Le soutien de Paramount au Moyen-Orient dépasse probablement $24 milliards

Un trio de fonds du Moyen-Orient a accepté de débloquer 24 milliards de dollars pour aider à financer l’offre de Paramount Skydance Corp. pour Warner Bros. Discovery Inc. L’exposition de la région à cette opération est probablement plus importante une fois que ses liens étroits avec les sociétés de capital-investissement derrière l’offre sont pris en compte.

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Le Fonds d’investissement public d’Arabie saoudite et l’Autorité d’investissement du Qatar ont rejoint la société peu connue d’Abou Dhabi, L’imad Holding Co., pour financer l’offre hostile plus tôt cette semaine. Ces fonds sont gérés par des États du Golfe riches qui ont longtemps fourni d’importants capitaux aux sociétés de rachat mondiales.

Un exemple est Apollo Global Management Inc., qui figure parmi les sociétés fournissant jusqu’à 54 milliards de dollars de financement pour l’offre de Paramount. Mubadala Investment Co. d’Abou Dhabi entretient une relation de longue date avec Apollo, et la branche venture du PIF a investi dans des fonds gérés par la société américaine.

Le fonds souverain saoudien, aux côtés du QIA et de Lunate d’Abou Dhabi, a également investi des milliards de dollars dans Affinity Partners. La société de Jared Kushner a aussi des liens avec Mubadala, après avoir co-investi dans une entreprise de restauration rapide basée au Brésil avec une filiale de l’entité émiratie.

Leur opération pour Warner Bros. intervient quelques mois après que le PIF a collaboré avec Affinity sur une autre offre remarquée, un rachat de 55 milliards de dollars d’Electronic Arts Inc. Kushner a mis en relation les deux parties et a joué un rôle central dans les négociations, rapportait Bloomberg News à l’époque.

Cette fois, des figures importantes impliquées incluent également Larry Ellison, le milliardaire ayant des liens étroits avec la région. Les investisseurs du Golfe prévoient de fournir des capitaux par le biais d’investissements en actions sans droit de vote et ont accepté de renoncer à tout droit de gouvernance, ce qui aiderait à garantir que l’offre ne nécessiterait pas l’approbation du Committee on Foreign Investment in the US.

La dernière tentative du Moyen-Orient renforce une tendance de longue date qui voit des entités régionales émerger comme banquiers du monde. Collectivement, cinq fonds souverains contrôlés par Abou Dhabi, le Qatar et l’Arabie saoudite ont déployé 82 milliards de dollars l’année dernière, représentant plus de 60 % de tous les investissements des fonds souverains, selon Global SWF.

Cet argent a soutenu des transactions dans divers secteurs, allant de la finance à l’intelligence artificielle, alors que les gouvernements cherchent à construire de nouveaux moteurs de croissance au-delà du pétrole.

Une acquisition de Warner Bros. ajoutera un autre élément : l’extension du soft power. Si la transaction se concrétise, les investisseurs du Moyen-Orient pourraient obtenir une participation dans des actifs phares, notamment Warner Bros. TV et studios de cinéma, l’activité HBO et les chaînes câblées, y compris CNN.

Cette perspective a finalement réuni des fonds des Émirats arabes unis, d’Arabie saoudite et du Qatar pour une seule opération pour la première fois depuis des années. Ces pays contrôlent un peu plus de 3 000 milliards de dollars en richesse souveraine, et les opérations impliquant les trois sont rares.

« Cela signifie soit que l’offre est trop avantageuse pour la laisser passer, soit qu’un tiers — disons Affinity Partners — les rassemble », a déclaré Diego Lopez, fondateur et directeur général de Global SWF, qui suit les fonds souverains.

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