Paradoks produktivitas: Mengapa ekonomi terasa rapuh

Jared Blikre , Brooke DiPalma dan Video Yahoo Finance

Selasa, 10 Februari 2026 pukul 20:00 WIB

Dengarkan dan berlangganan Stocks In Translation di** Apple Podcasts****,**** Spotify****, atau di mana pun Anda menemukan podcast favorit Anda.**

Perusahaan melakukan lebih banyak dengan sumber daya yang lebih sedikit, dan pasar mulai memperhatikan…

Dalam episode Stocks in Translation ini, Kepala Ekonom RSM Joe Brusuelas bergabung dengan pembawa acara Jared Blikre dan Reporter Senior Yahoo Finance Brooke DiPalma untuk membahas paradoks mengejutkan antara peningkatan produktivitas dan perlambatan perekrutan. Brusuelas menjelaskan bagaimana peningkatan efisiensi tenaga kerja mendorong pertumbuhan ekonomi meskipun pertumbuhan lapangan kerja melambat, dan apa artinya ini bagi investor, tingkat suku bunga, dan pasar secara umum. Diskusi ini juga menyentuh tentang hasil obligasi jangka panjang dan tren fiskal yang membentuk ekonomi saat ini.

Dua kali seminggu, Stocks In Translation menyaring kekacauan pasar, angka-angka berisik, dan hiperbola untuk memberi Anda informasi yang Anda butuhkan agar dapat melakukan perdagangan yang tepat untuk portofolio Anda. Anda dapat menemukan lebih banyak episode di sini, atau menonton di layanan streaming favorit Anda.

Artikel ini ditulis oleh Lauren Pokedoff

Transkrip Video

0:05 spk_0

Selamat datang di Stocks in Translation, podcast video Yahoo Finance yang menyaring kekacauan pasar, angka-angka berisik, dan hiperbola untuk memberi Anda informasi yang Anda butuhkan agar dapat melakukan perdagangan yang tepat untuk portofolio Anda. Saya Jared Blikre, pembawa acara Anda, dan bersama saya adalah co-host saya, Reporter Senior Yahoo Finance, Brooke DiPalma, yang di sini untuk menghubungkan titik-titik dan menjadi jembatan antara Wall Street dan Main Street. Hari ini, kita menghadirkan seorang ekonom top yang sangat pandang ke depan dan vokal tentang rezim ekonomi baru yang muncul sejak pandemi, dan terutama sejak pemilihan terakhir. Kata hari ini adalah produktivitas. Apakah benar-benar menjadi tonggak suci, atau momen kejutan besar di masa depan jika Jay Powell dan timnya salah membaca situasi? Dan itu terkait dengan acara pasar hari ini. Kita membahas pola grafik klasik pada hasil obligasi jangka panjang yang harus diawasi oleh tim Presiden Trump seperti elang. Dan menegaskan poin ini, episode ini didukung oleh angka 7 miliar. Itulah berapa banyak dolar yang dipinjam pemerintah AS setiap hari untuk menutupi defisit yang dengan cepat mendekati 2 triliun dolar, yang langsung memengaruhi tingkat suku bunga jangka panjang yang tetap tinggi. Dan hari ini kita menyambut Joe Brusuelas. Dia adalah Kepala Ekonom di RSM yang memantau ekonomi nyata melalui lensa pasar menengah Amerika. Dia memiliki pengalaman lebih dari dua dekade dalam bidang pasar tenaga kerja, kebijakan moneter dan fiskal, dan secara rutin memberi briefing kepada pembuat kebijakan dan pemimpin bisnis tentang apa yang sebenarnya dikatakan data tersebut. Jadi Joe, saya, saya lupa menyebutkan, ini penampilan ke-5 Anda, jadi selamat datang ke klub lima kali. Terima kasih. Boy,

1:35 spk_1

Ini pencapaian terbesar yang saya pikir pernah saya raih dalam waktu lama.

1:38 spk_0

Baik. Dan dengan catatan yang tinggi ini, mari kita langsung masuk ke diskusi. Kita akan membahas produktivitas sebentar lagi, tetapi apa penilaian umum Anda tentang apa yang sedang terjadi?

