**Efek Trump: Bagaimana Crypto Berubah dari “Kami Sangat Kembali” menjadi “Sudah Berakhir”**

Ketika Donald Trump memenangkan pemilihan, pasar cryptocurrency bereaksi dengan optimisme luar biasa. Bitcoin melonjak melewati $100.000, target harga $200.000 menjadi diskusi utama, dan sentimen di seluruh ekosistem berubah menjadi sangat bullish. Untuk sementara waktu, terasa seolah-olah crypto telah memasuki era baru.

Hari ini, Bitcoin diperdagangkan mendekati $66.000—sekitar 42% di bawah puncaknya—dan sentimen pasar telah berubah secara dramatis. Kontras antara ekspektasi dan kenyataan selama beberapa bulan terakhir menawarkan studi kasus yang mengungkapkan tentang bagaimana narasi politik dapat mempengaruhi, dan akhirnya mengecewakan, pasar keuangan.

Euforia Pasca-Pemilihan

Kemenangan Trump secara luas diartikan sebagai titik balik untuk aset digital. Narasi yang berlaku jelas dan konsisten:

• Amerika Serikat akan menjadi pusat global untuk cryptocurrency
• Tekanan regulasi akan berkurang, dimulai dengan penggantian Ketua SEC Gary Gensler
• Cadangan strategis Bitcoin sedang dalam horizon
• Kerangka regulasi yang komprehensif dan ramah crypto akan diikuti

Ekspektasi ini memicu reli agresif. Bitcoin menembus $100.000 dengan momentum, altcoin melonjak, dan aset spekulatif di seluruh pasar mencatat kenaikan signifikan. Bagi banyak investor, periode segera setelah pemilihan terasa seperti konfirmasi bahwa siklus bull bersejarah sedang berlangsung.

Kontroversi Koin $TRUMP

Tak lama sebelum pelantikan Januari, Trump meluncurkan token meme-nya sendiri, $TRUMP. Pengumuman awalnya tampak tidak masuk akal, namun token ini dengan cepat mencapai kapitalisasi pasar multibillion dolar dalam beberapa jam. Peserta awal melihat keuntungan luar biasa, dan laporan menyebutkan bahwa Trump dan afiliasinya memperoleh ratusan juta dolar.

Namun, sebagian besar investor masuk setelah lonjakan awal. Saat token runtuh, banyak yang mengalami kerugian 80–90%. Ini bukan hanya trader profesional, tetapi juga peserta ritel yang percaya bahwa token yang terkait dengan presiden yang sedang menjabat merupakan peluang yang sangat aman.

Yang menarik, tidak ada tanggapan publik atau pengakuan dari Trump setelah crash—tidak ada pernyataan, klarifikasi, atau ungkapan kekhawatiran. Episode ini menimbulkan pertanyaan serius tentang akuntabilitas dan risiko menggabungkan otoritas politik dengan kepercayaan finansial.

Realitas Kebijakan Mulai Terlihat

Setelah pelantikan, beberapa tindakan pro-crypto memang terwujud. Gary Gensler diganti, dan beberapa penunjukan yang ramah industri dilakukan. Namun janji-janji yang lebih ambisius—seperti cadangan Bitcoin atau reformasi regulasi menyeluruh—gagal terwujud.

Sebaliknya, perhatian beralih ke tarif, sengketa perdagangan, dan kebijakan ekonomi yang lebih luas yang mengguncang pasar keuangan tradisional. Saat selera risiko menurun, crypto pun mengikuti. Bitcoin secara bertahap kembali dari $100.000 ke $95.000, lalu $85.000, $75.000, dan akhirnya $66.000, menandai akhir yang jelas dari reli pasca-pemilihan.

Pelajaran Lebih Luas untuk Pasar

Episode token $TRUMP menjadi titik penting. Ribuan investor ritel membeli token tersebut dengan asumsi bahwa figur politik—terutama seorang presiden—tidak akan membiarkan proyek seperti itu runtuh tanpa komentar atau konsekuensi. Asumsi itu terbukti salah.

Secara lebih luas, pengalaman ini menegaskan pelajaran berulang dalam pasar keuangan: figur politik bukanlah fiduciary. Mereka tidak bertanggung jawab melindungi modal investor, dan mereka tidak sejalan dengan portofolio individu. Narasi, seberapa pun meyakinkan, tidak dapat mengatasi struktur pasar, siklus likuiditas, atau kekuatan makroekonomi.

Di Mana Posisi Sekarang

Per Februari 2025, kondisi pasar tetap menantang. Bitcoin turun sekitar 40% dari puncaknya, banyak altcoin yang menurun lebih jauh, dan antusiasme spekulatif telah menurun secara signifikan. Meski Trump tetap secara terbuka mendukung crypto, hasil transformasional yang pernah diharapkan belum terwujud. Ketidakpastian geopolitik dan perdagangan tambahan kini menimbulkan risiko lebih lanjut.

Kesimpulannya bukanlah bahwa crypto sudah selesai, atau bahwa keterlibatan politik tidak relevan—melainkan bahwa pasar harus dinilai berdasarkan fundamental, bukan janji-janji. Reli pasca-pemilihan menunjukkan betapa kuatnya narasi dapat berpengaruh. Koreksi berikutnya menunjukkan batasannya.

Pasar tidak hanya memberi imbalan pada optimisme. Setelah reli yang tajam dan berkepanjangan, koreksi bukan hanya mungkin—tetapi hal yang normal.