Apa yang Diungkapkan dalam Konferensi Pers Fed tentang Prospek Ekonomi dan Imbal Hasil?

Setelah mempertahankan suku bunga dasar pada kisaran 3.5%-3.75%, Ketua Fed Jerome Powell baru saja mengumumkan gambaran kompleks tentang kondisi ekonomi AS saat ini. Keputusan untuk berhenti dari siklus pemotongan bukan karena kelemahan, melainkan karena daya tahan ekonomi yang tak terduga, sementara laporan produktivitas dari perusahaan menunjukkan adaptasi positif terhadap lingkungan suku bunga tinggi.

Ekonomi AS menunjukkan sinyal-sinyal kontradiktif yang harus dipertimbangkan secara cermat oleh Fed. Meskipun survei sentimen konsumen tidak terlalu optimis, pengeluaran riil tetap kuat. Kecepatan perekrutan melambat, tetapi tingkat PHK tetap rendah—ini membuktikan pasar tenaga kerja belum melemah. Menurut Powell, yang mengejutkannya adalah ketahanan ekonomi, kemampuan untuk terus tumbuh meskipun menghadapi tekanan dari suku bunga tinggi.

Mengapa Fed Menghentikan Pemotongan Suku Bunga: Ekonomi Lebih Baik dari Perkiraan

Langkah berhenti dari pemotongan suku bunga bukan keputusan gegabah. Setelah tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut sebelumnya, Fed kini ingin berhenti sementara untuk menilai kembali situasi. Alasan utamanya adalah Fed telah menghapus bahasa peringatan tentang risiko melemahnya tenaga kerja dari pernyataan kebijakan—yang melambangkan keseimbangan antara dua risiko utama: inflasi dan pertumbuhan.

Ketika dua Gubernur Fed, Stephen Miran dan Christopher Waller, memberikan suara mendukung pemotongan tambahan sebesar 0.25%, ini menunjukkan bahwa di dalam Fed masih ada pandangan berbeda. Namun, keputusan bersama adalah: ekonomi cukup kuat untuk menanggung suku bunga tinggi, tidak perlu melonggarkan kebijakan terlalu dini.

Produktivitas AI Mendorong Pertumbuhan Tapi Pasar Tenaga Kerja Berisiko?

Dalam konferensi pers, Powell menyoroti aspek yang sering diabaikan: laporan produktivitas dari perusahaan. Perusahaan mendapatkan manfaat besar dari AI melalui peningkatan produktivitas, memungkinkan mereka mempertahankan atau meningkatkan output tanpa perlu merekrut tenaga kerja tambahan. Ini adalah peningkatan penting—setiap pekerja kini bekerja lebih efisien berkat teknologi.

Namun, pertanyaannya adalah: apakah AI dapat memperlambat perekrutan? Powell tidak menolak hal ini, tetapi dia optimis bahwa dalam jangka panjang, teknologi selalu menciptakan produktivitas yang lebih tinggi, output yang lebih besar, dan akhirnya gaji yang lebih baik. Fed saat ini memantau ketat tren perusahaan yang menunda perekrutan untuk memahami dampak nyata AI terhadap pasar tenaga kerja.

Inflasi Masih Tinggi: Fed Akan Menahan Suku Bunga Lebih Lama

Inflasi tetap menjadi masalah utama yang harus dihadapi Fed. Meskipun sudah menurun dari puncaknya, inflasi saat ini masih di atas target 2%. Indeks PCE inti saat ini datar—yang berarti proses penurunan inflasi melambat, menyulitkan Fed menentukan waktu pasti untuk mulai menurunkan lagi.

Powell menyatakan sebagian besar dampak dari tarif baru telah tercermin dalam inflasi, tetapi jika ada langkah-langkah baru, risiko inflasi terus meningkat tetap ada. Skenario penurunan inflasi ke 2% masih terbuka untuk tahun ini, tetapi syaratnya adalah tidak ada faktor tekanan baru yang muncul. Sampai inflasi benar-benar turun ke target, Fed akan terus mempertahankan suku bunga tinggi.

Hal-Hal yang Diabaikan dari Pernyataan Powell

Nada Powell dalam konferensi pers sangat menarik. Pernyataan awal cukup “keras”—menekankan ketahanan ekonomi dan perlunya mempertahankan suku bunga tinggi. Namun, saat menjawab pertanyaan, nada menjadi lebih “lunak”. Ketika ditanya tentang kemungkinan kenaikan suku bunga lagi jika inflasi meningkat, Powell menegaskan bahwa saat ini tidak ada di Fed yang menganggap kenaikan suku bunga sebagai skenario utama—sebuah sinyal menenangkan bahwa puncak suku bunga kemungkinan telah lewat.

Ini bukan kontradiksi, melainkan strategi penyeimbangan. Powell harus menjaga posisi cukup tegas agar tidak terlihat dipengaruhi oleh Presiden Trump, sekaligus tidak terlalu keras sehingga pasar khawatir ekonomi akan melemah. Jawaban “kami akan biarkan data memimpin” adalah cara Powell menghindari komitmen terlalu spesifik, menjaga fleksibilitas Fed.

Mengenai independensi Fed, Powell menegaskan kembali pentingnya hal tersebut, terutama di tengah tekanan politik. Ia menolak berkomentar tentang penyelidikan Departemen Kehakiman maupun masa depan pribadinya setelah masa jabatannya berakhir, menunjukkan tekadnya untuk melindungi independensi lembaga ini.

Respon Pasar Keuangan

Respon pasar secara langsung menunjukkan campuran. Harga BTC saat ini di level $70,010, turun 0.67% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan kekhawatiran investor tentang prospek kenaikan uang digital yang berkepanjangan. Sementara itu, harga emas (PAXG) naik 1.69% menjadi $5,090, menunjukkan bahwa investor mencari aset safe haven. Perak (XAG) juga menunjukkan performa positif dengan kenaikan dari laporan sebelumnya.

Data ini menunjukkan pasar sedang menganalisis lebih dalam makna kebijakan Fed, bukan sekadar bereaksi terhadap keputusan berhenti dari pemotongan suku bunga.

Prospek ke Depan: Dari “Berhenti” ke “Belum Tahu Kapan”

Pesan terakhir yang dikirim Fed ke pasar sangat jelas: ekonomi masih cukup kuat, laporan produktivitas dari perusahaan menunjukkan adaptasi yang baik, tetapi inflasi tetap menjadi hambatan utama. Fed tidak terburu-buru memotong suku bunga karena kita belum benar-benar berada di fase “menyelamatkan ekonomi” melainkan di fase “menjaga agar inflasi kembali ke target”.

Strategi Fed bisa dirangkum sebagai: mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama untuk memastikan inflasi turun, lalu secara bertahap memotong saat data mendukung. Meskipun pernyataan “biarkan data memimpin” terdengar asing, hal ini mencerminkan kenyataan bahwa Fed saat ini tidak bisa berkomitmen pada waktu pasti, karena terlalu banyak variabel yang belum jelas—dari dampak AI hingga kebijakan tarif.