Les ventes du quatrième trimestre de Zebra (NASDAQ : ZBRA) pour l’année calendaire 2025 dépassent les estimations

Les ventes du quatrième trimestre de Zebra (NASDAQ : ZBRA) pour l’année calendaire 2025 dépassent les estimations

Adam Hejl

Jeu, 12 février 2026 à 20:48 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

ZBRA -1,59%

Entreprise de capture de données Zebra Technologies (NASDAQ : ZBRA) a publié ses résultats du quatrième trimestre de l’année calendaire 2025, dépassant les attentes du marché en termes de revenus, avec une croissance de 10,6 % sur un an pour atteindre 1,48 milliard de dollars. De plus, la prévision de revenus pour le trimestre suivant (1,48 milliard de dollars au point médian) était étonnamment bonne, dépassant de 3,2 % ce que les analystes anticipaient. Son bénéfice non-GAAP de 4,33 dollars par action était conforme aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts du Q4 2025 de Zebra (ZBRA) :

• Revenus : 1,48 milliard de dollars contre une estimation d’1,46 milliard de dollars (croissance annuelle de 10,6 %, dépassement de 1,2 %)
• BPA ajusté : 4,33 dollars contre une estimation de 4,33 dollars (en ligne)
• EBITDA ajusté : 326 millions de dollars contre une estimation de 322,6 millions de dollars (marge de 22,1 %, dépassement de 1,1 %)
• Prévision de revenus pour le Q1 2026 : 1,48 milliard de dollars au point médian, au-dessus des estimations des analystes de 1,43 milliard de dollars
• Prévision de BPA ajusté pour l’année fiscale 2026 : 18 dollars au point médian, dépassant de 2,1 % les estimations des analystes
• Marge opérationnelle : 9,4 %, en baisse par rapport à 16,9 % au même trimestre l’année dernière
• Marge de flux de trésorerie disponible : 22,2 %, similaire à celle du même trimestre l’année dernière
• Revenu organique en hausse de 2,5 % sur un an (dépassement)
• Capitalisation boursière : 12,79 milliards de dollars

« Nous avons terminé l’année en beauté, notre équipe ayant continué à faire progresser les priorités stratégiques qui renforcent la position de leader de Zebra dans la numérisation et l’automatisation des flux de travail », a déclaré Bill Burns, PDG de Zebra Technologies.

Aperçu de l’entreprise

Tirant son nom des rayures noires et blanches des codes-barres, Zebra Technologies (NASDAQ : ZBRA) fournit des scanners de codes-barres, des ordinateurs mobiles, des systèmes RFID et d’autres technologies de capture de données qui aident les entreprises à suivre leurs actifs et à optimiser leurs opérations.

Croissance des revenus

La performance des ventes à long terme d’une entreprise peut indiquer sa qualité globale. Toute entreprise peut connaître un succès à court terme, mais celles qui performent le mieux bénéficient d’une croissance soutenue sur plusieurs années.

Avec 5,40 milliards de dollars de revenus au cours des 12 derniers mois, Zebra est l’une des plus grandes entreprises du secteur des services aux entreprises et bénéficie d’une marque bien connue qui influence les décisions d’achat. Cependant, sa taille est une arme à double tranchant, car il est difficile de maintenir des taux de croissance élevés lorsqu’une grande partie du marché accessible est déjà capturée. Pour se développer de manière significative, Zebra doit probablement ajuster ses prix, innover avec de nouvelles offres ou pénétrer de nouveaux marchés.

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, Zebra a connu une croissance de ses ventes de 3,9 % en taux de croissance annuel composé (TCAC) sur les cinq dernières années. Cela montre qu’elle n’a pas réussi à générer une demande majeure et constitue un point de départ approximatif pour notre analyse.

Suite de l’histoire

Revenus trimestriels de Zebra

Chez StockStory, nous privilégions la croissance à long terme, mais dans le secteur des services aux entreprises, une vision historique sur cinq ans peut manquer d’innovations récentes ou de tendances disruptives dans l’industrie. La croissance annuelle des revenus de Zebra de 8,5 % au cours des deux dernières années est supérieure à sa tendance sur cinq ans, ce qui suggère que sa demande s’est récemment accélérée.

