Mengapa Opsi Strangle Semakin Diminati di Pasar Kripto yang Volatil

Ketika pasar kripto menghadapi ketidakpastian dan trader mengantisipasi pergerakan harga besar, opsi strangle muncul sebagai alat strategis yang menyeimbangkan keadaan. Berbeda dengan trading arah tradisional, opsi strangle memungkinkan Anda meraih keuntungan dari pergerakan harga signifikan ke kedua arah tanpa harus bertaruh pada arah pasar yang sebenarnya akan bergerak. Fleksibilitas ini menarik bagi trader yang telah melakukan riset tetapi tetap benar-benar ragu apakah aset akan menguat atau melemah.

Mekanisme intinya cukup sederhana: Anda secara bersamaan membeli opsi call dan opsi put pada aset yang sama, dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi harga strike berbeda. Kedua kontrak awalnya berada di luar uang (out-of-the-money), sehingga biaya masuknya tetap terjangkau dibandingkan strategi opsi kompleks lainnya. Keindahannya terletak pada ketidakseimbangan hasil—keuntungan Anda bisa besar jika volatilitas sesuai harapan.

Mengapa Trader Memilih Opsi Strangle Saat Arah Tidak Pasti

Komentator pasar sering mengungkapkan ambiguitas nyata: “Ini bisa naik, atau turun.” Alih-alih mengabaikan ketidakpastian ini, trader opsi kripto yang canggih memanfaatkannya. Mereka menyadari bahwa pergerakan harga yang signifikan—apapun arahnya—menciptakan peluang.

Strategi opsi strangle bersinar tepat saat Anda yakin pasar akan bergerak tajam tetapi benar-benar tidak pasti arahnya. Pengaturan ini memungkinkan Anda menghindari risiko arah sama sekali. Apakah aset kripto mendaki 15% atau turun 15%, strangle yang terstruktur dengan baik akan menangkap kedua skenario tersebut.

Ini paling menarik bagi trader yang memantau katalis pasar secara dekat—upgrade jaringan mendatang, pengumuman regulasi, rilis data makroekonomi, atau berita besar yang mempengaruhi sektor kripto. Katalis ini sering memicu lonjakan volatilitas besar yang strategi opsi straddle gagal tangkap secara efisien.

Memahami Peran Volatilitas Tersirat dalam Opsi Strangle

Kesuksesan strategi opsi strangle sangat bergantung pada satu variabel yang sering disalahpahami: volatilitas tersirat. Indikator ini mewakili ekspektasi pasar terhadap pergerakan harga di masa depan. Volatilitas tersirat yang tinggi menunjukkan trader memperkirakan pergerakan besar; sebaliknya, level rendah menunjukkan harga akan tetap relatif stabil.

Opsi strangle secara inheren adalah permainan volatilitas. Mereka berkembang baik saat volatilitas tersirat tinggi karena peserta pasar memperhitungkan ketidakpastian besar. Sebaliknya, mereka merugi saat volatilitas menyusut dan harga berkonsolidasi dalam rentang sempit.

Pertimbangkan timeline dari sebuah katalis besar. Volatilitas tersirat biasanya meningkat beberapa hari menjelang pengumuman—misalnya, laporan inflasi Federal Reserve atau keputusan regulasi penting tentang kripto. Volatilitas yang tinggi ini meningkatkan premi opsi untuk call dan put, membuat biaya awal lebih mahal tetapi berpotensi lebih menguntungkan jika pergerakan nyata terjadi.

Setiap kontrak opsi memiliki angka volatilitas tersirat sendiri yang berfluktuasi sepanjang masa berlaku berdasarkan aktivitas perdagangan pasar. Trader cerdas menyesuaikan waktu masuk mereka dengan lonjakan volatilitas yang diharapkan, bukan secara reaktif setelah katalis sudah dihargai pasar.

Bagaimana Long dan Short Strangles Berbeda

Ada dua pendekatan utama: long strangle dan short strangle, masing-masing cocok untuk ekspektasi pasar dan toleransi risiko yang berbeda.

Long strangle melibatkan pembelian call dan put di strike yang out-of-the-money. Anda bertaruh bahwa aset akan bergerak signifikan ke salah satu arah, mengubah opsi out-of-the-money menjadi posisi yang menguntungkan di dalam uang (in-the-money). Misalnya, jika Bitcoin diperdagangkan di sekitar $34.000, trader mungkin membeli call $37.000 dan put $30.000, memperkirakan pergerakan sekitar ±10%. Premi total yang dibayarkan (misalnya $1.320) adalah kerugian maksimum.

