De 2011 à 2026 : Pourquoi le changement de président de la Fed fait-il chuter le Bitcoin et l'or ?

Tout récemment, M. Donald Trump a annoncé la nomination de M. Kevin Walsh à la présidence de la Réserve fédérale américaine (Fed), et immédiatement, les marchés crypto ainsi que le marché de l’or ont commencé à chuter fortement. Cet événement n’est pas fortuit, mais une réaction des investisseurs face à un changement significatif dans les perspectives de la politique monétaire mondiale. Pour mieux comprendre, il faut revenir sur l’histoire et réaliser que l’année 2011 constitue une étape importante — c’est à cette période que Kevin Walsh a commencé à participer aux décisions économiques américaines.

Kevin Walsh : Parcours depuis 2011 et stratégie de resserrement monétaire

Kevin Walsh n’est pas une figure nouvelle dans le domaine financier. Il a été formé dans deux des universités les plus prestigieuses au monde — Stanford et Harvard — avant de rejoindre Morgan Stanley, l’une des banques d’investissement les plus réputées des États-Unis. La période 2006-2011 représente une étape clé pour lui, lorsqu’il siégeait au Conseil des gouverneurs de la Fed. Durant ces années, notamment lors de la crise financière de 2008, Walsh a été témoin direct de l’utilisation par la Fed de l’outil d’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing) pour stimuler l’économie. À cette époque, la Fed achetait massivement des obligations d’État américaines et injectait d’énormes liquidités dans le système financier.

L’expérience acquise entre 2008 et 2011 a forgé une vision personnelle de la gestion monétaire en période de crise. La différence avec d’autres approches est que Walsh pense que simplement augmenter ou diminuer les taux d’intérêt — comme le fait actuellement Jerome Powell — ne suffit pas à résoudre l’inflation. Il prône une approche plus rigoureuse : réduire la masse monétaire en circulation via le resserrement quantitatif (Quantitative Tightening).

Deux approches totalement opposées de la politique monétaire

La méthode Powell : flexible et progressive

Jerome Powell, président actuel de la Fed dont le mandat se termine en mai 2026, utilise principalement l’outil de modification des taux d’intérêt. Lorsqu’inflation augmente fortement, il augmente les taux, rendant les obligations d’État américaines plus attractives (avec un rendement plus élevé). Les investisseurs vendent alors d’autres actifs risqués — y compris Bitcoin et l’or — pour acheter des obligations d’État, ce qui retire des liquidités du marché et freine l’inflation.

La méthode Walsh : ferme et globale

Kevin Walsh, lui, privilégie un maintien des taux relativement bas et stables, mais concentre ses efforts sur la réduction du bilan de la Fed. Après que les obligations d’État achetées par la Fed arrivent à échéance, Walsh ne réinvestit pas, laissant ainsi la masse monétaire diminuer. Cela signifie que la quantité totale de monnaie en circulation va considérablement baisser.

Liquidité en baisse = Bitcoin et or en chute

C’est la raison immédiate de la chute du Bitcoin et de l’or dès l’annonce de la nomination de Walsh.

Pendant la période où la Fed a injecté des liquidités dans l’économie (2008-2023), la surabondance de liquidités a incité les investisseurs à rechercher des actifs dynamiques comme Bitcoin et l’or. Lorsque le marché se réduit en liquidités, les investisseurs limitent leurs investissements dans ces actifs spéculatifs. Ils privilégient plutôt des placements plus sûrs ou fondamentaux.

Immédiatement après l’annonce, le Bitcoin chute à 66 030 $ (-2,24 %) et l’or (PAXG) à 4 940 $ (-2,53 %), reflétant l’inquiétude du marché face à un « resserrement » monétaire sous la direction de Walsh. Les traders réévaluent leurs portefeuilles, anticipant un monde avec moins de liquidités en circulation dans l’économie.

Flux de capitaux différents, approche différente

Ce changement de président de la Fed ne concerne pas seulement la personne, mais aussi la philosophie de la politique monétaire. L’expérience de Walsh depuis 2011 lui a appris que le resserrement monétaire est très efficace pour contrôler l’inflation. En revanche, Powell tend à équilibrer davantage croissance économique et stabilité des prix.

Avec la nomination de Walsh, les investisseurs du monde entier — notamment ceux investissant dans Bitcoin et l’or — réalisent que les États-Unis s’apprêtent à entrer dans une phase où la monnaie sera moins en circulation. C’est une étape majeure, marquant la transition d’une économie de « money cheap » vers une économie de « money tight » — et ce changement influence directement la valeur de Bitcoin, de l’or et de nombreux autres actifs à l’échelle mondiale.

Dans les semaines à venir, le marché suivra de près le processus de confirmation de Walsh par le Sénat, et chaque décision de la Fed continuera à façonner les comportements des investisseurs à l’échelle mondiale.