1:45 spk_1

Jadi, kita mengalami peningkatan produktivitas, dan ini adalah salah satu perkembangan yang paling positif dan menggembirakan yang kita lihat dalam ekonomi selama bertahun-tahun. Anda tahu, kita mengalami kenaikan 4,9% dalam produktivitas di kuartal ketiga. Selain itu, tampaknya kita akan mengalami pertumbuhan yang sangat kuat, kuartal yang sangat kuat dalam PDB meskipun perekrutan melambat, yang selalu menunjukkan peningkatan produktivitas yang cukup besar. Dan pada akhirnya, ini benar-benar yang menyebabkan standar hidup orang Amerika meningkat.

2:15 spk_2

Baik, mari kita uraikan, mari kita mundur sedikit dan uraikan secara tepat apa arti kata produktivitas. Itu adalah kata kita hari ini, ini adalah tonggak suci bagi para ekonom karena ini adalah cara untuk mendapatkan pertumbuhan lebih banyak tanpa inflasi lebih tinggi. Singkatnya, produktivitas adalah seberapa efisien ekonomi mengubah input dan output, pada dasarnya berapa banyak barang yang kita hasilkan per jam kerja atau per dolar sumber daya yang digunakan. Sekarang jika angka itu mulai naik, perusahaan bisa tumbuh tanpa merekrut sebanyak itu, yang bisa menenangkan pasar tenaga kerja tanpa merusak PDB atau pertumbuhan, dan ini penting untuk tingkat suku bunga karena aktivitas yang lebih kuat dapat mengubah perhitungan inflasi. Ini bisa mengurangi tekanan harga, tetapi juga bisa menjaga pertumbuhan tetap panas atau setidaknya hangat. Sekarang tambahkan AI ke dalam campuran ini. Jika gelombang pengeluaran AI ini benar-benar meningkatkan output per pekerja, itu bisa membantu menjelaskan mengapa perekrutan lebih lambat meskipun ekonomi masih cukup panas. Sekarang, Joe, saya tahu Anda menentang narasi tersebut. Apakah terlalu dini untuk melihat keuntungan AI ini?Dan membenarkan

3:15 spk_0

pemotongan suku bunga. Ya,

3:17 spk_1

tanpa diragukan lagi. Apa yang kita lihat adalah peningkatan produktivitas akibat apa yang kita lakukan 3 sampai 5 tahun yang lalu. Dan selama pandemi, kita mengalami banyak korban, yang mengurangi jumlah orang di tenaga kerja. Kita mengalami periode di mana orang-orang berhenti secara prematur, banyak yang melihat warisan mereka muncul dan mereka mengambil cuti dari tenaga kerja. Jadi, saat tenaga kerja menjadi ketat, benar? Terutama saat imigrasi berhenti selama pandemi, yang, Anda tahu, sedikit memberi tahu kita, kita harus ingat itu sekarang. Baik, perusahaan memutuskan untuk berinvestasi lebih banyak dalam modal daripada tenaga kerja. Tentu saja, 3 sampai 5 tahun kemudian, Anda melihat peningkatan produktivitas. Itu yang saya sebut era pembelajaran mesin. Teknologi, bukan kecerdasan buatan.

4:04 spk_0

AI tidak termasuk dalam perhitungan dari apa yang Anda

4:06 spk_1

baru saja katakan. Bahkan belum ada. Kita bahkan belum membahas model bahasa besar, yang sebenarnya sedang kita bicarakan sekarang. Itu jauh lebih kecil

4:12 spk_0

23, tetapi Anda berbicara bahkan sebelum

4:14 spk_1

itu. Tapi itu sudah 6 tahun yang lalu. Saya tidak percaya sudah selama itu. Perusahaan telah berperilaku rasional selama krisis, dan kita sekarang melihat manfaatnya. Kita pasti bisa merekrut, kita bisa melakukan lebih banyak dengan sumber daya yang lebih sedikit, dan itu salah satu alasan mengapa produktivitas meningkat, tetapi juga salah satu alasan mengapa perekrutan melambat.

