Langka dalam sejarah! Raksasa teknologi, mengguncang pasar! Mengincar dominasi AI!

Google kembali mengambil langkah di jalur dominasi AI!

Menurut berita terbaru, perusahaan induk Google, Alphabet, berencana menerbitkan obligasi jangka panjang yang sangat langka, yaitu obligasi dengan tenor seratus tahun. Ini adalah kali pertama perusahaan teknologi menerbitkan obligasi jangka sangat panjang sejak akhir 1990-an.

Saat ini, Alphabet sedang mengumpulkan dana untuk mendukung ambisi kecerdasan buatan mereka yang besar. Pada hari Senin, Alphabet melakukan penerbitan obligasi dolar terbesar dalam sejarahnya, mengumpulkan dana sebesar 20 miliar dolar AS, melebihi perkiraan awal sebesar 15 miliar dolar AS. Minggu lalu, Alphabet menyatakan bahwa pengeluaran modal mereka tahun ini akan mencapai 185 miliar dolar AS.

Penerbitan obligasi seratus tahun

Menurut Bloomberg, perusahaan induk Google, Alphabet, berencana menjual obligasi seratus tahun yang sangat langka dalam penerbitan utang besar-besaran ini, yang akan menjadi pertama kalinya perusahaan teknologi menerbitkan obligasi jangka sangat panjang sejak akhir 1990-an.

Dilaporkan, seorang sumber yang mengetahui mengatakan bahwa obligasi seratus tahun ini akan dihargai dalam poundsterling, dan ada empat seri lainnya yang juga dihargai dalam poundsterling. Transaksi ini merupakan penerbitan obligasi dalam mata uang pound pertama bagi Alphabet, dan kemungkinan besar akan dipatok harga pada hari Selasa.

Berdasarkan data yang dikumpulkan Bloomberg, ini adalah kali pertama perusahaan teknologi menerbitkan obligasi dengan jangka waktu ekstrem sejak Motorola menerbitkan obligasi serupa pada tahun 1997. Pasar obligasi seratus tahun didominasi oleh pemerintah dan institusi seperti universitas. Bagi perusahaan, transaksi semacam ini sangat jarang karena risiko akuisisi, model bisnis yang usang, dan teknologi yang tertinggal dapat membuat obligasi ini menjadi risiko tinggi.

Meski demikian, mengingat perusahaan teknologi perlu mengumpulkan dana besar untuk mempertahankan posisi terdepan dalam perlombaan pengembangan kecerdasan buatan, bahkan transaksi yang sangat langka pun mulai muncul kembali.

Gordon Kerr, Strategi Makro Eropa di KBRA, mengatakan, “Mereka ingin menjangkau berbagai investor, mulai dari investor pembiayaan struktural hingga investor jangka panjang.” Pembeli utama obligasi seratus tahun ini akan berupa perusahaan asuransi dan dana pensiun, dan “penjaminan obligasi ini kemungkinan besar tidak akan menunggu sampai jatuh tempo.” Kerr menambahkan, “Sulit untuk mengatakan apakah ini akan menjadi kebiasaan. Bahkan di pasar obligasi pemerintah, praktik ini tidak benar-benar umum.”

Dilaporkan, permintaan yang kuat dari dana pensiun dan perusahaan asuransi di Inggris menjadikan pasar pound sebagai tempat utama bagi penerbit yang mencari pendanaan jangka panjang. Namun, berdasarkan data Bloomberg, selain penerbit pemerintah, hanya Electricite de France SA, Universitas Oxford, dan Wellcome Trust Ltd yang pernah menerbitkan obligasi seratus tahun di pasar ini. Obligasi-obligasi tersebut diterbitkan pada tahun 2021, saat imbal hasil obligasi berkualitas tinggi dalam pound mencapai level terendah dalam catatan sejarah. Karena durasi yang sangat tinggi (yaitu sensitivitas harga terhadap perubahan suku bunga), obligasi-obligasi ini diperdagangkan jauh di bawah nilai nominalnya.

Berdasarkan data Bloomberg, obligasi Wellcome Trust dengan kupon terendah dipatok pada harga 44,6 pence per pound. Harga obligasi dan imbal hasil bergerak berlawanan arah. Selain itu, tidak semua obligasi jangka panjang mampu bertahan. Retailer yang bermasalah, J.C. Penney Co., mengajukan kebangkrutan pada tahun 2020, hanya 23 tahun setelah menerbitkan obligasi seratus tahun.