Potensi keuntungan tak terbatas jika Bitcoin melonjak jauh di atas $37.000. Demikian pula, keuntungan besar muncul jika Bitcoin jatuh di bawah $30.000. Selama pergerakan harga melebihi total premi yang dibayarkan, trading ini menguntungkan.

Short strangle berbalik sepenuhnya. Di sini, Anda menjual (menulis) opsi call dan put di strike out-of-the-money, menerima premi di awal. Anda mendapatkan keuntungan jika aset bergerak dalam rentang tertentu sampai tanggal kedaluwarsa. Keuntungan maksimal adalah premi yang dikumpulkan.

Namun, risiko menjadi tidak simetris dan berpotensi besar. Jika Bitcoin melampaui strike call Anda atau jatuh di bawah strike put Anda cukup jauh untuk menutupi premi yang diterima, kerugian bisa jauh melebihi modal awal. Short strangle pada Bitcoin mungkin mengumpulkan $1.320 premi, tetapi menghadapi risiko tak terbatas jika harga bergerak tajam.

Efisiensi Modal dan Keuntungan dari Biaya

Salah satu keunggulan yang sering diabaikan dari opsi strangle adalah struktur biayanya. Kontrak opsi out-of-the-money memiliki premi lebih rendah daripada opsi in-the-money karena tidak memiliki nilai intrinsik—hanya nilai waktu. Ini memungkinkan trader berpengalaman membangun posisi bermakna tanpa mengeluarkan modal besar.

Efisiensi modal ini sangat penting bagi trader dengan modal terbatas yang tetap ingin terpapar volatilitas yang diantisipasi. Opsi strangle memungkinkan Anda membangun posisi yang layak dengan biaya premi sekitar $1.000–$2.000, sementara strategi lain mungkin membutuhkan beberapa kali lipatnya.

Kebutuhan modal yang lebih rendah juga memberi fleksibilitas leverage dan pengaturan posisi. Daripada mengorbankan seluruh akun trading untuk satu taruhan besar, Anda bisa mengatur beberapa posisi strangle kecil di berbagai kripto atau jangka waktu berbeda.

Risiko Penting yang Harus Dipahami Trader Opsi Strangle

Meski menarik, opsi strangle membawa risiko besar yang membedakan trader sukses dari yang bangkrut.

Decay Theta adalah bahaya utama. Opsi kehilangan nilai setiap hari mendekati kedaluwarsa, terutama yang out-of-the-money. Jika Anda membeli opsi strangle dengan harapan pergerakan besar tetapi pasar tetap diam, Anda akan kehilangan premi secara perlahan setiap hari. Trader pemula yang salah memperhitungkan waktu kedaluwarsa atau strike price bisa kehilangan seluruh posisi semalam, meskipun secara arah mereka benar tentang volatilitas yang akan datang.

Timing katalis sangat penting. Anda harus mengidentifikasi katalis sebelum mereka sepenuhnya dihargai dalam volatilitas tersirat. Membeli opsi strangle setelah volatilitas sudah melonjak karena antisipasi pengumuman besar berarti membayar premi puncak untuk peristiwa yang mungkin sudah tercermin di harga pasar. Masuk awal sangat krusial.

Kekecewaan katalis menciptakan jebakan. Jika Anda mengatur opsi strangle berdasarkan upgrade jaringan atau keputusan regulasi, tetapi acara tertunda, volatilitas tersirat akan jatuh, menghancurkan premi opsi bahkan jika tidak ada pergerakan harga. Anda salah bukan soal arah, tetapi soal timing.

Pengaturan posisi sangat penting. Banyak trader meremehkan berapa banyak pergerakan harga yang diperlukan hanya untuk impas. Jika Anda membayar $1.320 premi pada strangle Bitcoin dengan strike $30.000 dan $37.000, Bitcoin harus bergerak lebih dari sekitar 4% ke salah satu arah agar impas. Dalam pasar yang sering mengalami fluktuasi 2-3% per hari, mencapai ambang ini membutuhkan keyakinan besar terhadap pergerakan besar.

