Les flux d'investisseurs étrangers vers les obligations d'entreprise américaines atteignent un sommet de trois ans en janvier

En janvier, les investisseurs internationaux ont accumulé des volumes sans précédent sur les obligations d’entreprise américaines, atteignant le rythme le plus rapide en près de trois ans. Selon les données compilées par JPMorgan Chase et rapportées par Jin10, ce mouvement reflète un appétit croissant pour les actifs de crédit américains dans un contexte de conditions financières favorables.

Les volumes d’achat battent des records mensuels

En janvier, le flux net moyen quotidien des investisseurs étrangers vers les obligations d’entreprise a atteint 332 millions de dollars, marquant le niveau le plus élevé enregistré depuis février 2023. Bien que la dernière semaine du mois ait montré des signes de ralentissement, avec des entrées quotidiennes en moyenne de 240 millions de dollars (une baisse de 59 % par rapport à la semaine précédente), le chiffre cumulé du mois reste le plus robuste des trois dernières années.

Rendements attractifs et coûts de couverture réduits stimulent la demande

Les analystes de JPMorgan, Nathaniel Rosenbaum et Silvi Mantri, ont souligné dans leur rapport que les investisseurs étrangers trouvent particulièrement attractives les obligations d’entreprise américaines en raison d’une combinaison de rendements stables et de coûts de couverture réduits. Cette combinaison de facteurs a renforcé le positionnement de ces actifs dans les portefeuilles internationaux, en les positionnant comme des options rentables par rapport à d’autres alternatives de marché.

Préoccupation face à la faiblesse du dollar : un risque pour le capital étranger ?

Wall Street continue d’observer attentivement l’évolution du dollar américain, considérant qu’une dépréciation prolongée pourrait entraîner des retraits importants de capitaux étrangers. Cependant, les données les plus récentes suggèrent que les allocations des investisseurs aux obligations d’entreprise restent solides, ce qui indique qu’à ce stade, la faiblesse du change n’a pas déclenché de changements substantiels dans les flux de capitaux. Cette résilience des flux internationaux suggère que les investisseurs valorisent davantage les rendements attractifs que les risques de change à court terme.