4:33 spk_2

Saya rasa ketika Anda memikirkan laporan pekerjaan, karena kita memang mengalami penundaan ini, apa yang Anda cari dalam laporan minggu ini untuk menunjukkan sinyal-sinyal ini?

4:40 spk_1

Baik, jadi Taylor, laporan mana, laporan mana, akan ada dua laporan berbeda. Ada perkiraan untuk Januari. Kita hanya memperkirakan kenaikan bersih 30.000, bukan? Yang dalam kondisi saat ini, hampir cukup untuk menjaga pasar tenaga kerja tetap stabil, bukan? Tapi revisi benchmark. Yang kita pikir akan besar, biasanya terjadi

5:01 spk_0

setiap tahun sekitar waktu ini.

5:02 spk_1

Benar, dan cenderung turun, dan kita pikir antara 60.000 dan 900.000 pekerjaan akan direvisi turun. Itu berarti tidak ada kenaikan bersih pekerjaan di 2025 dan kita mungkin akan melihat angka negatif sebelum angka sebenarnya. Itu cerita besar. Kami bercanda sebelumnya, setahun yang lalu. Saya di sini, di TV bersama kalian, di Yahoo Finance, sekitar 30 detik sebelum siaran pukul 4 sore, Presiden memecat kepala BLS karena tidak menyukai revisi turun, bukan? Jadi, ini benar-benar masalah besar, dan saya rasa ini akan membutuhkan perhatian terhadap hal-hal lain. Jadi saya tidak yakin produktivitas akan menjadi bagian dari data pekerjaan yang dirilis, tetapi ini sesuatu yang tidak akan hilang. Kita akan membicarakannya selama beberapa tahun ke depan. Nah,

5:55 spk_0

biarkan saya tanya, apakah biasanya tertunda 3 sampai 5 tahun? Kapan kita benar-benar melihat keuntungan produktivitas AI ini terwujud, dengan asumsi mereka akan kembali kepada saya 2029, 2039? Baik, kita tunggu setelah

6:07 spk_2

kepemimpinan Fed saat ini yang akan diangkat, mungkin setengah jalan masa jabatannya.

6:12 spk_1

Benar? Jadi, jika kita memikirkan tentang Fed dan kemungkinan suku bunga yang lebih rendah, Fed akan tergoda untuk menahan diri dari menaikkan suku bunga. Jika kita terus melihat tren produktivitas yang jauh di atas 3%. Sekarang ada sesuatu yang disebut ekonomi total faktor produktivitas. Pada tahun 90-an, saat kita mengalami gelombang produktivitas besar terakhir, total faktor produktivitas selama dua tahun jauh di atas 8%. Jadi, kita masih punya jalan panjang, tetapi itu tidak berarti bahwa Fed yang paling buruk akan tergoda untuk menjaga suku bunga setidaknya tetap stabil atau bahkan menurunkannya lebih rendah dari biasanya, yang menunjukkan beberapa risiko terkait inflasi, tetapi ini adalah tren yang baik. Tapi kita harus melihat bagaimana bank sentral menilainya.

