Pendapat: Era spekulasi di industri kripto mungkin akan berakhir, RWA akan membawa imbal hasil yang lebih stabil

11 Februari 2026, Forum Keuangan Digital CNBC New York menjadi saksi peralihan siklus lama dan baru di industri kripto. CEO Galaxy, Mike Novogratz, dengan tegas menyatakan: “Seiring masuknya investor institusional dengan preferensi risiko yang lebih rendah, era spekulasi ‘risiko tinggi, imbal hasil tinggi’ di industri kripto secara bertahap berakhir.”

Ini bukan ramalan pesimis, melainkan upacara kedewasaan industri. Ketika data dari platform Gate menunjukkan bahwa jalur RWA (Real World Assets) secara kontraintuitif menarik modal jangka panjang di tengah suasana pasar ‘sangat takut’ di bulan Januari, kita menyadari bahwa setelah arus narasi surut, nilai sejati mulai muncul.

Dari keruntuhan kepercayaan hingga pembersihan alami

Pernyataan Novogratz bukan tanpa dasar. Ia meninjau puncak siklus yang menegangkan itu: kejatuhan FTX pada 2022, di mana harga Bitcoin dari puncaknya di $69.000 sempat jatuh ke $15.700, kehilangan 78%, menghapus kepercayaan pasar senilai triliunan dolar.

Namun titik balik sebenarnya terjadi pada 11 Oktober 2025. Novogratz secara khusus menyebut insiden likuidasi leverage ini—tanpa ‘penjahat utama’, tanpa serangan hacker, bahkan tanpa berita buruk regulasi yang jelas. “Ini adalah pembersihan alami setelah arus narasi surut.” Banyak trader ritel dan market maker dibersihkan, dan pasar untuk pertama kalinya menyadari bahwa kemakmuran yang dibangun hanya dari leverage emosi pasti akan kembali ke rata-rata.

Trader ritel mengharapkan kekayaan cepat berkali-kali lipat, bahkan puluhan kali lipat, sementara institusi menginginkan pengembalian pasti sekitar 10% per tahun. Ketika yang terakhir mulai menguasai kekuasaan penetapan harga, fungsi karakteristik imbal hasil pasar sedang ditulis ulang.

RWA menjadi satu-satunya ‘sektor melawan tren’

Jika pandangan ini hanyalah prediksi, maka data dalam laporan transparansi Gate Januari 2026 adalah catatan kaki dari realitas.

Baru saja bulan Januari lalu, suasana pasar kripto secara keseluruhan jatuh ke zona ‘sangat takut’, Bitcoin mengalami penurunan bulanan sebesar 9,7%, Ethereum turun 9,9%. Namun, di tengah penurunan umum ini, proyek dan pasar prediksi yang berfokus pada RWA menunjukkan ketahanan yang luar biasa.

Berdasarkan data dari sumber kolaborasi Gate, RWA.xyz, hingga 6 Februari 2026, total kapitalisasi pasar RWA di blockchain telah melonjak pesat menjadi $24,4 miliar, dan jumlah pemiliknya meningkat tajam menjadi 833.900. Perubahan struktural yang lebih penting adalah: laju pertumbuhan pemilik (+36,52%) jauh melampaui pertumbuhan skala (+13,06%). Dorongan pertumbuhan ini beralih dari ekspansi skala dana ke ekspansi basis pengguna—ini adalah bukti nyata adopsi nyata, bukan spekulasi harga.

Co-founder Chainlink, Sergey Nazarov, dalam pidatonya hari yang sama, memberikan prediksi yang lebih berani: nilai total aset dunia nyata yang didigitalisasi akan melebihi aset kripto tradisional di masa depan. Ini bukan penggerogotan, melainkan pergeseran fundamental pusat industri.

Mengapa RWA layak menggantikan?

Mengapa RWA? Karena ia menyelesaikan kekurangan paling mematikan dari industri kripto: ketidakmampuan menghasilkan arus kas stabil.

Novogratz dengan tegas menyatakan bahwa pertumbuhan industri di masa depan akan beralih dari spekulasi leverage tinggi ke aplikasi nyata seperti tokenisasi aset dunia nyata. Infrastruktur kripto akan digunakan untuk membangun sistem perbankan dan layanan keuangan global, bukan hanya untuk transaksi aset yang sangat volatil.

Perubahan ini sudah tercermin jelas dalam ekosistem Gate. Integrasi TradFi dan Crypto telah melewati ‘titik kritis’, memasuki fase percepatan keuangan yang dapat diprogram. Efisiensi penyelesaian T+1 dari keuangan tradisional sedang digantikan oleh blockchain yang beroperasi 7×24 jam dan hampir secara real-time.