Perbandingan Strategi Strangle dan Straddle: Kapan Menggunakan Masing-Masing

Strategi straddle memiliki kesamaan konsep dengan strangle—keduanya bertaruh pada volatilitas dan bisa menguntungkan ke kedua arah—tetapi berbeda secara struktural. Straddle membeli (atau menjual) opsi call dan put pada strike yang sama, biasanya di-the-money.

Kesamaan strike ini membuat straddle lebih mahal untuk dimulai karena opsi di-the-money memiliki premi lebih tinggi daripada out-of-the-money. Namun, straddle membutuhkan pergerakan harga yang lebih kecil untuk mencapai impas dan mencapai titik break-even lebih cepat.

Opsi strangle menuntut pergerakan harga yang lebih besar untuk membenarkan biaya masuk yang lebih rendah, tetapi menawarkan efisiensi modal yang lebih baik bagi trader yang yakin akan volatilitas besar. Jika Anda memperkirakan pergerakan moderat 3-5%, straddle lebih cocok. Jika Anda mengantisipasi pergerakan besar 10%+ di sekitar katalis, opsi strangle menjadi pilihan yang lebih cerdas.

Keputusan akhir tergantung pada ketersediaan modal, toleransi risiko, dan keyakinan terhadap besarnya pergerakan. Trader dengan modal terbatas dan risiko tinggi cenderung memilih strangle. Trader dengan modal lebih besar yang menginginkan peluang lebih tinggi untuk profit cenderung memilih straddle.

Pelajaran Praktis untuk Sukses Menggunakan Opsi Strangle

Trader berpengalaman dalam opsi strangle memahami beberapa prinsip tidak langsung yang meningkatkan peluang keberhasilan.

Pertama, timing pasar sangat penting. Masuk ke posisi strangle 5-10 hari sebelum katalis besar, saat volatilitas tersirat mulai meningkat tetapi belum mencapai puncaknya, biasanya lebih menguntungkan daripada masuk setelah volatilitas sudah melonjak.

Kedua, pemilihan strike price jauh lebih penting dari yang diperkirakan banyak trader. Memilih strike terlalu jauh dari harga saat ini membutuhkan pergerakan yang tidak realistis untuk menguntungkan; memilih terlalu dekat memboroskan modal dengan potensi pengembalian rendah. Titik optimal biasanya sekitar ±10-12% dari harga saat ini, tergantung pola volatilitas historis.

Ketiga, disiplin pengaturan posisi mencegah kerugian besar. Banyak trader gagal bukan karena analisis katalis mereka salah, tetapi karena mengalokasikan modal terlalu besar untuk satu posisi. Mengorbankan 2-3% dari total modal per posisi lebih baik untuk keberlanjutan jangka panjang.

Terakhir, ketahui kapan tidak sebaiknya trading strangle. Saat pasar tenang dan volatilitas rendah, atau setelah volatilitas tersirat sudah melonjak karena katalis besar, posisi ini menjadi mahal relatif terhadap potensi keuntungan. Peluang terbaik muncul saat ketidakpastian nyata tentang acara mendatang, bukan setelah hasilnya sudah dihargai pasar.

Posisi Strangle dalam Portofolio Trading Anda

Opsi strangle memenuhi niche tertentu: memanfaatkan volatilitas yang diantisipasi saat keyakinan arah pasar benar-benar tidak pasti. Mereka unggul saat Anda mengidentifikasi katalis yang kemungkinan besar akan menggerakkan pasar tetapi masih bingung antara skenario bullish dan bearish.

Strategi ini membutuhkan disiplin, kesadaran pasar, dan keahlian teknis yang nyata. Bukan untuk trader pemula atau yang tidak nyaman dengan derivatif leverage. Tetapi bagi trader berpengalaman yang memahami dinamika volatilitas dan menerapkan pengelolaan posisi yang ketat, strategi opsi strangle menawarkan jalur yang sah untuk meraih keuntungan, terlepas dari apakah pasar akhirnya menguat atau melemah.

Kuncinya adalah menghormati kekuatan dan bahaya instrumen ini. Hormati volatilitas tersirat sebagai penggerak utama hasil. Hormati timing katalis sebagai hal yang tidak bisa dinegosiasikan. Dan hormati pengaturan posisi sebagai pertahanan terhadap kerugian besar. Kuasai elemen-elemen ini, dan strategi opsi strangle menjadi alat yang berharga. Abaikan, dan kerugian bisa menumpuk dengan cepat.