7:00 spk_0

Kita ingin melihat ini dari sudut pandang yang sedikit berbeda, karena untuk acara pasar hari ini, kita melihat grafik hasil obligasi 30 tahun, yang merupakan tingkat suku bunga atau biaya uang bagi pemerintah AS untuk utang 30 tahun, dan tingkat ini saat ini sekitar 4,8% hingga 4,9%, jauh lebih rendah dari tingkat hipotek. Dan kita memperbesar pola grafik yang terlihat seperti bendera segitiga, atau yang disebut segitiga naik di sisi kanan grafik, yang kita gambarkan untuk pendengar audio saja. Ini terlihat seperti bendera segitiga di tiang, dan itu terjadi ketika pasar terus menetapkan level terendah yang lebih tinggi, tetapi tetap menghadapi batas atas yang sama berulang kali, pasar sedang mengerut. Dan inilah mengapa ini penting. Ketika hasil obligasi 30 tahun menyentuh level 5% beberapa kali dalam beberapa tahun terakhir, saham cenderung berbalik arah atau mengalami penurunan jangka pendek, dan di situlah tekanan kejutan tingkat suku bunga muncul. Tekanan ini bersifat sementara karena tingkat suku bunga kembali turun setiap kali, yang melepaskan tekanan tersebut, tetapi pullback tersebut semakin dangkal dan semakin dangkal, menciptakan pola segitiga dan mengompresi volatilitas, mengerutkan pasar seperti pegas yang siap meletus. Jadi, suatu saat segitiga ini akan pecah, dan arah biasanya mengikuti tren yang ada, yang dalam kasus ini adalah naik, tetapi penting untuk dicatat bahwa kita juga bisa mendapatkan pergerakan turun, meskipun kemungkinannya lebih kecil. Jadi, Joe, bagaimana situasi tersebut menurut Anda? Karena Anda tahu, administrasi saat ini cukup khawatir tentang tingkat suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi. Dan Anda sendiri mengatakan bahwa tim Trump 2.0 memperhatikan pasar obligasi, bukan pasar saham.

8:33 spk_1

Jadi, kita baru saja membahas produktivitas. Um, para trader di ujung panjang tidak membeli argumen bahwa produktivitas penting di sini. Apa yang mereka khawatirkan adalah keberlanjutan jalur fiskal AS jangka panjang. Salah satu rahasia kecil dari populisme, baik kanan maupun kiri, adalah mereka menyukai kebijakan fiskal ekspansif yang tidak didanai. Kiri ingin pemerintah mengeluarkan uang, kanan ingin memotong pengeluaran. Bagaimanapun, Anda mendapatkan defisit anggaran yang lebih besar, dan pola segitiga unik itu, pola bendera segitiga, sebenarnya menunjukkan pasar bersiap untuk mengerut ke atas. Benar? Menuju 5% atau lebih tinggi. Dan Anda tahu, kita sedang dalam proses pemotongan pajak besar yang baru mulai terlihat, bukan? Kami memperkirakan efek kumulatif dalam hal uang yang masuk ke kantong rumah tangga sekitar 130 miliar dolar dalam enam bulan pertama tahun ini. Itu banyak. Itu stimulus besar, benar. Kita akan, ekonomi AS akan melesat, teman-teman. Biasanya saat ekonomi AS melesat, tingkat suku bunga cenderung naik.

9:37 spk_0

Jadi, Anda pasti tidak termasuk dalam kubu resesi untuk ini.

9:39 spk_1

Tidak, tidak, kita tidak akan masuk resesi selama periode di mana kebijakan fiskal ekspansif diterapkan, seperti yang kita lihat selama pemerintahan Biden, dan seperti yang kita lihat selama pemerintahan Trump. Itu tidak akan terjadi tahun ini.

9:53 spk_2

Tapi di saat konsumen mengatakan harga akan tetap tinggi tahun ini dan mereka mengharapkan uang ini, bagaimana semua ini akan berperan?

10:03 spk_1

Nah, Brooke, kamu beritahu saya konsumen mana yang kita bicarakan, dan kemudian kita akan punya diskusi yang sangat menarik. Ah,

