Survei Wall Street: Federal Reserve akan memulai pemotongan suku bunga pada bulan Juni, kebijakan Wosh mungkin cenderung longgar

The Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah sebelum masa jabatan Ketua Fed saat ini, Powell, berakhir, tetapi akan langsung menurunkan suku bunga setelah penggantinya menjabat. Survei Reuters menunjukkan bahwa para ekonom memperkirakan Fed akan tetap tidak mengubah kebijakan hingga Mei, dan melakukan pemotongan suku bunga setelah Powell meninggalkan jabatannya pada Juni. Harapan ini mencerminkan penilaian pasar terhadap kontinuitas kebijakan, serta ekspektasi terhadap perbedaan gaya antara kepemimpinan lama dan baru.

Lebih dari 70% ekonom yang disurvei menyatakan kekhawatiran tentang kerusakan serius terhadap independensi Federal Reserve. Presiden Trump bulan lalu mengusulkan Kevin Waugh sebagai pengganti Powell sebagai Ketua Fed, setelah sebelumnya beberapa kali mengkritik Powell karena tidak cepat menurunkan suku bunga. Penilaian terhadap posisi kebijakan Waugh beragam; pernyataannya awalnya condong ke kebijakan ketat, tetapi pernyataan terbaru tentang pertumbuhan produktivitas yang didorong AI yang memiliki efek anti-inflasi menunjukkan kemungkinan kecenderungan untuk menurunkan suku bunga.

Di antara 53 ekonom yang menjawab pertanyaan tambahan, 49 di antaranya berpendapat bahwa Waugh lebih mungkin menetapkan kebijakan yang terlalu longgar daripada terlalu ketat. Kekhawatiran ini berasal dari rekam jejaknya yang relatif dovish selama masa pemerintahan Partai Republik, serta fakta bahwa data ekonomi saat ini tidak mendukung penurunan suku bunga secara besar-besaran.

Survei memperkirakan ekonomi AS akan tumbuh antara 2,0% hingga 2,4% tahun ini, lebih tinggi dari perkiraan Federal Reserve sebesar 1,8% untuk pertumbuhan non-inflasi, sementara tingkat inflasi diperkirakan akan jauh melebihi target 2%. Data ini semakin memperkuat kekhawatiran terhadap kebijakan yang terlalu longgar.

Jalur Kebijakan Jangka Pendek Jelas

Survei Reuters dari 5 hingga 10 Februari terhadap 101 ekonom menunjukkan bahwa 75 di antaranya memperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga dana federal untuk kedua kalinya berturut-turut pada pertemuan bulan depan, sesuai dengan sinyal yang dikeluarkan pada pertemuan Januari. Proporsi ini meningkat secara signifikan dari 58% bulan lalu.

Hampir 60% ekonom memperkirakan bahwa pada akhir kuartal kedua suku bunga akan turun ke kisaran 3,25%-3,50%, dan penurunan suku bunga pertama dalam tahun ini paling mungkin terjadi pada Juni. Dalam survei bulan lalu, para ekonom belum mencapai konsensus mengenai tingkat suku bunga saat itu.

Stephen Juneau, ekonom dari Bank Amerika Serikat, mengatakan:

“Fed tahun ini akan menurunkan suku bunga dua kali di bawah kepemimpinan Waugh, tetapi ini tidak selalu didasarkan pada argumen ekonomi yang jelas. Jika Fed terus menurunkan suku bunga, penurunan tersebut akan terjadi di masa di mana kebijakan fiskal lebih ekspansif dibandingkan tahun lalu. Ini bisa menyebabkan kebijakan terlalu longgar.”

Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi Ditingkatkan

Survei menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS pada kuartal keempat 2025 diperkirakan melambat menjadi 2,9% secara tahunan setelah disesuaikan secara musiman, dari 4,4% pada kuartal ketiga. Ekonom memperkirakan pertumbuhan tahun ini berada di kisaran 2,0% hingga 2,4%, lebih tinggi dari perkiraan Fed sebesar 1,8% untuk pertumbuhan non-inflasi.

Perkiraan rata-rata pertumbuhan tahun 2026 dinaikkan dari 2,2% menjadi 2,5%, ini merupakan ketiga kalinya dalam survei bulanan Reuters bahwa ekspektasi tersebut meningkat. Tingkat inflasi diperkirakan akan jauh di atas target 2% Fed tahun ini.

Sebagian besar prediksi memperkirakan setidaknya dua kali penurunan suku bunga tahun ini, sesuai dengan survei Januari, tetapi belum ada konsensus yang jelas mengenai tingkat suku bunga di akhir tahun.

Kebijakan Waugh Memicu Kontroversi

Kebingungan pasar terhadap pandangan kebijakan Waugh berasal dari perbedaan pernyataannya di awal dan akhir. Karya dan pidatonya sebelumnya menunjukkan kecenderungan ke kebijakan yang lebih ketat, sementara pernyataan terbaru mengindikasikan kecenderungan untuk menurunkan suku bunga, termasuk pandangan optimis tentang pertumbuhan produktivitas yang didorong AI yang memiliki efek anti-inflasi.

Oscar Munoz, kepala strategi makro AS di TD Securities, mengatakan:

“Jelas Waugh akan mendorong pelonggaran kebijakan lebih lanjut tahun ini. Masalahnya sekarang adalah apakah dia akan mendorong penurunan suku bunga lagi beberapa kali sesuai evolusi ekonomi, atau lebih dari itu. Secara teori, kebijakan tidak seharusnya benar-benar bergantung pada siapa Presiden AS, tetapi ada kekhawatiran bahwa pandangannya tidak sepenuhnya mencerminkan kondisi ekonomi saat ini.”

Beberapa prediksi ekonomi dalam survei, termasuk tingkat pengangguran yang diperkirakan akan stabil di sekitar 4,5% tahun ini, tidak mendukung perlunya penurunan suku bunga berulang.

Kekhawatiran terhadap Independensi dan Mekanisme Pengawasan

James Knightley, kepala ekonom internasional di ING, mengatakan:

“Trump berharap Waugh dapat mencapai hasil yang dia inginkan. Tapi kita harus ingat, dia hanya memiliki satu suara dari 12 di Dewan Federal Reserve, dan masih harus meyakinkan banyak pejabat Fed lain yang sangat skeptis atau enggan, untuk memenuhi harapan presiden terhadap ketua baru Fed.”

Banyak ekonom menyatakan bahwa perlu menunggu Waugh menyampaikan lebih banyak pendapat dalam sidang nominasi yang diharapkan, sebelum membuat penilaian lebih jauh tentang independensi Fed. Terkait apakah independensi Fed telah berubah sejak Trump menominasikan Waugh bulan lalu, pendapat para ekonom beragam.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pengabaian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi dilakukan atas risiko sendiri.