La forte fluctuation du yen japonais face au dollar américain a déclenché une chute en chaîne du marché des cryptomonnaies. Où se trouvent les signaux de bottom ?

Le marché des cryptomonnaies de février 2026 traverse une tempête parfaite. La cause de cette chute n’est pas un événement imprévu dans l’univers crypto, mais une “double frappe” macroéconomique mondiale : une volatilité extrême du taux de change du yen face au dollar, combinée à une crise politique de paralysie du gouvernement américain. Résultat : Bitcoin, Ethereum, Solana et autres principales cryptomonnaies chutent simultanément, tandis que l’or profite de l’occasion pour dépasser la barre des 5000 dollars.

Selon les données les plus récentes, au 12 février, le BTC s’échange à 65 440 dollars, en baisse de 3,17 % sur 24 heures ; l’ETH à 1 920 dollars, en baisse de 1,97 % ; le SOL à 77,23 dollars, en baisse de 3,34 %. L’or international a quant à lui franchi la barre des 5000 dollars l’once, et l’argent atteint un nouveau sommet historique. La phrase “Tout est possible, sauf la cryptomonnaie” sur les réseaux sociaux traduit le désarroi des investisseurs.

Comment la hausse du yen a déclenché une réaction en chaîne dans le trading d’arbitrage mondial

Pour comprendre pourquoi la variation du yen face au dollar a provoqué un effondrement du marché crypto, il faut d’abord saisir le mécanisme de l’arbitrage en yen.

Depuis longtemps, la politique de taux d’intérêt bas de la Banque du Japon a ouvert une porte à l’arbitrage mondial : emprunter des yens à très faible coût, puis les convertir en dollars ou autres monnaies à rendement élevé, pour investir dans le Bitcoin, les actions ou d’autres actifs risqués. Cet “arbitrage en yen” a toujours été un pilier de la liquidité mondiale. Les données montrent que le taux USD/JPY a atteint 158,4 fin janvier, puis a brièvement chuté à 153,9 dans la nuit du 26 janvier, avec une chute de plus de 4 yens en une seule journée, reflétant les anticipations d’une intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le marché des changes.

Lorsque le yen s’apprécie brutalement, les traders d’arbitrage font face à une réalité brutale : leur coût de financement augmente soudainement. La seule option devient de liquider leurs positions. Par exemple, en août 2024, une hausse inattendue des taux par la Banque du Japon a provoqué une forte appréciation du yen, entraînant l’effondrement de leur arbitrage : le Bitcoin est passé de 65 000 à 50 000 dollars en quelques jours. Et aujourd’hui, l’histoire se répète.

La guerre des devises entre Tokyo et Washington : un jeu de pouvoir financier

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que la Fed a exceptionnellement lancé une “demande de cotation du marché des changes” — une opération où les autorités financières demandent aux banques leur prix du marché, un signal plus direct qu’une simple intervention orale. Selon Xinhua, cette demande intervient généralement en amont d’une intervention sur le marché des changes. En réalité, depuis 1996, les États-Unis n’ont effectué que trois interventions de ce type, la dernière étant en 2011, après le tremblement de terre au Japon, en collaboration avec le G7 pour vendre des yens.

Que signifie cela ? Le marché pense que Washington et Tokyo pourraient agir de concert pour intervenir sur le taux USD/JPY afin de stabiliser le marché. À court terme, cette intervention pourrait faire baisser l’indice du dollar, ce qui serait favorable au Bitcoin. Mais à long terme, l’intervention gouvernementale n’est qu’un palliatif : ce qui détermine vraiment la tendance, c’est la santé fondamentale du marché.

La paralysie du gouvernement américain et l’incertitude réglementaire dans la cryptosphère

En plus, le risque de paralysie du gouvernement américain s’accroît. Selon Polymarket, la probabilité d’un shutdown est désormais estimée à 82 %. Ce scénario a été déclenché par la fusillade mortelle du 24 janvier à Minneapolis, qui a ravivé la crise politique. Chuck Schumer, leader démocrate, a clairement indiqué que si le Département de la sécurité intérieure (DHS) ne parvenait pas à résoudre ses différends, le parti démocrate bloquerait toute avancée du budget.

Ce blocage politique impacte directement le secteur crypto. La réunion prévue en janvier pour examiner la loi sur la structuration du marché des cryptos (la loi CLARITY) a été reportée. Les débats autour des revenus des stablecoins, de la conformité DeFi et des outils de régulation de la SEC dans le domaine des titres tokenisés compliquent la progression du texte. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, indique que plus de 100 amendements ont été déposés en seulement 48 heures, et que de nouveaux points de friction apparaissent constamment. Pour le marché crypto, cette incertitude politique accroît la volatilité.

La confiance du marché en l’or dépasse celle des cryptos

Dans cette bataille macroéconomique, l’or reprend la tête. Son prix dépasse pour la première fois 5000 dollars, et l’argent atteint un sommet historique. Que traduit cette tendance ? La fuite vers la sécurité.

Lorsque l’incertitude mondiale augmente, les capitaux affluent vers les “valeurs refuges” comme le yen ou l’or. La logique est la même : en période de panique, les investisseurs privilégient la stabilité plutôt que le récit spéculatif. Le pari de Polymarket sur “l’or ou ETH qui atteindra 5000 dollars en premier” est déjà joué : l’or a largement gagné, marquant une rupture décisive dans la tendance, et symbolisant un retour à l’esthétique du marché.

Par ailleurs, depuis octobre 2023, les investisseurs à long terme (LTH) ont commencé à céder massivement en perte, ce qui n’est pas seulement une chute de prix, mais aussi une épreuve de crédibilité pour Bitcoin face à la crise financière.

Opportunités d’achat : ces niveaux à surveiller

Malgré tout, le marché n’est pas sans opportunités. Chris Burniske, associé chez Placeholder VC, suggère qu’en tant qu’acheteur, il faut surveiller certains niveaux clés pour le BTC :

• environ 80 000 dollars (le point bas de novembre 2025, le creux actuel)
• environ 74 000 dollars (le point bas d’avril 2025, lors de la panique tarifaire)
• environ 70 000 dollars (proche du sommet du marché haussier de 2021)
• environ 58 000 dollars (près de la moyenne mobile sur 200 semaines)
• 50 000 dollars et moins (le support hebdomadaire, fort symbole psychologique)

Malgré la rupture du “cycle de quatre ans” traditionnel, le marché crypto recèle encore des opportunités de rebond. La clé est de repérer, lors de la stabilisation du taux USD/JPY et de la digestion progressive des incertitudes politiques, les véritables niveaux de support.

Lorsque le marché sortira de la panique pour revenir à la rationalité, en revenant à ses fondamentaux plutôt qu’aux récits, ces actifs sous-estimés pourraient enfin connaître leur véritable rebond.