10:09 spk_2

jadi ekonomi berbentuk huruf K,

10:10 spk_1

yang

10:10 spk_2

K berbentuk huruf,

10:11 spk_1

ekonomi. Lihat, saya hanya menggunakan matematika yang sangat sederhana. Saya akan melihat data yang disediakan pemerintah AS, dan apa yang akan saya katakan adalah bahwa apa yang saya ketahui selama hampir 20 tahun terakhir, bahwa dua kuintil pendapatan tertinggi, yaitu 40% rumah tangga teratas, bertanggung jawab atas lebih dari 60% pengeluaran. Jika Anda melihat kelas menengah, kelas pekerja, dan kaum miskin pekerja, itu bahkan tidak mencapai 40%. Mereka yang berpenghasilan kuintil atas adalah yang benar-benar mendorong PDB. Sekarang, PDB sangat baik dalam memberi tahu kita tentang produksi, konsumsi, dan investasi. Tetapi tidak selalu memberi tahu kita, apakah kita hidup saat ini. Jika Anda tinggal di bagian atas K, hidup cukup baik. Hidup menyenangkan. Ada horizon investasi. Anda memiliki aset nyata, Anda memiliki properti, Anda terpapar pasar saham secara umum, dan teknologi secara khusus. Semua kebijakan yang diarahkan kepada Anda, Anda akan memiliki respons yang sangat berbeda terhadap inflasi yang berkisar antara 3 dan 4% dibandingkan dengan kelas menengah bawah, yang melihat tagihan mereka setiap bulan dan bertanya,Apa yang sebenarnya terjadi dengan tagihan listrik saya?

11:26 spk_2

Ya, musim dingin,

11:28 spk_1

benar, naik 6,7% selama setahun terakhir jika termasuk bahan bakar. Makanan naik 3,1%. Maksud saya, saya bisa terus dan terus. Ya,

11:37 spk_2

kami akan mendapatkan data CPI baru hari Jumat ini. Jadi kita harus tetap mengikuti perkembangan. Tapi kita perlu istirahat sebentar. Tapi nanti kita akan membahas dominasi fiskal dan pinjaman rekord, serta pertarungan landasan pacu yang menantang AI untuk menunjukkan kemampuannya. Tetap disini. Episode ini didukung oleh angka $7 miliar. Itu kira-kira berapa banyak dolar yang dipinjam AS setiap hari untuk membiayai operasi pemerintah. Sekarang Joe menyebutkan ini dalam posting blog Real Economy terbaru untuk RSM, menambahkan bahwa defisit menuju sekitar 2 triliun dolar tahun ini, dan ini berpotensi besar memengaruhi pasar, terutama melalui tingkat suku bunga di pasar obligasi, karena ketika pemerintah perlu meminjam dalam skala sebesar itu, ia dapat memengaruhi harga uang, tingkat suku bunga jangka panjang, dan seberapa mudah atau sulit bagi orang lain, baik konsumen maupun perusahaan, untuk membiayai sesuatu. Jadi Joe, tolong jelaskan bagaimana angka-angka yang mencengangkan ini, apa artinya bagi investor maupun warga biasa.

12:39 spk_1

Biaya uang akan meningkat. Jika Anda berencana menggunakan leverage, biayanya akan lebih mahal. Jadi, Anda benar-benar harus memiliki tesis investasi yang kuat tentang bidang apa yang Anda pilih dan tentang ekonomi itu sendiri.

12:55 spk_0

Joe, ini tampaknya terkait dengan kemampuan beli yang baru saja kita bahas sebelum jeda. Jadi maaf saya potong, tapi mungkin kita bisa mengaitkan semua ini sekarang.

13:03 spk_1

Baik, jadi, hal menarik tentang hidup saya adalah saya bisa bepergian ke seluruh negeri dan dunia untuk membicarakan ekonomi AS dan ekonomi global. Tahun lalu sangat mengedukasi. Anda tahu, jika Anda keluar dan mencoba memberi tahu orang atau publik bahwa mereka tidak memiliki masalah kemampuan beli, saya telah melihat orang tertawa, diejek, diusir, dan diolok-olok. Apa yang terjadi di luar sana adalah, kita telah mengalami 5 tahun kejutan harga, dan orang mulai memutuskan di mana posisi mereka relatif terhadap ekonomi yang lebih besar. Dan bagi banyak orang, itu tidak baik. Jadi Jared, masalah kemampuan beli ini menjadi sangat penting dalam ekonomi pasca-pandemi dan rezim perubahan yang sedang kita jalani saat ini. Tapi

13:52 spk_2

apa yang terjadi setelah tagihan ini mendorong pengeluaran konsumen, karena kita mendengar ini akan meningkatkan pendapatan perusahaan seperti McDonald’s dan orang-orang berpenghasilan rendah akan bisa kembali ke sana. Tapi apa yang terjadi setelah cek itu dicairkan? Gelombang pasang itu, mereka tidak memilikinya lagi. Di mana posisi kita akhir 2026?

