Wall Street mencari pemenang dan pecundang AI

Analisis oleh John Towfighi, CNN

Selasa, 10 Februari 2026 pukul 19:00 WIB+9 5 menit baca

Dalam artikel ini:

SMH

+1,24%

Sebuah dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak perangkat lunak turun 16% tahun ini, sementara ETF yang melacak produsen chip naik 14%. - Spencer Platt/Getty Images

Selama bertahun-tahun, apa pun yang terpapar kecerdasan buatan adalah perdagangan yang sedang naik daun di Wall Street. Tapi investor saat ini lebih selektif, menuntut bukti yang lebih kuat bahwa perusahaan siap mendapatkan manfaat dari ledakan AI.

Wall Street sedang memperdebatkan apakah perusahaan perangkat lunak dapat melindungi pangsa pasar mereka dari alat baru startup AI. Investor menjadi skeptis terhadap rencana Big Tech membangun pusat data. Tapi pada saat yang sama, mereka terus bertaruh pada produsen chip yang mendukung ledakan AI.

Beberapa perusahaan perangkat lunak muncul sebagai potensi pecundang AI, sementara perusahaan perangkat keras (pikirkan produsen chip semikonduktor) tetap menjadi pemenang AI. ETF populer menyoroti divergensi ini: ETF teknologi perangkat lunak iShares turun 20% tahun ini, sementara ETF semikonduktor VanEck naik 13%.

“Gelombang kenaikan yang meliputi AI sedang mengangkat banyak kapal,” kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, sebelumnya kepada CNN. “Sekarang ini memaksa Wall Street menjadi jauh lebih selektif dan benar-benar memutuskan siapa yang akan menjadi pemenang dan pecundang. Dan itu akan membutuhkan analisis yang jauh lebih rinci, bukan hanya mengikuti tren momentum.”

Skeptisisme terhadap perangkat lunak

Penjualan besar-besaran melanda saham perangkat lunak minggu lalu setelah Anthropic — salah satu startup AI terbesar di dunia — merilis plugin baru untuk chatbot Claude-nya. Plugin tersebut meningkatkan kemampuan chatbot dalam melakukan tugas-tugas berbasis kerja dan memicu kekhawatiran bahwa alat AI semacam itu dapat mengurangi kebutuhan bisnis akan langganan perangkat lunak mereka yang ada.

Investor terbagi apakah penjualan besar itu berlebihan. Tapi perusahaan perangkat lunak harus berkembang agar bisa beradaptasi dengan peningkatan AI, kata Angelo Zino, analis teknologi di CFRA Research.

Perusahaan perangkat lunak yang dapat memanfaatkan data kepemilikan mereka sendiri dan mengembangkan penawaran AI mereka sendiri bisa bersaing dengan chatbot seperti Claude, katanya.

“Kamu harus lebih selektif,” kata Zino. “Perusahaan yang memiliki akses ke data pelanggan, dan kemudian benar-benar dapat membangun agen (AI) berdasarkan data tersebut, mereka akan mampu berkembang dengan sukses.”

Dan Ives, seorang optimis teknologi dan kepala riset teknologi global di Wedbush Securities, menyebut penjualan perangkat lunak itu “berlebihan” dalam sebuah catatan pada hari Senin.

Ives mengatakan banyak pelanggan memiliki kekhawatiran tentang privasi dan perlindungan data, yang bisa menjadi hambatan bagi chatbot AI umum menjadi layanan utama bagi bisnis.

Antusiasme terhadap perangkat keras

Meskipun ada keraguan terhadap industri perangkat lunak, Wall Street yakin bahwa perusahaan perangkat keras adalah pemenang AI.

Chip semikonduktor sangat penting untuk ledakan AI. Produsen chip seperti Nvidia (NVDA) telah mendapatkan manfaat dari rencana pengeluaran besar-besaran untuk pusat data, terlepas dari apakah investor menyetujui aspirasi Big Tech.

