Memahami Mengapa Aset Kripto Bergerak: Penjelasan Faktor Utama Pasar

Pasar aset digital menunjukkan volatilitas yang signifikan, dengan pergerakan terbaru terkait dengan beberapa faktor yang saling terkait. Memahami mengapa kripto mengalami pergeseran memerlukan pemeriksaan terhadap perilaku pembeli, dinamika pasar derivatif, katalis makroekonomi, dan faktor risiko teknikal. Per Februari 2026, Bitcoin diperdagangkan di angka $66.60K (turun 4.94% dalam 24 jam), sementara Ethereum berada di $1.93K (turun 5.49%), mencerminkan koreksi pasar yang sedang berlangsung setelah upaya pemulihan sebelumnya.

Akumulasi Pembeli saat Kelemahan Pasar

Faktor utama yang mendorong pola pergerakan kripto adalah kecenderungan investor untuk mengakumulasi aset digital saat pasar melemah. Secara historis, ketika mata uang kripto utama mengalami penurunan signifikan dari puncaknya baru-baru ini—Bitcoin tetap 30% di bawah tertinggi 2025 dan Ethereum menurun 40% dari puncaknya—pembelian taktis sering muncul. Perilaku akumulasi ini mengikuti pola yang dapat diprediksi di pasar keuangan, terutama relevan saat pergantian tahun kalender ketika efek musiman tertentu berperan. “Efek Januari” secara tradisional menggambarkan bagaimana aset keuangan cenderung menarik modal baru setelah posisi pajak akhir tahun oleh institusi, menciptakan titik masuk alami bagi pembeli strategis.

Sinyal Pasar Derivatif dan Pembentukan Posisi

Faktor sekunder yang mempengaruhi arah pergerakan adalah aktivitas di pasar futures, yang sering kali menjadi indikator posisi institusional dan penggunaan leverage. Data CoinGlass melacak open interest di futures kripto sebesar $130 miliar (menunjukkan peningkatan 2.16% dalam 24 jam pada titik pengukuran tersebut), meskipun ini tetap jauh di bawah puncak $255 miliar yang terlihat selama periode antusiasme tertinggi. Likuidasi memberikan gambaran pelengkap: volume likuidasi dalam 24 jam turun menjadi $141 juta, menurun 40%, dengan 102.114 trader dilikuidasi dari posisi mereka. Aktivitas likuidasi ini—baik terkonsentrasi maupun tersebar—mencerminkan dinamika leverage yang mendasari fluktuasi harga jangka pendek. Peristiwa 10 Oktober, yang melikuidasi 1,6 juta trader, menunjukkan betapa cepat posisi dapat berbalik selama dislokasi pasar.

Katalis Makroekonomi dan Posisi Risiko-On

Sentimen pasar yang lebih luas berasal dari perkembangan makroekonomi yang diantisipasi yang membentuk selera risiko investor. Indeks saham global memasuki 2026 dengan kekuatan: Hang Seng naik 2.70%, pasar berkembang menunjukkan kenaikan, dan futures yang mengikuti Nasdaq 100 dan S&P 500 bergerak lebih tinggi. Ekspektasi konsensus di antara para strategis pasar memproyeksikan S&P 500 mencapai $7.500 atau lebih tinggi, didukung oleh perkiraan penurunan suku bunga Federal Reserve, aktivitas IPO mendatang (termasuk perusahaan teknologi dan fintech besar), serta hasil laba yang kuat. Sentimen “risiko-on” ini—di mana investor lebih menyukai aset berisiko tinggi—secara alami juga berlaku di pasar kripto, karena aset digital biasanya bergerak seiring dengan selera risiko pasar saham dan komoditas yang lebih luas.

Pola Teknis dan Pertimbangan Risiko Penurunan

Meskipun faktor-faktor di atas mendukung, kekhawatiran struktural menuntut kehati-hatian terhadap keberlanjutan tren ini. Pergerakan harga saat ini menunjukkan ciri-ciri pembalikan sementara daripada tren yang berkelanjutan. Volume perdagangan telah menyusut secara signifikan—turnover 24 jam turun menjadi $64 miliar dari biasanya di atas $100 miliar—menunjukkan rebound ini mungkin kurang meyakinkan. Analis teknikal mengidentifikasi pola yang mengkhawatirkan: formasi bendera bearish dan pergerakan harga yang konsisten di bawah rata-rata bergerak utama biasanya menandakan penurunan lebih lanjut. Fenomena “dead cat bounce”—di mana aset yang sedang tertekan melonjak sebentar sebelum melanjutkan tren penurunan—menggambarkan kegagalan pemulihan sebelumnya, terutama karena tekanan jual dari peserta pasar yang canggih seperti market maker dan perusahaan trading. Selain itu, resistance di level support sebelumnya telah muncul beberapa kali dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan adanya penjual institusional yang menunggu peluang rebound ini.

Kesimpulan: Menyeimbangkan Berbagai Narasi

Pertanyaan mengapa kripto bergerak memerlukan pengakuan bahwa faktor-faktor ini beroperasi secara bersamaan. Pembeli taktis menciptakan support sementara, trader derivatif menambah volatilitas, optimisme makroekonomi menarik alokasi modal, namun pola teknikal dan berkurangnya keyakinan trading menunjukkan kehati-hatian. Pergerakan harga saat ini mencerminkan ketegangan ini, dengan Bitcoin dan Ethereum turun 5% atau lebih dalam periode 24 jam terakhir, menandakan bahwa peserta pasar memperhitungkan ketidakpastian yang meningkat meskipun ada berbagai narasi bullish yang ada.