14:09 spk_1

Menurut saya, kita akan kembali ke tren pertumbuhan 2%. Sekali lagi, itu adalah gambaran makroekonomi agregat, bukan? Itu akan sangat tergantung pada bidang apa dari ekonomi yang sangat tersegmentasi yang Anda miliki paparan, bukan? Jadi, tahun ini ekonomi akan tumbuh sekitar 2,5% hingga 3%, tampaknya, bukan? Baik, jika Anda bekerja di bidang teknologi, jika Anda bekerja di layanan yang terkait teknologi, Anda mungkin akan melihat kembali tahun ini dan tersenyum. Jika Anda bekerja di manufaktur, tidak, Anda akan mengalami tahun stagnan lagi paling tidak. Jika Anda memiliki paparan, misalnya, ke pertanian, yang sedang mengalami tekanan karena tarif, tahun kontraksi lagi. Jadi, kita benar-benar masuk ke dunia baru di mana ekonomi sangat tersegmentasi, dan kita perlu berbicara kepada orang di mana mereka berada, untuk memahami apa yang sedang terjadi. Sekarang, sebagai investor, Anda akan terlalu banyak terpapar ke bidang yang Anda tahu akan berkinerja baik setelah ini. Ya, uang sekarang mengalir ke ekonomi yang lebih luas. Anda tidak lagi hanya melihat NASDAQ atau S&P 500, Anda bisa melihat Russell 2000 atau 3000, dan menurut saya ini terlihat cukup bagus, dan kita kecil dan menengah juga terlihat bahkan mikro, benar, semuanya tampak cukup baik karena uang sekarang mengalir dan kita mungkin akan melihat, setelah pemotongan pajak besar yang tidak didanai, hal itu kemungkinan akan terjadi. Tapi saat kita masuk ke 2027 dan 2028, kita akan lihat apa kesimpulannya. Ketika Anda melakukan pemotongan pajak, tujuannya adalah agar grafik bergerak naik ke kanan. Jika Anda memperkirakan tingkat tren pertumbuhan jangka panjang sebesar 1,8%, di akhir itu, Anda lebih suka melihatnya di 2,2%, 2,3%. Tapi kita tidak tahu apakah itu akan terjadi. Saya tidak berharap begitu, bukan? Tapi bagus Anda bertanya, karena kita menambah utang dengan cepat, sampai titik di mana 2 triliun dolar per tahun akan menjadi normal, dan itulah mengapa kita melihat bentuk kurva mulai menjadi lebih curam. Tingkat jangka panjang itu naik. Kita tidak hanya melihat 10 tahun, kita sekarang melihat 30 tahun. Itu benar sekali. Dan Anda tahu, Anda sudah lama di bisnis ini. Brooke muda, mungkin tidak begitu banyak. Kapan terakhir kali kita peduli tentang obligasi 30 tahun? GFC? Ya,

16:34 spk_1

itu benar. Itu benar sekali. Jadi, ini memberi tahu kita sedikit tentang perubahan rezim yang sedang kita jalani.

16:41 spk_0

Jadi, satu pertanyaan lagi tentang ini, hanya untuk investor, Anda bukan manajer portofolio, tetapi saya rasa apa yang Anda bicarakan di sini adalah ekonomi yang berjalan panas tahun ini, dan mungkin kita akan menghadapi beberapa masalah di 2027, 2028, tetapi ada bidang tertentu yang menurut Anda akan berkinerja sangat baik, apakah itu kelanjutan tren sebelumnya, Anda menyebutkan saham kecil, apa yang Anda lihat akan naik tahun ini? Baik,

