souhaite que le promoteur soit plus actif sur le marché immobilier. « Nous avons eu ces grands actifs, mais nous étions un peu comme des herbivores. Nous nous contentions de percevoir des loyers, sans faire grand-chose d’autre avec eux depuis de nombreuses années », plaisante-t-il.

Et il regarde au-delà de Singapour, avec l’ambition d’étendre le développement immobilier commercial et la gestion de fonds aux « villes portes d’entrée » en Asie, citant Tokyo, Séoul et Sydney comme exemples.

Qu’est-ce qu’une « ville porte d’entrée » ? Les bourses, les services professionnels et les startups, explique Smith. « Là où la finance et la tech, tous veulent être, nous voulons être. »

Correction, 5 février 2026 : Une version précédente de cet article indiquait à tort la durée du passage de Michael Smith chez Mapletree. Cette version précise également que les chiffres mentionnés par Smith étaient en dollars de Singapour.