Croissance annuelle des revenus de Zebra

Nous pouvons approfondir la dynamique des ventes de l’entreprise en analysant ses revenus organiques, qui excluent les événements ponctuels comme les acquisitions et les fluctuations monétaires, qui ne reflètent pas précisément ses fondamentaux. Sur les deux dernières années, la croissance annuelle moyenne des revenus organiques de Zebra était de 8,8 %. Étant donné que ce chiffre est aligné avec sa croissance sur deux ans, on peut voir que ses opérations principales (hors acquisitions et cessions) ont été à l’origine de la majorité de ses résultats.

Croissance des revenus organiques de Zebra

Ce trimestre, Zebra a enregistré une croissance annuelle de 10,6 %, et ses 1,48 milliard de dollars de revenus ont dépassé les estimations de Wall Street de 1,2 %. La direction de l’entreprise prévoit actuellement une augmentation de 13 % des ventes d’une année sur l’autre pour le trimestre suivant.

En regardant plus loin, les analystes anticipent une croissance des revenus de 9,4 % sur les 12 prochains mois, similaire à sa croissance sur deux ans. Cette projection est louable et indique que le marché prévoit le succès de ses produits et services.

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Marge opérationnelle

Zebra a bien géré ses coûts au cours des cinq dernières années. Elle a démontré une rentabilité solide pour une entreprise de services, avec une marge opérationnelle moyenne de 13 %.

En examinant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Zebra a diminué de 4,4 points de pourcentage au cours des cinq dernières années. Cela soulève des questions sur la base de ses dépenses, car sa croissance de revenus aurait dû lui donner un levier sur ses coûts fixes, entraînant de meilleures économies d’échelle et une rentabilité accrue.

Marge opérationnelle sur 12 mois consécutifs de Zebra (GAAP)

Au Q4, Zebra a généré une marge opérationnelle de 9,4 %, en baisse de 7,4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Cette contraction montre qu’elle a été moins efficace, car ses dépenses ont augmenté plus vite que ses revenus.

Bénéfice par action

Nous suivons la variation à long terme du bénéfice par action (BPA) pour la même raison que la croissance des revenus à long terme. Cependant, par rapport aux revenus, le BPA met en évidence si la croissance d’une entreprise est rentable.

La croissance annuelle modeste de 4,3 % du BPA de Zebra au cours des cinq dernières années s’aligne avec sa performance en termes de revenus. Cela indique qu’elle a maintenu sa rentabilité par action tout en se développant.

BPA sur 12 mois consécutifs de Zebra (Non-GAAP)

Comme pour les revenus, nous analysons le BPA sur une période plus récente, car cela peut donner un aperçu d’un thème ou d’un développement émergent pour l’entreprise.

La croissance annuelle du BPA sur deux ans de Zebra de 27,1 % était exceptionnelle et a surpassé sa croissance des revenus sur deux ans de 8,5 %.

Nous pouvons examiner plus en détail la qualité des bénéfices de Zebra pour mieux comprendre les moteurs de sa performance. Bien que nous ayons mentionné plus tôt que la marge opérationnelle de Zebra a diminué ce trimestre, une vision sur deux ans montre que sa marge s’est élargie, tandis que son nombre d’actions a diminué de 2 %. Ce sont des signes positifs pour les actionnaires, car l’amélioration de la rentabilité et les rachats d’actions stimulent la croissance du BPA par rapport à celle des revenus.

Nombre d’actions diluées en circulation de Zebra

Au Q4, Zebra a annoncé un BPA ajusté de 4,33 dollars, contre 4 dollars au même trimestre l’année dernière. Cette publication était proche des estimations des analystes. Sur les 12 prochains mois, Wall Street prévoit que le BPA annuel de Zebra atteindra 15,84 dollars, avec une croissance de 11,2 %.

Principaux enseignements des résultats du Q4 de Zebra

Nous avons été impressionnés par la prévision optimiste de revenus pour le trimestre suivant, qui a largement dépassé les attentes des analystes. Nous sommes également satisfaits du fait que ses revenus organiques ont légèrement surpassé les estimations de Wall Street. Dans l’ensemble, ce trimestre a été solide, avec certains points de potentiel de hausse. L’action a augmenté de 4,4 %, pour atteindre 263,52 dollars immédiatement après la publication des résultats.

Zebra a connu un trimestre encourageant, mais un seul résultat en termes de bénéfices ne suffit pas à faire de l’action un achat. Voyons si cela constitue une bonne opportunité d’investissement. Lors de cette décision, il est important de prendre en compte sa valorisation, ses qualités commerciales, ainsi que ce qui s’est passé lors du dernier trimestre. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable, que vous pouvez lire ici, gratuitement.

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