17:03 spk_1

jadi kita melihat laporan laba kuartal keempat. Apakah kalian melihat uang yang terkumpul untuk pusat data AI? Astaga, kita dari 390 miliar menjadi hampir 670 miliar dolar. Itu adalah laju tahunan 1,1 triliun dolar. Baik, saat itu terjadi, PDB akan melambat, bukan? Kita tidak akan merekrut banyak orang, jadi orang akan mengharapkan angka produktivitas akan terlihat cukup baik. Benar? Um, selain itu, pemotongan pajak yang tidak didanai itu juga ditambahkan di atasnya. Bayangkan jika Mahkamah Agung membatalkan tarif dan mereka mulai mengembalikan dana ke sektor korporasi. Baik, pandangan saya adalah, ini tidak hanya akan terkonsentrasi di NASDAQ dan S&P 500, Anda ingin paparan ke saham menengah. Di situlah saya pikir, mungkin bahkan mikro, ya, Anda tahu apa, dengan begitu banyak uang yang mengalir melalui sistem. Itu akan mengalir ke mana-mana. Sekarang, masalahnya, akankah itu bertahan? Itu pertanyaan terpisah, mungkin untuk hari lain.

18:01 spk_2

Dan saya mau bilang, sepertinya Anda tidak memiliki ketakutan seperti yang dimiliki Wall Street beberapa minggu terakhir tentang AI yang menyebar dan dampaknya pada perangkat lunak dan sektor lainnya.

18:11 spk_0

Kiamat.

18:12 spk_1

AI adalah teknologi yang transformatif dan disruptif. Kita semua akan terganggu pada satu titik atau lainnya. Itu, bukan di ambang pintu, itu sudah di dalam rumah sekarang. Dan ini tentang bagaimana Anda mengurangi risiko itu, bagaimana Anda mengubah posisi, baik itu bisnis Anda, yang banyak kita bahas di bisnis saya, maupun portofolio Anda untuk menghadapi perubahan tersebut. Dan kita tidak hanya berspekulasi di sini, kita sekarang bisa melihat bentuknya. Jadi saya rasa yang lebih penting saat ini adalah memahami, hei, uang di meja itu. Bahkan jika kita hanya mendapatkan setengahnya, itu serius. Dan itu menunjukkan sesuatu, dan kita perlu mulai memikirkan tidak hanya bagaimana itu akan mempengaruhi agregat makroekonomi, tetapi juga bagaimana itu akan mengubah mikroekonomi, bagaimana itu akan mempengaruhi bisnis saya.

19:02 spk_0

Dan sekarang kita punya taruhan pasar di acara klasik Hollywood, yang bertema siapa yang lebih cocok. Dan runway hari ini menampilkan dua kekuatan besar, dua tampilan yang sangat berbeda. Di catwalk kiri, Strutt menampilkan ledakan AI, investasi bertegangan tinggi. Dia tampil dengan jaket utilitas perak yang ramping dengan pipa LED, helm gaya chic topi keras, dan sabuk alat AI penuh dengan alat terbaru, semuanya bisnis, semuanya pembangunan. Di catwalk kanan, tampil kekuatan belanja fiskal, tampilan kekuasaan pengeluaran. Dia mengenakan blazer navy bersih dengan kancing emas dan tas yang membawa tas anggaran Uncle Sam, terstruktur, stabil, dan sangat mahal. Jadi Joe, siapa yang lebih baik mengenakan ekonomi saat ini? Investasi AI atau kebijakan fiskal? Dan apa yang Anda perhatikan untuk memberi tahu kami mana yang benar-benar melakukan pekerjaan berat? Jadi

19:51 spk_1

pasti sektor teknologi yang lebih baik, tetapi yang ingin kita lihat adalah bahwa. Jika itu benar-benar berubah menjadi permintaan nyata untuk produk, dan kemudian kita melihat produk tersebut diintegrasikan ke dalam produksi barang dan penyediaan jasa yang kemudian mempertahankan ledakan produktivitas yang transformatif.

20:13 spk_2

Apa contoh yang bisa dilihat oleh investor dan warga biasa untuk melihat itu terwujud? OK,

20:20 spk_1

jadi, um, misalnya Anda berpikir untuk melakukan serangkaian akuisisi, akuisisi global. Dan ini biasanya membutuhkan pergi dan menyewa konsultan, bukan? Nah, saya bisa masuk ke dalam perplexity. Dan jika saya tahu cara memposisikan dan merumuskan pertanyaan dengan tepat, saya mungkin bisa mengubahnya menjadi memorandum proyeksi tentang bagaimana mengatur dan melaksanakan akuisisi tersebut, menghemat banyak uang, dan ini di sektor jasa. Sekarang di sektor industri, saya rasa ini sedikit lebih intuitif karena robot sudah ada cukup lama.

