Semaglutide menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 36,1 miliar dolar AS, pertarungan "raja obat" global memasuki babak kedua

Laporan dari 21st Century Business Herald Reporter Ji Yuanyuan

Pada 3 Februari, Novo Nordisk merilis laporan keuangan tahun 2025. Data menunjukkan bahwa pendapatan tahunan Novo Nordisk mencapai 309,064 miliar DKK (sekitar 48,9 miliar USD), meningkat 6% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan laba bersih sebesar 102,434 miliar DKK (sekitar 16,2 miliar USD), naik 1%. Di antaranya, semaglutide sebagai produk unggulan menyumbang penjualan sebesar 36,1 miliar USD, meningkat lebih dari 10% dibandingkan tahun sebelumnya.

Seorang analis industri farmasi dari perusahaan sekuritas kepada reporter 21st Century Business Herald mengatakan bahwa secara keseluruhan, Novo Nordisk tetap memimpin di bidang pengobatan diabetes dan obesitas global, tetapi pertumbuhan mereka melambat dibandingkan beberapa tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa lingkungan kebijakan menimbulkan tantangan terhadap model keuntungan obat inovatif dengan harga tinggi.

Contohnya, penjualan tirzepatide selama tiga kuartal pertama mencapai 24,8 miliar USD, sementara selisih dengan penjualan semaglutide sepanjang tahun yang mencapai 36,1 miliar USD semakin cepat menyempit. Pada 2025, siapa yang akan menjadi “raja obat” di dunia? Sebuah perang baru mengenai kualitas penurunan berat badan, metode pemberian obat, dan pasar global telah dimulai.

“Pada 2025, Novo Nordisk tetap menjadi pemimpin di bidang GLP-1, tetapi pertumbuhan melambat dan tekanan kebijakan mulai muncul. Di masa depan, mereka perlu memperkuat keunggulan di pasar penurunan berat badan sekaligus mempercepat pengembangan formulasi oral dan indikasi baru,” kata analis tersebut. Ia menambahkan bahwa kompetisi global akan menampilkan pertarungan tiga dimensi: efektivitas + harga + saluran distribusi. Tirzepatide dari Eli Lilly adalah pesaing terkuat semaglutide dari Novo Nordisk, dan kebangkitan perusahaan China berpotensi mengubah pola pasar dalam jangka menengah.

Produk “Andalan” Menjadi Mesin Pertumbuhan

Selama ini, perusahaan farmasi multinasional aktif melakukan penataan produk, berusaha mengandalkan kekuatan R&D mereka untuk terus meluncurkan generasi produk “viral” baru. Dari kinerja pasar saat ini, GLP-1 mulai menonjol setelah PD-1, menjadi “raja obat” generasi berikutnya yang menarik perhatian industri.

IQVIA menunjukkan bahwa sejak peluncuran GLP-1 baru pada 2021, penjualan obat resep untuk obesitas meningkat secara signifikan. Pada 2031, penjualan obat ini diperkirakan akan melebihi 17 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 15,6% (2021–2031). Tren pertumbuhan ini sejalan dengan prediksi lembaga riset pasar lainnya. Misalnya, IQVIA Holdings memperkirakan bahwa pada 2027, pengeluaran untuk obat obesitas di AS akan mencapai 10 miliar USD, dengan kenaikan lebih dari 378%.

Misalnya, jika seorang pasien hanya menerima satu jenis obat resep obesitas, jumlah pasien yang menjalani pengobatan di tujuh pasar utama pada 2022 diperkirakan mencapai 3,1 juta. Angka ini jauh dari jumlah total sekitar 150 juta pasien obesitas di negara-negara tersebut (dengan asumsi sekitar 19,3% dari populasi). Ini menunjukkan masih banyak pasien obesitas yang belum mendapatkan pengobatan, sehingga tingkat pengobatan resep untuk obesitas masih perlu ditingkatkan. Saat ini, di ketujuh pasar utama, diperkirakan 27% pasien dapat diobati dengan GLP-1.

Berdasarkan data yang dirilis Novo Nordisk, total penjualan seluruh produk semaglutide mencapai 228,288 miliar DKK (sekitar 36,1 miliar USD). Versi pengendalian gula darah, Ozempic (nama dagang domestik: NovoThain), mencatat penjualan sebesar 127,089 miliar DKK (sekitar 20,1 miliar USD), sedangkan versi penurun berat badan, Wegovy (nama dagang domestik: NovoYing), mencapai 79,106 miliar DKK (sekitar 12,5 miliar USD). Tablet oral semaglutide untuk pengendalian gula darah (nama dagang domestik: NovoXin) terjual sebesar 22,093 miliar DKK (sekitar 3,5 miliar USD). Setelah Wegovy (tablet oral semaglutide 25mg) diluncurkan di AS pada 5 Januari, total resep mingguan mencapai sekitar 50.000.

