Panduan kinerja tidak sesuai ekspektasi, harga saham vendor perangkat lunak Nvidia anjlok 20%!

Karena kinerja kuartal keempat yang tidak memenuhi ekspektasi dan prospek tahun 2026 yang lemah membebani, raksasa perangkat lunak industri Prancis Dassault Systèmes SE pada hari Rabu sempat anjlok hingga 21% di awal perdagangan Eropa, mendekati penurunan intraday terbesar sejak pencatatan sahamnya. Saham ini langsung mengalami penghentian perdagangan sementara setelah dibuka di Bursa Paris, dan saat ini penurunannya tetap sekitar 19%.

Menurut data yang disusun oleh Bloomberg, pendapatan kuartal keempat Dassault Systèmes sebesar 1,68 miliar euro (sekitar 2 miliar dolar AS), turun 4,1% secara tahunan, di bawah perkiraan pasar sebesar 1,74 miliar euro. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan non-IFRS tahun 2026 sebesar 3% hingga 5%, juga tidak memenuhi ekspektasi analis. Perusahaan yang pernah disebut oleh CEO Nvidia Jensen Huang sebagai “pusat terdepan AI industri” ini sedang menghadapi kekhawatiran bahwa bisnis perangkat lunak tradisionalnya akan digantikan secara cepat oleh alat AI yang baru muncul.

Meskipun sebelumnya perusahaan memandang gelombang teknologi AI sebagai kekuatan pendorong utama peningkatan perangkat lunak industri, kinerja terbaru mencerminkan bahwa proses transformasi mereka belum sesuai harapan. Analis JPMorgan Toby Ogg dalam laporannya menyebutkan bahwa prediksi pertumbuhan yang diberikan perusahaan “bahkan lebih rendah dari ekspektasi investor yang paling pesimis sekalipun.” Dalam menghadapi kompetisi dari alat AI generatif dan teknologi baru lainnya, panduan lemah Dassault Systèmes semakin memperburuk kekhawatiran pasar tentang menyempitnya keunggulan kompetitif bisnis perangkat lunak industri tradisional.

Vendor Nvidia Mengalami Kemunduran

Meskipun Nvidia adalah salah satu pelanggan Dassault Systèmes yang menyediakan perangkat lunak lingkungan virtual 3D generatif, kerja sama ini tidak mampu meredakan reaksi pasar yang sangat negatif terhadap kinerja yang lemah.

CEO Nvidia Jensen Huang dalam wawancara dengan CNBC pekan lalu menyatakan bahwa perusahaan pertama kalinya mengintegrasikan secara menyeluruh teknologi CUDA-X, AI, dan platform Omniverse ke dalam rangkaian alat Dassault Systèmes, dan menyebut langkah ini “sepenuhnya revolusioner.” Namun, sentimen optimis pasar modal terhadap sinergi teknologi ini cepat terkikis oleh panduan kinerja yang lemah.

Menanggapi keraguan investor, Dassault Systèmes mempercepat komersialisasi produk AI industri 3D UNIV+RSES, yang mereka klaim akan “memimpin transformasi AI industri.” CEO Pascal Daloz menyatakan:

“Dassault Systèmes akan memimpin transformasi AI industri melalui produk AI industri 3D UNIV+RSES. Ini bukan tujuan jangka pendek, melainkan komitmen jangka panjang untuk mendefinisikan ulang inovasi, operasi, dan cara bersaing di berbagai industri. Pada 2025 dan 2026, kami akan fokus pada pelaksanaan yang ketat, mengintegrasikan sumber daya di sekitar prioritas strategis untuk mencapai dampak yang terukur dan bermakna secara industri.”

Kinerja Lebih Rendah dari Ekspektasi

Laporan keuangan kuartal keempat Dassault Systèmes yang dirilis hari Rabu menunjukkan bahwa pendapatan perangkat lunak turun 5% secara tahunan, yang menyebabkan total pendapatan tahunannya tetap di 6,24 miliar euro (sekitar 7,43 miliar dolar AS), di bawah perkiraan pasar sebesar 6,3 miliar euro dari Refinitiv. Pendapatan perangkat lunak tahunan tercatat sebesar 5,64 miliar euro, menunjukkan bahwa pertumbuhan secara keseluruhan tetap lemah.

Laporan keuangan juga mengungkapkan bahwa laba per saham yang disesuaikan dan pendapatan sebesar 1,75 miliar euro di kuartal keempat tidak memenuhi ekspektasi analis menurut FactSet. Perusahaan memberikan panduan yang berhati-hati untuk 2026, memperkirakan pendapatan tahunan antara 6,29 miliar hingga 6,41 miliar euro, dan laba per saham antara 1,30 hingga 1,34 euro, sedangkan pasar sebelumnya memperkirakan masing-masing 6,58 miliar euro dan 1,37 euro.

Karena permintaan dari dua industri utama, otomotif dan farmasi, menurun, kinerja kuartal keempat dan panduan tahunan Dassault Systèmes keduanya tidak memenuhi ekspektasi. Perusahaan pertama kali mengungkapkan indikator tingkat operasi tahunan (ARR) yang mengukur pendapatan berlangganan dan pendapatan berulang utama, namun indikator ini hanya tumbuh 6% sejak kuartal keempat 2023.

Analis Jefferies Charles Brennan menyatakan bahwa, dalam konteks industri perangkat lunak yang sedang cepat beralih ke model berlangganan, pertumbuhan ini “mungkin dianggap mengecewakan.”

Menghadapi tekanan perlambatan pertumbuhan, CEO Pascal Daloz menegaskan bahwa perusahaan sedang mendorong transformasi strategis jangka panjang. Ia menyatakan bahwa, sebenarnya transformasi membutuhkan waktu dan bukan sekadar mengejar target jangka pendek. Ia menambahkan:

“Visi kami didasarkan pada puluhan tahun pengetahuan industri dan ilmiah, dan saat ini kami membangun kemampuan untuk mewujudkan visi tersebut menjadi kenyataan.”

Perdagangan “Akhir Zaman SaaS” Meluas

Harga saham Dassault Systèmes mengalami penurunan tajam, menjadi contoh terbaru dari penjualan luas di industri perangkat lunak sebagai layanan (SaaS). Pekan lalu, karena rilis alat AI baru dari Anthropic yang menimbulkan kekhawatiran tentang kompetisi di pasar perangkat lunak dan penyedia data, saham perusahaan ini turun lebih dari 4% dalam minggu tersebut.

Konsultan investasi senior Moneta Aoifinn Devitt menyatakan bahwa penurunan tajam hari Rabu merupakan manifestasi terbaru dari apa yang disebut “perdagangan akhir zaman SaaS.” Ia mengatakan:

“Pasar sedang menunjukkan kekhawatiran umum terhadap kelompok pemenang yang memimpin kenaikan tahun lalu.”

Meskipun eksekutif Dassault Systèmes memandang gelombang teknologi AI sebagai peluang ekspansi strategis untuk bisnis perangkat lunak industri, investor tetap skeptis terhadap kecepatan dan efektivitas pelaksanaan transformasi tersebut. Dalam konteks industri perangkat lunak Eropa yang secara keseluruhan menghadapi ancaman dari alat AI baru yang mempercepat penggantian produk tradisional, kepercayaan pasar masih membutuhkan sinyal fundamental yang lebih jelas.