Le Trésor est-il toujours en sécurité ? Le changement de leadership de la Réserve fédérale apporte un nouvel espoir

Les questions sur la sécurité des Treasuries américains refont surface avec la dynamique du marché et les changements au sommet de la Réserve fédérale. Les spéculations du marché sur la nouvelle orientation de la politique monétaire créent un élan de demande pour cet actif refuge.

Les spéculations sur une baisse des taux d’intérêt stimulent la demande de Treasuries

La nomination d’un nouveau dirigeant à la Réserve fédérale la semaine dernière a considérablement modifié les attentes du marché. Selon un rapport de Jin10, le marché commence à envisager la possibilité d’un assouplissement de la politique monétaire avec une projection de trois baisses de taux au cours de l’année. Ces prévisions ont immédiatement influencé le prix des Treasuries, qui ont connu une hausse sur la majorité des échéances.

La nouvelle direction de la Réserve fédérale devrait entraîner un changement de philosophie politique, bien que l’ampleur de cette transformation reste incertaine. Mohit Kumar, économiste en chef chez Jefferies International, offre une perspective importante sur cette dynamique. Bien que le nouveau leadership soit connu pour une posture plus ferme concernant l’expansion du bilan, il est difficile d’établir un lien direct entre cette attitude et le soutien politique qu’il reçoit.

Défis de la gestion du bilan en période de transition de leadership

Les marchés surveillent attentivement la stratégie de gestion du bilan qui sera adoptée durant cette période. Il y a des spéculations selon lesquelles la nouvelle direction pourrait rapidement commencer à réduire la taille du bilan. Une telle démarche pourrait changer la donne dans la dynamique des rendements à moyen terme des Treasuries.

La courbe des rendements et le risque d’expansion du bilan

Guy Stear, chef de la stratégie de marché développée chez Amundi, explique que le marché anticipe des taux d’intérêt à court terme plus bas, tout en voyant la Réserve fédérale gérer simultanément son bilan. Cette combinaison pourrait approfondir la courbe des rendements des Treasuries. Cependant, il existe un risque à surveiller : si les taux à long terme commencent à augmenter alors que la courbe se réduit, la Fed pourrait faire face à une pression pour ré-augmenter l’expansion de son bilan.

Les Treasuries américains restent un actif recherché par les investisseurs en quête de sécurité, mais la direction précise de la politique monétaire influencera fortement leur évolution future. L’incertitude au niveau du leadership et de la stratégie de bilan rend les Treasuries vulnérables à la volatilité.