Diketahui bahwa Novo Nordisk telah mengajukan permohonan tambahan untuk obat injeksi semaglutide 7,2 mg untuk penurunan berat badan ke FDA. Selain itu, mereka menunggu hasil persetujuan terapi generasi baru, termasuk pengobatan hemofilia dengan Mim8 dan pengobatan obesitas dengan CagriSema.

Di pasar China, Novo Nordisk memimpin dalam pengobatan diabetes dengan GLP-1 dan pasar insulin, serta mempertahankan pertumbuhan tinggi di pasar obesitas dan penyakit langka. Pendapatan di China mencapai 18,658 miliar DKK (sekitar 2,83 miliar USD).

“Motivasi utama pertumbuhan Novo Nordisk tetap berasal dari obat GLP-1, terutama peningkatan cepat dalam indikasi penurunan berat badan, tetapi tekanan kebijakan dan harga akan menguji margin keuntungan mereka di masa depan,” kata analis tersebut. Ia menambahkan bahwa GLP-1 menunjukkan efektivitas yang signifikan dalam pengendalian gula dan penurunan berat badan, sehingga pasar semakin besar. Dengan semakin banyak perusahaan masuk ke jalur ini, kompetisi menjadi semakin ketat. Di sisi lain, pada Maret 2026, paten utama semaglutide akan kedaluwarsa, dan perusahaan generik domestik akan mulai memasuki pasar secara besar-besaran, menimbulkan risiko bagi perusahaan pengembang asli.

Selain itu, terkait kebijakan asuransi, negosiasi harga obat oleh pemerintah mendorong penyesuaian harga, dan harga GLP-1 di pasar akan turun secara signifikan, memperkuat kompetisi produk terkait. Faktanya, sejak November 2025, Novo Nordisk dan Eli Lilly secara berturut-turut menurunkan harga semaglutide dan tirzepatide, semaglutide turun menjadi 199 yuan/bulan, tirzepatide menjadi 299 yuan/bulan. Sebelumnya, obat penurun berat badan GLP-1 pernah mencapai seribu yuan/bulan.

Persaingan Global Perusahaan Farmasi China dan Asing di Jalur GLP-1

Saat ini, pasar GLP-1 global didominasi oleh dua raksasa: Novo Nordisk dan Eli Lilly, dengan pendapatan gabungan dari produk terkait mendekati 50 miliar USD pada 2024.

Penjualan semaglutide tahun 2025 mencapai 36,1 miliar USD, melampaui Keytruda dari Merck & Co. Data keuangan Merck menunjukkan bahwa penjualan Keytruda tahun tersebut pertama kali melewati 31,68 miliar USD. Ini menempatkan semaglutide sementara di posisi teratas dalam daftar penjualan obat global.

Namun, pertumbuhan tirzepatide dari Eli Lilly juga sangat pesat, dengan pendapatan dari satu produk mencapai 24,837 miliar USD selama tiga kuartal pertama, menyumbang 54% dari total pendapatan Eli Lilly. Perlu dicatat bahwa pangsa resep tirzepatide dan semaglutide di pasar AS pada kuartal ketiga 2025 semakin melebar, dengan tirzepatide mencapai 57,9%, dan semaglutide 41,7%.

Selain itu, kompetisi kedua perusahaan tidak lagi terbatas pada penjualan produk, tetapi telah berkembang menjadi pertarungan menyeluruh. Pada September 2025, di Annual Meeting of the European Society of Cardiology (ESC), Novo Nordisk memaparkan data terbaru dari studi dunia nyata STEER. Studi ini menilai efektivitas Wegovy (semaglutide 2,4 mg) dibandingkan tirzepatide dalam mencegah kejadian kardiovaskular utama (MACE) pada pasien dengan kelebihan berat badan atau obesitas yang telah didiagnosis penyakit kardiovaskular tetapi tidak diabetes.

Hasilnya menunjukkan bahwa, di antara semua pasien yang menjalani pengobatan, tanpa memandang apakah pengobatan dihentikan, semaglutide dapat mengurangi risiko serangan jantung, stroke, dan kematian karena semua penyebab sebesar 29% dibanding tirzepatide. Rata-rata waktu tindak lanjut untuk kelompok semaglutide adalah 8,3 bulan, dan untuk tirzepatide 8,6 bulan.

Selain itu, dibandingkan tirzepatide, pasien dengan kelebihan berat badan atau obesitas dan penyakit kardiovaskular yang terus menjalani pengobatan semaglutide menunjukkan penurunan risiko serangan jantung, stroke, dan kematian sebesar 57%.

Selain kompetisi kedua raksasa ini, perusahaan farmasi domestik juga aktif di jalur ini. Menurut database Nextpharma, saat ini terdapat 88 obat kecil molekul GLP-1 dalam penelitian di seluruh dunia, termasuk 6 yang sudah memasuki uji klinis fase III, seperti tirzepatide dari Eli Lilly, HRS-7535 dari Hengrui Medicine, VCT220 dari Wentai Pharma, Bionetide dari Biomed Industries, Conveglipron dari Huadong Medicine, dan MDR-001 dari Deris.