21:08 spk_0

Orang memahami robot, mereka melakukan hal yang kita lakukan. Itu

21:11 spk_1

benar, dan terutama di sektor otomotif, bukan? Tapi saat kita menggabungkan perangkat lunak dan layanan dengan AI yang keras, kita sebut saja, itu akan melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam mengidentifikasi, hei, Anda perlu mengganti filter itu, Anda perlu mengganti cairan itu. Yang kemudian akan memperpanjang masa pakai perangkat keras yang Anda miliki, bukan? Itu adalah peningkatan kualitas dalam ekonomi, kita menyebutnya inflasi lebih rendah melalui peningkatan kualitas, atau hedonik, bukan? Jadi, kita bisa menghubungkan secara organik mikro ke makro dan perilaku nyata dari manusia.

21:50 spk_0

Suka itu, hedonik, um. Itu mengingatkan saya pada krisis keuangan global juga, saat saya mencoba memahami mengapa inflasi sangat rendah. Um, kita tinggal sekitar satu menit lagi di sini. Ada hal lain yang belum kita bahas, selalu menyenangkan berbicara dengan Anda. Saya suka wawasan Anda, ada sesuatu yang ingin Anda bagikan yang bersifat proyeksi ke depan?

22:05 spk_1

Perubahan rezim yang saya sebutkan, itu tentang tingkat suku bunga yang lebih tinggi, benar, kita melakukannya, itu tentang tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Dan saya rasa jika kita meninjau, kita melihat, kita benar. Anda tahu, sekarang terjadi sesuatu. Kita beralih dari permintaan agregat yang tidak cukup menjadi penawaran agregat yang tidak efisien. Lihat apa yang terjadi di komoditas. Maksud saya, kita benar-benar baru di tahap awal siklus komoditas jangka panjang. Itu benar, ya. Nah, emas sedikit sebagai taruhan terhadap perubahan tatanan berbasis aturan, bukan? Emas dan perak mungkin naik turun, tetapi perhatikan komoditas lain yang memiliki penggunaan dalam produksi industri secara keseluruhan, seperti itu

22:42 spk_0

rekor atau tembaga

22:43 spk_1

tembaga, tembaga adalah yang harus Anda perhatikan, benar? Ya, hidup berubah dengan cepat. Masuklah ke dalam permainan dan terlibatlah. Oh,

22:52 spk_0

baiklah. Dan dengan itu, ya, bersiaplah, semuanya. Dan dengan catatan itu, terima kasih lagi, Joe. Penampilan ke-5 Anda, selamat bergabung di klub, dan, uh, lain kali kami akan memberimu topi, janji. Um, dan untuk meninjau beberapa hal, kita mulai dengan produktivitas, apakah itu tonggak suci, atau hanya angka yang menyesatkan? Itu bukan, saya memikirkan ini secara struktural salah karena Anda benar-benar menjelaskan semuanya, Joe, ketika Anda mengatakan ini tentang 2 sampai 5 tahun terakhir, dan itu sebelum AI, jadi mungkin itu menjelaskan ledakan yang kita lihat, tetapi tidak menjelaskan masa depan. Bagaimanapun, kita sedang dalam masa ekspansi fiskal besar-besaran di sini, dan tampaknya Fed menjalankan kebijakan yang panas. Tampaknya ini akan menjadi tahun yang panas, jadi berhati-hatilah terhadap saham kecil. Dan dengan itu, kita harus mengakhiri acara ini di Stocks in Translation. Pastikan Anda memeriksa semua episode podcast video kami lainnya di situs Yahoo Finance dan aplikasi seluler. Sampai jumpa di episode berikutnya di Stocks in Translation.