Cerita berlanjut

Produsen chip memori juga mengalami lonjakan luar biasa karena harapan bahwa pembangunan AI akan meningkatkan permintaan untuk penyimpanan data. Saham Sandisk (SNDK) naik hingga 1500% selama setahun terakhir sejak memisahkan diri dari Western Digital, perusahaan penyimpanan data.

Jensen Huang, pendiri dan CEO Nvidia, berbicara di Consumer Electronics Show di Las Vegas pada 6 Januari 2026. - Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images

Big Tech berbeda

Memilih pemenang dan pecundang tidaklah mudah, dan mungkin tidak jelas perusahaan mana yang akan berkinerja lebih baik. Kelompok “Tujuh Hebat” saham teknologi yang mendorong pasar lebih tinggi selama beberapa tahun terakhir mulai berbeda.

Big Tech “hyperscalers” seperti Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), dan Alphabet (GOOG), atau perusahaan yang membangun infrastruktur untuk ledakan AI, menghadapi pengawasan yang meningkat terhadap rencana pengeluaran mereka.

“Saya rasa ada risiko lebih besar sekarang terkait beberapa perusahaan pusat data ini, hyperscalers ini, karena pengeluaran mereka yang lebih besar,” kata Zino.

Untuk memastikan, beberapa investor bertaruh bahwa pembangunan besar-besaran ini akhirnya akan berkontribusi pada pendapatan dan laba.

Saham Alphabet dan Meta masing-masing naik 3% tahun ini. Saham Amazon turun 10%, dan saham Microsoft turun 14%.

“Saya berpendapat kita masih berada di awal dari siklus investasi jangka panjang, tetapi kita telah melewati fase ‘beta’ atau ‘masuk’ di mana nama-nama dihargai hanya karena mengumumkan pengeluaran untuk capex terkait AI,” kata Kevin McCullough, konsultan portofolio di perusahaan manajemen aset Natixis Investment Managers Solutions, melalui email. “Fase berikutnya dari siklus ini, di mana pasar mencoba memilih pemenang dan pecundang, kemungkinan akan tetap ada.”

Pertanyaan efek samping

Beberapa investor mencari pemenang dalam ledakan AI dengan menemukan perusahaan yang mungkin mendapatkan manfaat dari efek sampingnya.

Contohnya, Caterpillar (CAT), yang telah diuntungkan dari pembangunan pusat data. Perusahaan industri dan konstruksi ini mencapai rekor tertinggi Selasa lalu dan menjadi saham terbaik di Dow tahun ini, dengan kenaikan 30%.

Ledakan AI juga berpusat pada OpenAI, dan pembiayaan sirkular antara beberapa Big Tech, produsen chip, dan perusahaan cloud menimbulkan pertanyaan tentang besarnya dan kesehatan pendanaan jangka panjang untuk aspirasi industri ini.

Zino dari CFRA Research mengatakan perusahaan dengan kewajiban keuangan terkait keberhasilan OpenAI mungkin akan mendapatkan perhatian lebih dari investor.

Wall Street pada akhirnya berusaha membedakan pemimpin dan yang tertinggal dari sebuah tema investasi yang menjadi semakin rumit seiring bertambahnya usia dan perkembangannya.

“Pemenang dan pecundang dari teknologi revolusioner ini sering kali tidak jelas selama bertahun-tahun,” kata Ajay Rajadhyaksha, direktur pelaksana di Barclays, dalam catatan hari Minggu.

James Reilly, ekonom pasar senior di Capital Economics, mengatakan dalam sebuah catatan bahwa meskipun pasar saham secara umum terus naik, eksposur terhadap AI akan menjadi dorongan atau hambatan khusus bagi perusahaan tertentu.

“Pada akhirnya, eksposur perusahaan terhadap revolusi AI dapat dikelompokkan ke dalam salah satu dari tiga kategori: yang memungkinkan, yang mengadopsi, dan yang terganggu,” kata Reilly.

Untuk berita dan buletin CNN lainnya, buat akun di CNN.com

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dashboard Privasi

Lebih Banyak Info