Seorang analis dari perusahaan sekuritas tersebut menyatakan bahwa jalur GLP-1 saat ini telah beralih dari pasar “lautan biru” awal menjadi tahap kompetisi “banyak pemenang”. Pola pasar saat ini didominasi oleh dua raksasa, tetapi masih ada ruang besar untuk inovasi diferensiasi, terutama dalam pengembangan obat penurun berat badan yang dapat mencegah rebound berat badan dan kehilangan massa otot yang belum terpenuhi secara memadai.

“Dari tren R&D, inovasi obat GLP-1 sedang berkembang ke arah multi-target, efek jangka panjang, dan pemberian yang lebih nyaman. Formulasi oral menjadi fokus kompetisi utama berikutnya, dan perluasan indikasi terus-menerus menjadi strategi penting untuk memperpanjang siklus hidup produk,” kata analis tersebut.

Raksasa Berusaha Menemukan Pertumbuhan Baru

Di tengah tekanan dari undang-undang penetapan harga di AS dan persaingan global, Novo Nordisk sangat membutuhkan terobosan.

Sebagai langkah menghadapi tantangan ini, mereka mengungkapkan bahwa sedang membangun sistem pertahanan secara aktif. Informasi terbuka menyebutkan bahwa perusahaan sedang berinvestasi besar dalam memperluas jaringan apotek NovoCare dan meningkatkan kerja sama dengan lembaga telemedicine, bertujuan untuk melewati hambatan saluran distribusi tradisional dan langsung menjangkau pasien.

Di sisi pembayaran, Novo Nordisk juga meraih kemenangan penting. Mulai 1 Juli 2025, Wegovy menjadi satu-satunya obat GLP-1 untuk obesitas yang tercantum dalam formulir resep nasional CVS. Kesepakatan eksklusif ini diharapkan dapat meningkatkan akses Wegovy melalui saluran asuransi. Dalam strategi penetapan harga, Novo Nordisk meluncurkan program “Wegovy $499” dan program lain untuk menurunkan biaya bagi pasien, bersaing dengan obat kombinasi.

Langkah penghematan biaya internal juga telah dimulai. Pada September 2025, Novo Nordisk mengumumkan restrukturisasi besar-besaran, dengan rencana PHK sekitar 9.000 orang di seluruh dunia, termasuk sekitar 5.000 di Denmark.

Perusahaan menyatakan bahwa dana yang dihemat akan digunakan untuk peluang pertumbuhan di bidang diabetes dan obesitas, termasuk rencana eksekusi bisnis dan proyek R&D.

Saat ini, di pasar China, semaglutide dari Novo Nordisk menunjukkan kinerja stabil pada 2025, meskipun pertumbuhan relatif moderat. Data menunjukkan bahwa tiga merek semaglutide telah diluncurkan dan dijual di China: versi injeksi pengendalian gula Ozempic dengan penjualan 5,399 miliar DKK (sekitar 818 juta USD), versi oral Rybelsus dengan penjualan 620 juta DKK (sekitar 94 juta USD), dan versi injeksi penurun berat badan Wegovy yang mencapai 796 juta DKK (sekitar 121 juta USD), dengan pertumbuhan 314% dibandingkan tahun sebelumnya.

Sebelum laporan keuangan dirilis, di pasar China juga muncul berita pergantian eksekutif. Akun resmi Novo Nordisk China menyatakan bahwa Christine Zhou, Vice President Senior Global dan Presiden Wilayah China, akan meninggalkan perusahaan pada 31 Maret 2026. Posisi tersebut akan diisi oleh Yan Cai sebagai Vice President Senior dan Presiden Wilayah China yang baru.

Pada 4 Februari 2026, berita dari pasar menyebutkan bahwa Zhou Hong, Executive Vice President Merck & Co. untuk global dan pasar China, akan meninggalkan posisinya dan beralih menjadi Executive Vice President untuk strategi produk dan portofolio Novo Nordisk. Eksekutif senior dari Novo Nordisk yang sebelumnya menjabat posisi ini, Ludovic Helfgott, juga mengumumkan pengunduran diri. Informasi ini dikonfirmasi oleh sumber yang dekat dengan reporter 21st Century Business Herald.

Saat ini, dengan semakin sengitnya perebutan posisi “raja obat” global, selisih penjualan semaglutide dan tirzepatide telah menyempit menjadi kurang dari 20 miliar USD. Kompetisi menyeluruh dalam hal pengembangan indikasi, inovasi metode pemberian, dan ekspansi pasar akan menentukan pola akhir jalur GLP-1 dalam beberapa tahun mendatang.