Les investisseurs étrangers en portefeuille accélèrent leurs achats d'obligations américaines sous l'influence de rendements attrayants.

2026-02-12 15:19:51

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Au début de 2026, les investisseurs internationaux ont montré une activité exceptionnellement élevée sur le marché des obligations d’entreprise américaines. Selon les stratégistes de JPMorgan Chase, il s’agit de la période d’activité d’investissement la plus intense des trois dernières années. La stabilité des rendements obligataires et la réduction des coûts de couverture contre les risques de change ont été les principaux moteurs de ce processus.

Dynamique des flux : du pic à la correction

L’analyse de JPMorgan, préparée par Nathaniel Rosenbaum et Sylvie Mantri, a révélé une dynamique intéressante. Lors de la dernière semaine de janvier, une correction notable a eu lieu : les flux nets quotidiens ont chuté de 59 % pour atteindre 240 millions de dollars. Cependant, cette baisse n’a pas annulé le tableau positif global du mois. Le volume moyen quotidien d’achats d’obligations d’entreprise pour tout janvier a atteint 332 millions de dollars — un niveau record depuis février 2023.

Ce qui attire le capital vers les obligations américaines

L’attractivité des actifs de crédit américains, selon les analystes de Jin10, est due à plusieurs facteurs. Tout d’abord, la stabilité des rendements obligataires reste compétitive sur les marchés mondiaux. Parallèlement, les coûts de couverture contre les risques de change ont diminué, rendant les obligations américaines plus accessibles aux gestionnaires de portefeuille étrangers.

Risque à l’horizon : le dilemme du dollar

Les analystes de Wall Street surveillent de près la dynamique du dollar américain. Théoriquement, un affaiblissement de la monnaie nationale pourrait provoquer une fuite de capitaux étrangers hors des actifs américains. Cependant, cela ne se produit pas encore. La résilience des investissements étrangers dans les obligations d’entreprise américaines indique que le rendement attractif des obligations l’emporte pour l’instant sur les préoccupations liées au change. Les investisseurs étrangers continuent de voir dans les actifs de crédit américains un instrument d’investissement attrayant malgré l’incertitude macroéconomique.

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