Baru saja menerbitkan obligasi di AS untuk mengumpulkan dana sebesar 20 miliar dolar

Saat ini, Alphabet sedang melakukan pinjaman secara luas untuk mendukung ambisi pengembangan kecerdasan buatan mereka yang besar. Rencana penerbitan obligasi seratus tahun ini sejalan dengan penerbitan beberapa seri obligasi di pasar dolar AS.

Pada hari Senin, Alphabet melakukan penerbitan obligasi dolar terbesar dalam sejarahnya, mengumpulkan dana sebesar 20 miliar dolar—melebihi perkiraan awal sebesar 15 miliar dolar—dan mencatat salah satu buku pesanan terbesar sepanjang masa.

Penerbitan utang besar ini bertepatan dengan pengumuman dari perusahaan teknologi lain seperti Meta dan Amazon yang akan meningkatkan pengeluaran mereka untuk mewujudkan rencana kecerdasan buatan yang ambisius. Rencana ini memicu kekhawatiran pasar tentang perlombaan senjata AI dan potensi tekanan pada pasar kredit akibat utang miliaran dolar yang diperlukan untuk mendukung perlombaan tersebut. Namun, pada hari Senin, para investor tampaknya mengabaikan kekhawatiran ini, karena penerbitan obligasi Alphabet menarik lebih dari 100 miliar dolar dalam pesanan.

Andrew Dasori, Chief Investment Officer di Wavelength Capital Management LLC, mengatakan, “Jelas, kita tidak berada dalam siklus pengeluaran modal yang biasa. Sebelumnya, perusahaan-perusahaan ini adalah penabung bersih, dan sekarang mereka masuk ke pasar modal secara besar-besaran untuk memastikan sumber daya yang dibutuhkan untuk bersaing. Ini adalah perubahan besar, dan sangat penting untuk dipertimbangkan saat menilai risiko dan imbal hasil obligasi perusahaan AS.”

Minggu lalu, Alphabet menyatakan bahwa mereka berencana menginvestasikan hingga 185 miliar dolar tahun ini, melebihi total tiga tahun sebelumnya, karena mereka berinvestasi besar-besaran dalam pusat data yang sangat penting untuk ambisi kecerdasan buatan mereka. Perusahaan menyatakan bahwa investasi ini telah meningkatkan pendapatan mereka, karena kecerdasan buatan mendorong lebih banyak pencarian online.

Seiring perusahaan-perusahaan besar lainnya juga meningkatkan pengeluaran, pengeluaran modal dari empat perusahaan teknologi terbesar di AS diperkirakan akan mencapai sekitar 650 miliar dolar pada tahun 2026, yang akan mendorong gelombang pembiayaan dan menciptakan teknologi yang berpotensi merevolusi ekonomi global secara menyeluruh. Sebagian dari pengeluaran ini didanai melalui pasar obligasi. Minggu lalu, Oracle menerbitkan obligasi sebesar 25 miliar dolar, dengan pesanan tertinggi mencapai 129 miliar dolar.

Morgan Stanley memperkirakan, perusahaan besar akan meminjam sekitar 400 miliar dolar tahun ini, lebih tinggi dari 165 miliar dolar pada 2025. Kepala Strategi Kredit AS di bank tersebut, Vishwas Patkar, menulis dalam laporannya hari Senin bahwa tren penerbitan ini dapat mendorong volume obligasi berkualitas tinggi mencapai rekor 2,25 triliun dolar tahun ini. Beberapa strategis kredit, termasuk Patkar dan Nathaniel Rosenbaum dari JPMorgan, memperkirakan bahwa volume penerbitan yang besar ini akan meningkatkan spread obligasi korporasi.

Bloomberg Intelligence memperkirakan, hingga 2029, pengeluaran modal untuk kecerdasan buatan, infrastruktur cloud, dan pusat data akan mencapai total sekitar 30 triliun dolar.

Barclays menyatakan bahwa backlog kebutuhan merger dan akuisisi serta rencana perusahaan untuk melakukan refinancing utang yang ada diperkirakan akan mendorong volume penerbitan obligasi korporasi secara keseluruhan tahun ini, tetapi pendorong utama tetaplah kebutuhan pendanaan untuk investasi terkait kecerdasan buatan.