Saat ini, RWA di pasar tidak lagi sekadar konsep:

• Tokenisasi obligasi pemerintah dan dana pasar uang: sekitar $8-9 miliar, menawarkan imbal hasil stabil 4%-6%;
• Kredit swasta: sekitar $2-6 miliar, dengan hasil hingga 8%-12%;
• Tokenisasi saham dan ETF: protocol seperti Ondo Finance mendukung lebih dari 200 jenis perdagangan saham AS yang didigitalisasi, termasuk Nvidia, Tesla, dan lainnya.

Bagi institusi yang mengelola ratusan juta dolar dana idle, mengubah uang tunai di chain dari stablecoin tanpa bunga menjadi aset RWA yang menghasilkan bunga adalah pilihan yang tidak perlu ragu.

Strategi Gate: dari platform perdagangan ke ekosistem keuangan multi-aset

Menghadapi perubahan struktural industri, apa yang ditampilkan Gate bukan sekadar adaptasi pasif, melainkan perencanaan jangka panjang yang visioner selama bertahun-tahun.

Pada Februari 2026, pengguna terdaftar di platform Gate telah melampaui 49 juta, dan pangsa pasar derivatif menempati posisi tiga besar secara global. Tapi di balik volume perdagangan yang gemerlap, keunggulan kompetitif utama Gate terletak pada kemampuan sistematis ‘mengubah posisi derivatif profesional menjadi format tokenisasi yang sederhana’.

Saat ini, Gate mendukung 244 jenis ETF leverage token, melayani lebih dari 200.000 trader. Lebih penting lagi, Gate sedang bertransformasi dari ‘platform perdagangan profesional yang mudah digunakan’ menjadi ‘ekosistem perdagangan yang berorientasi pengguna dan beragam’. Volume perdagangan TradFi di Gate telah melampaui $20 miliar, dan pengguna dapat melakukan transaksi logam, valuta asing, indeks, komoditas, dan saham dalam satu sistem yang sama.

Ini adalah gambaran mikro dari apa yang Novogratz sebut sebagai ‘infrastruktur kripto yang melayani sistem keuangan global’.

Imbal hasil yang stabil bukanlah hasil biasa: bunga majemuk adalah jalan menuju kekayaan baru

Bagi pengguna yang terbiasa mengejar keuntungan seratus kali lipat di Plaza Gate, imbal hasil tahunan 10% mungkin terdengar kurang menarik. Tapi, wawasan Novogratz justru mengungkap kesalahan persepsi trader ritel: dalam industri kripto, menjaga modal adalah kemenangan.

Likuidasi leverage Oktober 2025 membuktikan bahwa keuntungan ekspektasi 100 kali lipat dari leverage 100x sering kali berujung pada kehilangan seluruh modal saat terjadi. Sebaliknya, hasil tanpa risiko dari obligasi AS yang didigitalisasi sebesar 4,5% adalah hak milik nyata yang diverifikasi secara real-time di chain dan dapat dipisah-pisahkan.

Ini bukan konservatif, melainkan kedewasaan.

Otoritas Moneter Hong Kong telah menyatakan akan mengupayakan penerbitan lisensi stablecoin pertama pada Maret 2026, CME bekerja sama dengan Google untuk menguji coba tokenisasi uang tunai, dan eksekutif BlackRock menyebut blockchain sebagai ‘terobosan terbesar di bidang keuangan sejak metode pencatatan otomatis’. Keuangan tradisional sedang memberi suara dengan kaki mereka, sementara sistem bukti cadangan (PoR) di Gate dengan rasio cadangan komprehensif hingga 125% dan cadangan Bitcoin sebesar 140% adalah fondasi teknologi yang mendukung masuknya dana dari lembaga yang patuh regulasi ini.

Kesimpulan

11 Februari 2026, kita mungkin berdiri di persimpangan dua era.

Era spekulasi yang dulu mampu mengumpulkan puluhan juta dolar hanya dari whitepaper dan narasi perlahan surut, digantikan oleh era penghasilan nyata yang didasarkan pada hasil obligasi pemerintah, dividen sewa, dividen saham, dan bunga kredit.

Di Gate, kita melihat perilaku pengguna yang berubah: arus dana strategis mulai mengalir ke aset terkait RWA, periode posisi diperpanjang dari beberapa jam menjadi beberapa minggu, dan diskusi tentang ‘10% per tahun’ secara perlahan menggantikan kejar-kejaran ‘seratus kali lipat’.

Mike Novogratz mengatakan bahwa inti dari pasar kripto adalah ‘aset yang didorong narasi’. Dan hari ini, narasi paling menarik adalah: tidak perlu lagi mengandalkan keluar likuiditas untuk meraih keuntungan, karena aset itu sendiri sedang menciptakan nilai.

Era spekulasi telah berakhir, dan era investasi baru baru saja dimulai.